Если кто-то не читал мои февральские посты, написанные еще в начале февраля, задолго до известных событий, то там я писал о своем ожидании мирового кризиса, но еще не ожидал наш локальный кризис вызванный санкциями. Тем не менее от своей стратегии захода на фондовый рынок я не отказался. И заключалась она в заходе в рынок через облигации, которые после сильного обвала очень быстро восстановились, в отличие от акций. Так же я там писал что времени для формирования портфеля акций будет предостаточно: полтора-два года пока рынок не начнет восстанавливаться. Поэтому я продолжаю держать почти весь свой портфель в облигациях (преимущественно длинных корпоративных) регулярно докупая новые и проводя ребалансировку. Акции покупаю по остаточному принципу "на сдачу" так сказать и до конца текущего года не планирую больших покупок акций, буду ещё набирать облигации.
Но как можно было получить доход 25% за полгода если большинство облигаций имеют доходность 8-10% годовых?
Всё очень просто. Номинал (или тело) облигации имеет переменную рыночную стоимость. Это означает, что купив облигацию номиналом 1 000 рублей вы получите обратно эту тысячу рублей если будете держать облигацию до погашения, а также получать купонный доход. Но часто в приложении брокера можно увидеть что облигации торгуются ниже номинала, скажем 900 рублей или 850 рублей при номинале 1 000 рублей - это называется дисконтом (обратное явление, когда облигация торгуется выше номинала называется премией), то есть купив такую облигацию дешевле номинала, и продержав её до погашения вы получите её полную стоимость (номинал) ну и разумеется регулярные купоны. То есть дополнительно заработаете на разнице между ценой покупки и номиналом при погашении. Почему возникает дисконт и премия? Доходность облигаций должна быть рыночной, иначе её никто не купит, и в первую очередь зависит от ключевой ставки ЦБ (а так же учитывает возможные риски). Если облигация была выпущена с купонным доходом 6% годовых в 2020 году когда ключевая ставка ЦБ была 4-5%, то сейчас при ставке ЦБ в 9,5% такую облигацию купят только с дисконтом чтобы заработать те же самые 9-10% годовых к погашению как и по свежим выпускам. Ещё недавно ставка ЦБ была 17-20%, на этом фоне многие облигации стали торговаться с огромным дисконтом, особенно длинные облигации на 5-10 лет и более, т.к за каждый год нужно компенсировать недополученный купонных доход относительно текущих рыночных ставок. Но вскоре ключевая ставка стала стремительно снижаться, а дисконт стал сокращаться и те же самые облигации уже стали стоить на десятки процентов дороже, а по некоторые облигации с большим купоном и вовсе стали торговаться с премией, то есть дороже номинала.
Таким образом регулярно перетряхивая облигационный портфель можно фиксировать, полученный за счет роста тела облигации, доход. Особенно что касается облигаций с хорошей премией, то их держать до погашения не имеет смысла, т.к по мере приближения даты погашения эта самая премия будет уменьшаться пока вовсе не обнулится, то есть облигация станет торговаться по цене равной номиналу. Поэтому сильно выросшие в цене облигации я предпочитаю продавать и покупать вместо них облигации того же эмитента, но с дисконтом (и меньшим купоном) и бОльшим сроком. Не смотря на меньший купон у таких облигаций за счет дисконта их можно купить большее количество, получив одинаковый суммарный купонный доход. Такая стратегия активного управления позволяет выжимать максимум из облигаций, которые по сути являются низкорискованным инструментом (речь о надежный эмитентах, а не о ВДО, в которые я пока предпочитаю не заходить).
Понравилась статья? Есть что добавить или спросить? - Оставляй комментарий, и не забудь подписаться на канал, здесь много полезных статей о финансах, инвестициях и психологии денег.