Мало, кто из начинающих инвесторов умеет выбирать качественные акции в свой портфель. Обычно новички покупают бумаги практически наугад, наслушавшись советов из интернета или берут то, что сейчас на слуху, но это верный способ потерять накопления.
Как мы знаем, акция — не просто график, а доля в бизнесе. Инвестор становится владельцем доли в бизнесе, а также принимает на себя возможные риски этого бизнеса, поэтому важно научиться полноценно анализировать данную компанию перед покупкой.
На наших бесплатных вебинарах мы в прямом эфире обсуждаем варианты выгодного вложения денег. Делимся своими методами антикризисной аналитики и защиты капитала во времена, когда мир переживает сильнейшую трансформацию. Регистрируйтесь.
Анализируя инвестиционную привлекательность конкретной компании, следует полагаться на комплексный подход, который включает в себя:
Анализ внешнеэкономической среды
Внешняя среда — это набор факторов, которые напрямую или косвенно влияют на результаты деятельности компании. Здесь важно оценить:
- Развивается ли отрасль к которой относится компания или нет,
- На какой фазе экономического цикла находится экономика.
Экономический цикл включает в себя 4 фазы: начало роста, активный рост, замедление роста и начало спада, спад. Чтобы оценить текущую фазу следует проанализировать такие важные показатели, как ВВП, уровень инфляции, курс национальной валюты и рынок труда. Если экономика находится на подъеме, то шансы, что акции будут расти, выше.
Экономика неразрывно связана с политикой страны. Поскольку фондовый рынок — это часть экономики, то инвестору важно понимать, какие политические риски есть для компании. Например, на фоне массовых протестов в Казахстане в начале 2022-го, акции некоторых компаний и гособлигаций упали в стоимости.
Кроме того, важно анализировать социальные и экологические факторы. Если темпы роста населения и уровень жизни высокие, то это служит благоприятным фоном для роста экономики. Также, если компания соблюдает экологические стандарты, она становится потенциально интересной для крупных фондов, что в свою очередь приводит к большому притоку капитала и дополнительной поддержке котировок акций.
Анализ отрасли
На этом этапе важно оценить текущее состояние и перспективы отрасли:
👉 Анализ темпов роста отрасли или сектора — показатель CAGR (совокупный среднегодовой темп роста выручки или прибыли). Данный показатель расскажет нам о динамике развития отрасли. Его можно найти на нашем сайте, в специальном разделе сервиса Fin-plan Radar — Список отраслей РФ или США. Это бесплатно, нужно лишь зарегистрироваться на сайте. (https://fin-plan.org/lk/industries/all/).
Также важно учитывать специфику отрасли. К примеру, сектор технологии на рынке США был бенефициаром рыночного ралли, который мы наблюдали в 2020-2021 г.г. Вероятно, запущенные процессы цифровизации, создания метавселенных, роботизации, перевода многих процессов в онлайн будут еще длительное время поддерживать высокие темпы роста показателей компаний IT-индустрии.
👉 Анализ доли компании в отрасли или секторе.
Ее можно определить по доходу в сравнении с отраслевыми или по прибыли и активам. В случае,если компания занимает долю более 50% в отрасли, то это говорит о высокой монополии компании и стабильности бизнеса в перспективе. Но у такой компании меньше маневра для роста.
А вот если нам нужна компания роста, то у нее будет небольшая доля в бизнесе и потенциал роста в виде недооценки. У таких компаний больше возможностей для масштабирования бизнеса и захвата рынка.
👉 Анализ конкурентной среды.
Проводим анализ конкурентов и их сильных сторон. Найти данную информацию можно в годовых отчетах компаний и на их корпоративных сайтах.
Анализ бизнеса
1️⃣ Ключевые продукты и рынки сбыта.
Чтобы заработать на акциях компании, важно понимать, за счет каких источников она генерирует прибыль, и что влияет на показатели выручки.
Например, прибыль нефтегазовых компаний зависит от спроса и цен на энергоресурсы, а прибыль золотодобытчиков от цен на золото. Также существуют компании, которые особенно чувствительны к кризисным ситуациям в экономике из-за падения спроса на их услуги. Это строительная, транспортная и финансовая отрасли.
Кроме этого, необходимо проанализировать рынки сбыта продукции компании: компания является экспортером или импортером? Такое понимание покажет ее устойчивость в период волатильности курса национальной валюты, а также возможные риски в случае нарушения геополитической обстановки. Например, доля выручки Газпрома на экспортном рынке составляет более 80%, это означает, что результаты компании высокочувствительны к изменению валютного курса.
2️⃣ Дивидендная политика.
Регулярные выплаты дивидендов — это драйвер для роста котировок акций.
Если для инвестора важно наличие дивидендного потока по акции, то следует обращать внимание не только на дивидендную политику и историю дивидендных выплат, но и на факт того, что это компания с растущим бизнесом. Только так можно сохранить и приумножить дивидендный поток.
В случае, с компанией, которая не развивается — размер див. выплат может уменьшиться и это приведет к падению цен на акции.
3️⃣ Структура акционерного капитала.
Важно изучить, кто является крупнейшим держателем пакета акций, с долей более 50%. На американском рынке данный параметр не так важен, потому что чаще всего в ТОП-держателей входят инвестиционные фонды.
