❓Зачем покупать золото и золотодобытчиков? Да незачем. Позиция неортодоксальная, и сейчас попробую её объяснить. В настоящее время информационное пространство наполнено новостями о Petropalovsk и возможном разделении бизнеса Polymetal. И разговаривать тут по большому счёту не о чем - первое можно назвать “блудняк реализовал себя”, второе - “ничего удивительного”, как и давно ожидавшиеся санкции ЕС на металл. Однако, есть кое-что ещё. И начнём мы с золота: зачем владеть золотом?
➡️ Женщинам - понятно, зачем. Но и тут есть нюанс…
➡️ Данный пост не претендует на истинность и является лишь выражением личной позиции автора.
👔 Как правило, основным тезисом сторонников золота является ссылка на унцию, за которую что в древнеримские времена, что в настоящее время можно приобрести комплект благородной одежды достопочтенного мужа сопоставимого уровня. А значит - это универсальная мера ценности, защищённая от инфляции. С некоторыми оговорками - какой костюм, от каких мастеров, с каким комплектом - данное правило действительно с натяжечкой, но работает. Тем не менее, возникает ряд проблем.
Проблема номер 1 - ликвидность. Сходите в магазин и обменяйте унцию на костюм в 2022 году, расскажете в комментариях о результатах.
Проблема номер 2 - волатильность. В какой момент потребуются деньги - когда унция стоит $2000, или $1500? А может, ставки взлетят ввысь, спрос снизится, и к моменту реализации станет $1300, так как золото уязвимо к росту процентных ставок? Может быть, краткосрочные ОФЗ для целей сбережения средств от инфляции всё-таки подходят лучше, как и фонды денежного рынка?
Проблема номер 3 - надуманность самой меры. И вот тут, пожалуй, остановимся поподробнее. В современном мире 43% золота используется для изготовления украшений. Иными словами, на предметы роскоши, но не первичного потребления. В разных уголках нашей прекрасной планеты существуют различные культурные ценности, обычаи и устои, однако глобально, как мне кажется, значимость золота как меры статуса в 2022 году несколько ниже, чем 3 тысячи лет назад, не говоря уже о конкретном этапе экономического цикла, в котором мы находимся прямо сейчас. Каков будет спрос в 2023 году, особенно - с учётом упорно поступающих сегодня слухов о всё-таки рванувшем ипотечном кризисе в Китае и чуть ли не танках перед банками?
💰 Ещё 35% золота уходит на изготовление и приобретение металлических слитков. То бишь - для тезаврации и в качестве сохранившейся исторически роли альтернативы фиатным деньгам. С какой целью хранить физическое золото читателю? Может быть, кажется, что в мире пост-апокалипсиса это золото станет гарантом каких-либо благ? А кто сказал, что оно будет хоть кому-то нужно? Почему эквивалентом денег должны стать не патроны, консервы, крышечки от Ядер-Колы, а именно золото? Будем плавить его на серьги и кольца посреди ядерной зимы?
🏦 12% спроса генерируется закупками центробанков. По большому счёту, та же самая тезаврация, но с более устойчивым спросом некоторых понятных приобретателей.
🛰️ 10% золота уходит на нужды промышленности. Вдумайтесь в эту очень важную цифру. Одна десятая всего потребляемого миром золота по-настоящему этому миру нужна!
Так всё-таки от чего вас защищает золото? И с какой целью в нём сберегать - именно сберегать, а не инвестировать, поскольку золото не является активом, как и биткойн? Может быть, для диверсификации сбережений? Возможно. В качестве разбавления других способов. Не более. Если очень хочется. Только не забудьте, что сейфы уносят с кусками пола и стен.
Но, может быть, компании, которые добывают и первично обрабатывают благородный металл, окажутся перспективнее? И да, и нет.
〽️ С одной стороны, золотодобытчик не является “золотом, только лучше”, как любят говаривать мастистые и не очень источники. Это акции. Ссылка на котировки Полиметалла станет уж слишком пошлой, однако акция как доля в компании - это именно что рискованный, долгосрочный и ещё более волатильный актив, в переменчивости цен которого участвуют не только риски страны, мира, инфраструктуры, политики и самой компании, но и внутри “вшиты” скачки золота как базового актива. Более того, ценные бумаги таких эмитентов несут не только собственные риски, но и риски металла, описанные в предыдущем посте. Они производят то, что с логической точки зрения никому реально не нужно. С другой стороны, если шансы на постапокалиптическую ценность золота всё-таки отличны от нуля, то здесь…
✅ Тем не менее, это действительно актив. В долгосрочной перспективе способный генерировать денежный поток и теоретически стабильный (акционеры Полика и Петропаловска, извините), а также защищающий от инфляции…или нет?
Золотодобытчику нужно модернизировать производства? Рефинансировать долговую нагрузку? Поддерживать уровень заработных плат работникам? Как вам защитка от инфляции, когда в период высоких ставок и/или низких цен на золото капкан издержек и цены реализации образуется? Чем такая акция лучше ММК? Да ничем. На мой взгляд, хуже. У ММК гарантированно миру действительно необходимо больше, чем 10% мировой структуры потребления его продукции.
🥩 Если хочется защитный актив в виде акции, то на рынке существуют производители продовольствия и товаров первой необходимости, а также постоянного спроса. В мире, в котором есть Русагро, Кока-Кола, X5, Магнит - я не вижу для себя причин, по которым мне нужно тратить своё время на изучение, а деньги - на приобретение долей в компаниях, где основной, либо один из основных видов продукции - золото. В конце концов, инфляция тесно связана с объёмом денежной массы, и в некоторой степени банковский сектор не хуже иных секторов отражает в своих показателях изменившиеся цены. А перспективы роста, трансформации - в финтех, новые виды напитков, онлайн-ретейл и многое другое - у альтернатив существенно выше, чем у теоретического перепрофилирования копателей.
Для сбережения средств в порядке диверсификации и при некоторых "особых" обстоятельствах непосредственно золото, как мы и выяснили, смысл имеет, конечно. Важно помнить, что мир активов - он другой. Это мир альтернативных выборов. И их слишком много. Но если Вы считаете иначе - с удовольствием выслушаю аргументы в пользу блестяшек. Но сам я разбираться в них, боюсь, не буду.
Ну а пока - всем лучи добра.