Итак, пара евро-доллар продолжает колебаться в районе паритета. В четверг в какой-то момент евро-доллар обновил минимум, показав отметку 0,9952, после чего пара вернулась выше 1,0000. Аналитические ленты писали о том, что доллар получил поддержку после публикации данных по инфляции в США в среду - рынки фьючерсов на ставки стали закладывать вероятность в более чем 80% того, что ФРС повысит ставку на заседании 27 июля сразу на 100 б.п. Но затем представители ФРС начали делать заявления о том, что базовым сценарием является повышение ставки на 75 б.п. Вероятность повышения на 100 б.п. упала до 44%, и это немного охладило пыл быков по доллару. Пока мы не видим никакой идеи в паре евро-доллар – здесь все зависит от геополитики, от того, как возобновит работу “Северный поток-1” после завершения профилактических работ.
Что касается рубля, то мы по-прежнему ждем эффекта от продаж валюты экспортерами. Пока пара доллар-рубль стабилизировалась в районе отметки 58. Была новость о том, что, по опросу экономистов, проведенному Reuters, объем налоговых выплат РФ в июле может составить 2,8 трлн руб., из них НДПИ - почти 0,7 млрд руб. На самом деле нефтегазовые доходы – это не только НДПИ, есть еще НДД, который как раз выплачивается поквартально, и часть налога на прибыль тоже платят экспортеры. По нашим подсчетам, нефтегазовые выплаты в июле составят около 2 трлн рублей. То есть на эту сумму валюта должна быть сконвертирована в рубли, и по текущему курсу это $34 млрд. Пока что не видно, чтобы на рынок пошли такие объемы.
Возможно, экспортеры не торопятся еще продавать валюту, ожидая скорого ослабления рубля на каких-то решениях правительства по поводу “бюджетного правила”. На этой недели СМИ сообщали, что Минфин России внес в правительство РФ предложения по новым параметрам “бюджетного правила", сообщают СМИ, но никакие подробности не раскрывались. "Дальнейшая работа по его обсуждению и доработке будет проводиться на площадке правительства", - сообщал Минфин. Скорее всего, процесс доработки займет существенное время. Но главное здесь другое. То предложение, которое внес Минфин, предполагает использование для интервенций бюджетных средств, так называемых сверхдоходов бюджета. Однако в новых условиях правительство не сможет направить существенную долю доходов бюджета на интервенции, деньги нужны на расходы. Размер интервенций, по нашим подсчетам, вряд ли будет больше $3 млрд в месяц, а этого недостаточно, чтобы вызвать ослабление рубля при текущем избытке валюты.
Продолжение ниже 👇
Больше информации на сайте компании ВТБ Капитал Форекс и в соцсетях:
Наша аналитика в ВК — https://vk.com/fx_research
Наша аналитика в Telegram — https://t.me/fx_research