Сейчас на московской бирже можно купить разные валюты: теньге, дирхам, южноафриканский рэнд, турецкую лиру, скоро можно будет купить сом, рупию и т.д. Все это создает впечатление, что мы в своих накоплениях можем не использовать Швейцарский франк (более не торгуется на бирже), Американский доллар и Евро (торгуются у некоторых неподсанкционных брокеров).
Как получилось, что сбережения россиян оказались в долларах?
Американский доллар – основная валюта, в которой заключаются контракты на большинство товаров, долей компаний, суверенных и коммерческих долгов. В случае кризиса где-то в мире в Китае, Турции или России капитал бежит из активов в этой стране: продают акции и облигации на бирже, закрывают компании и выводят средства… в доллар. В результате вывода капитала из подверженной кризису страны на ее финансовом рынке происходит обвал, а курс ее валюты резко падает – так происходило во всех странах, не обладающих резервными валютами.
Резервные валюты – это валюты, в которых размещают золотовалютные резервы: USD, EUR, GBP, CHF, JPY и сейчас 3% в CNY.
Так как рубль в этом списке отсутствует, да и китайский юань с 3% пока в этой группе больше авансом, то единственное направление движения национальной валюты страны EM (с развивающимся рынком) в кризис – вниз. В России даже есть убеждение «Рубль только девальвируется», сейчас оно не работает именно из-за отсутствия оттока капитала. Примерно 7 трлн. руб. активов нерезидентов заблокировано только на бирже и неизвестно сколько в запасах, магазинах, заводах по всей стране. Все они не вышли и рубль не упал.
Тебе некуда бежать
В ожидании внутреннего национального кризиса накапливать сбережения нужно в валюте стран DM (развитых рынков), по сути в резервных валютах. С учетом текущей обстановки:
- Евро – может быть 0,8 к доллару и возможен развал еврозоны, процентные ставки ноль;
- Йена – может быть скоро 150 к доллару и процентные ставки ноль;
- Фунт – после Брекзита в стране не все хорошо с экономикой, валюта цепляется на 1,25 к доллару и может упасть
- Франк – самая надежная валюта, страна не знает как справиться с ее укреплением, но в банках был большой спред – неудобно покупать
- Доллар – легко купить/продать, процентные ставки положительны.
- Валюты EM – рупия, лира, теньге и т.п. в случае кризиса все рухнут вместе. Сейчас заговорили о создании валюты BRICS + Иран + Аргентина, но все эти страны подвержены одинаковым проблемам с оттоком капитала. Если 7 камней будут падать вместе они упадут ровно также как каждый в отдельности.
- Юань – тоже валюта ЕМ, но почти резервная. Уже можно купить/продать в банках, даже вклад открыть, но валютный курс регулирует НБК, а угроза войны за Тайвань как никогда актуальна. Американцы пишут, что они хотят заставить Китай воевать уже этой осенью. Поэтому возвращаемся к заголовку.
Рубль пока можно обернуть только в золото, да оно попадет в 7 пакет санкций против России, но Индия, Китай и другие страны его покупать от этого не перестанут. Долгосрочно на 2-3 года я все еще смотрю на WIMG положительно.
Омский Политех | Кафедра "Экономика и организация труда"
#экономика #валюта #fx #инвестиции #сбережения