На российском рынке большой показатель free float (количество акций в свободном обращении на бирже, которые могут приобрести частные инвесторы) можно рассматривать как положительный момент. Чем он больше, тем ниже вероятность, что какой-то один большой покупатель или продавец одной своей сделкой сможет сильно повлиять на котировки.
Например, у Банка Санкт-Петербург объем free float 36% с рыночной стоимостью 13 млрд. рублей. Если какой-то фонд захочет купить БСП на несколько десятков миллионов долларов, то цена акций может взлететь «до небес». При этом, если этот фонд решит выйти из участников-акционеров, то акции могут резко обвалиться.
Анализ финансовых показателей и рыночных мультипликаторов
Финансовые показатели компании показывают развитие бизнеса или ее стагнацию, поэтому они определяют динамику курсовой стоимости акций. Если выручка компании растет, то растут котировки ее акции. И наоборот.
Если котировки растущего бизнеса находятся в «боковике», т.е. почти не растут и не падают, то значит эта компания недооценена рынком. Когда рынок произведет переоценку и акции компании устремятся к своей справедливой стоимости, она может показать рост в перспективе.
Также необходимо следить за темпами роста финансовых показателей, как в годовой, так и в квартальной ретроспективе. Оценку темпов роста можно проводить в совокупности с оценкой компании по рыночным мультипликаторам.
Проанализировав финансовые показатели, инвестор сможет сделать вывод о благополучии бизнеса. А сделать выводы об оценке компании рынком, можно с помощью инвестиционных мультипликаторов. При этом необходимо оценить не только текущее значение рыночных мультипликаторов, но и их динамику. Также важно сравнить рыночные мультипликаторы с рынком, отраслью или ближайшими конкурентами.
Какие это показатели?
P/E — отношение рыночной стоимости компании (капитализации) к годовой прибыли. Показывает, сколько лет должна проработать компания, получая ту же прибыль, чтобы окупить свою рыночную стоимость.
Чем меньше P/E, тем лучше. Низкий показатель говорит о ее недооценке, Р/Е выше рынка — о возможной спекулятивной природе текущей рыночной стоимости компании. Если прибыль отрицательная, тогда оцениваем коэффициенту P/S.
P/S — отношение капитализации к годовой выручке. Показывает, сколько годовых выручек стоит компания. Чем коэффициент меньше, тем более компания выглядит недооцененной. Этот мультипликатор можно использовать для растущих компаний с отрицательной прибылью. Выводы при оценке компании по данному мультипликатору такие же, как и по Р/Е.
P/B — отношение рыночной капитализации компании к ее балансовой стоимости активов. Если данный показатель меньше единицы, можно сказать, что компания недооценена. За такую компанию на бирже дают меньше совокупной стоимости всех активов. Чаще всего это показатель используют для анализа банков.
PEG — показывает темпы роста прибыли. Он рассчитывается, как отношение P/E к средним темпам прироста прибыли за 5 лет. Оптимальное значение для этого показателя от 0 до 1.
Мультипликатор является вспомогательным по отношению к Р/Е. Когда по Р/Е есть переоценка, то необходимо дополнительно посмотреть на PEG. Если его значение укладывается в диапазон значений от 0 до 1, то это значит, что высокая рыночная оценка оправдана высокими темпами роста прибыли компании. Если PEG выше 1, значит акции перегреты.
Оценка справедливой стоимости
Такую оценку можно провести разными способами, но в этой статье мы расскажем про метод дисконтированных денежных потоков. Его используют для оценки стоимости инвестиций на основе ожидаемых будущих денежных потоков.
Метод больше подходит для анализа стабильных и сильных компаний, у которых денежный поток устойчив и прогнозируем, а не для молодых компаний. Здесь можно опираться на фактические средние исторические темпы роста прибыли или делать гипотезы с учетом планов и стратегии развития компании.
Оцениваем 5 ключевых параметров:
👉 Ставка дисконтирования.
Это доходность от вложений с учетом принимаемого риска с течением времени. Обычно ее определение происходит из известной денежной аксиомы: «деньги сегодня дороже, чем деньги завтра».
👉 Темпы прироста основных средств.
👉 Темп прироста чистого денежного потока через 5 лет.
👉 Темп прироста чистой прибыли.
👉 Выстроить гипотезы по Capex–инвестициям во внеоборотные активы.
В нашем сервисе Fin-Plan Radar уже встроен инвестиционный калькулятор по этому методу, поэтому оценить справедливую стоимость компании можно в один клик.
Мы рассмотрели один из вариантов подхода к анализу компании. При этом следует понимать, что нельзя оценивать по одному показателю. Это всесторонний анализ, который должен затрагивать изучение параметров внешней и внутренней среды компании, а также проводиться динамике, в сравнении с отраслью и конкурентами.
Придерживаясь такого подхода, вы реализуете принцип точечного инвестирования, то есть инвестируете в лучшие акции, которые могут показать рост выше всего рынка и даже показать рост в период рыночного падения.
Если хотите познакомиться ближе с нашими методиками инвестирования, приходите на бесплатный онлайн-вебинар для инвесторов. Там мы делимся собственной стратегией инвестирования и разбираем текущие события в экономике и мире. Записаться можно по ссылке.
#анализрынка #аналитикарынка #аналитикафондовогорынка #акциикомпаний #инвестированиевакции #грамотноеинвестирование #инвестициивакции