Некоторые подписчики в Пульсе спрашивают меня, почему я не покупаю в Тинькоф акции, о которых пишу.
В Тиньке у меня на счету только Сургутнефтегаз $SNGS. Основные активы размещены через Финам. Тинька превратила инвестиции в увлекательную игру это и хорошо и плохо одновременно. Возможно, это снобизм, но с 2006 года я сам работал в 4х брокерах, и в 6ти открыл брокерский счёт. Финам лучший для проф инвестора.
Поэтому в Тиньке совершаю сделки редко.
Пост про Сургут. Почему я купил его в разгар кризиса. Купил его почти сразу как продал американские компании и доллар почти на самом историческом пике.
Предыдущие 20 лет Сургутнефтегаз зачем-то копил долларовую кубышку и накопил аж $50 млрд. Зачем он копил этот кэш для рынка загадка, как и загадка в самой компании. Сургутнефтегаз настолько обособленная компания, что почти никогда не участвует в громких сделках и не тревожит рынок активностью на бизнес пространстве. Топы и ген дир максимально не публичная фигура.
То есть компания имеет какое-то стратегическое и важно значение, что никто не стремился ее поглотить и как-то перейти ей дорогу ни чиновники, ни конкуренты по сектору.
Фундаментальная оценка компании астрономически низкая, такую компанию с похожими мультипликаторами не найти в мире по нефтегазовому сектору. Уникум.
То есть компания торгуется как будто у нее нет никакой подушки из полсотни ярдов зелени. Но подушка есть, а 20 лет по ней не было решения.
Очевидно мир пришел в такую фазу, когда тактика предыдущих лет должна меняться. И учитывая то, что Сургутнефтегаз такая особенная компания, то вероятно у нее есть некий доступ к информации, который подготовил бы ее к грядущим изменениям. Возможно, что подушка уже не в долларах, а в неких активах. Или в рублях. Возможно, эта подушка пойдет в ход на приобретение бизнесов, на выплату дивидендов или на байбек. Тогда цена акции может выстрелить к справедливой - а это примерно 140 рублей за акцию.
Если я ошибаюсь и решение по подушке никакого не будет и они продолжат «чахнуть над златом», то и оценка компании никак не изменится, потому что она уже оценивается как без подушки.
Вывод: решение принималось в максимальную фазу рыночной неопределённости, когда стоит основная задача больше сохранить нежели заработать. И я сделал выбор в пользу актива, который и так экстремально дешевый, дешевле некуда при этом имеет вероятность умножиться в разы.
Радуют сегодняшние движения по бумаге, возможно, это то самое, на что сделана ставка.