В 2022 году сталевары испытали на себе все прелести кризисных явлений. Из лучших идей на рынке РФ, инвестирование в эти бумаги становятся сомнительной затеей. Сразу комбо проблем сопутствуют бизнесу. Причем не только санкционное давление, но и ограничения внутри страны.
📍ММК любезно опубликовала отчет об операционных результатах за первое полугодие 2022 года. Это дает нам крупицы информации, которые можно применить для выстраивания инвестиционной модели. Итак, производство стали за 6 месяцев сократилось на 9,5% до 6,1 млн тонн, чугуна на 17,3%, железорудного сырья на 18,1%.
По-прежнему экспорт занимает в структуре продаж меньше 20% и продолжает снижаться. Санкции в отношении российской стали напрямую влияют на результат. А вот на выплавку металлопродукции в первую очередь влияет неблагоприятная рыночная конъюнктура и снижение спроса на внутреннем рынке.
📍Продажи товарной металлопродукции упали за полугодие на 15,7% до 5,3 млн тонн из-за замедления деловой активности. Эта не единственная проблема. Рублевые цены на металлопродукцию упали на 10,1%, что еще больше сокращает маржинальность. Введение ограничения на наценку товаров окажет разрушительный эффект на рентабельность.
Только в июне этот показатель составил минус 5,9%. К слову, лучшая рентабельность в секторе. У Северстали минус 46% на экспорт и плюс 1% на внутреннем рынке. Если учесть, что основные продажи идут на экспорт - большая проблема. У НЛМК рентабельность на экспорт составляет минус 23,9%, на внутренний рынок - минус 7,9%.
Подводя итог можно сказать, что результаты оказались чуть лучше ожиданий. Производственные показатели хоть и снизились, но остаются в рамках того же 2019-2020 года. Продажи упали на 15%, но высокая доля премиальной продукции в 45,4% и ориентация на внутренний рынок с долей более чем в 80%, позволяют сдерживать падение рентабельности. Только вот в 3-4 квартале ситуация вряд ли изменится, что лишает идею в ММК всякого смысла, пока.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
Не забывайте ставить лайк и подписываться на мой канал 👍🏻 Эта лучшая мотивация для меня!
#инвесттема #ммк #финансы #инвестиции #акции
