На прошлой неделе, согласно данным Министерства экономического развития, цены на потребительские товары в России снизились на 0,12%. Таким образом, уже пятую неделю наблюдается около нулевой или отрицательный рост инфляции. Помимо этого, снизились и цены производителей — в мае 2022 года они упали на 6,9%.
Сейчас мы наблюдаем процесс, противоположный инфляции и характеризующийся снижением цен на товары и услуги. Такое явление в экономике называется дефляцией. Казалось бы, что плохого в падении цен? Ведь это увеличивает покупательскую способность граждан и общий уровень благосостояния. Но не все так просто.
Чтобы разобраться в причинах ее возникновения, следует для начала вспомнить о фундаменте экономики — балансе спроса и предложения. При его нарушении и появляются различные негативные явления. Так, если спрос превышает предложение, то мы наблюдаем инфляцию, если же предложение берет верх над спросом — дефляцию.
Мы же вообще оказались в уникальной ситуации, потому что из-за санкций рыночные механизмы экономики были частично нарушены. В нашем случае причинами дефляции, на мой взгляд, стали:
- в марте из-за обвала предложения (санкции и логистика) и рухнувшего рубля инфляция за месяц подскочила на 7% - то есть, инфляционный удар мы уже пережили в марте-апреле;
- ключевая ставка ЦБ в размере 20% сохранила стабильность финансовой системы, но одновременно практически убила кредитование и спрос;
- серьезное укрепление рубля и постепенное выстраивание новых логистических цепочек снижает стоимость импорта;
- из-за закрытия внешних рынков сырье направилось на внутренний рынок, что снизило цены на те же топливо и металлы;
- запрет на экспорт некоторых продуктов питания и предельный уровень цен на них;
- сезонное снижение цен на овощи-фрукты.
Дефляция на первый взгляд не кажется чем-то страшным, но на самом деле она намного опаснее инфляции и наносит экономике серьезный урон. Например, Великая Депрессия 1929-1934 годов в США характеризовалась именно дефляцией, и на борьбу с ней ушли годы и огромное количество ресурсов. Так чем же она так страшна?
Если население видит, что стоимость товаров снижается, то многие решают подождать с покупкой и дождаться более выгодной цены. Спрос резко падает, продукция начинает накапливаться на складах, и производители продолжают снижать цену для стимулирования покупателей.
В какой-то момент происходит «оптимизация» производств и увольнение сотрудников. Растет безработица, а без денежных поступлений люди экономят еще больше и спрос падает еще сильнее — получается замкнутый круг.
Финансовая система тоже страдает — хранить деньги в банках невыгодно, потому что их реальная стоимость итак повышается. Люди начинают массово изымать свои вклады, а банки отказываются от кредитования бизнеса, ведь свободной ликвидности больше нет.
Бизнес без кредитов не способен развиваться, и экономика в целом консервируется. Разумеется, падают налоговые поступления и бюджет испытывает огромный дефицит — для его покрытия правительство вынуждено повышать налоги. К чему это ведет дальше, думаю, понятно...
Скорее всего, дефляция в России носит временный характер и бить тревогу пока рано. Опасность этого процесса понимает и ЦБ с правительством — их новые шаги как раз и направлены на оздоровление экономики и оживление потребительского спроса. Снижение ключевой ставки, активное вливание денег, стабилизация курса рубля — все это должно помочь в борьбе с дефляцией.
При этом важно не качнуть баланс в другую сторону — высокая инфляция нам тоже не нужна. Главная сложность сейчас в том, что многие наши проблемы вызваны санкциями и внешним давлением и не решаются привычными рыночными механизмами.
И напоследок, хотел бы выделить интересную особенность сегодняшней ситуации — наша экономика движется в противофазе с экономикой ЕС и США. В России зафиксированы дефляционные процессы, а в странах Запада набирает обороты инфляция. Наш ЦБ последовательно снижает ставку, а ФРС и ЕЦБ ее повышают и ужесточают денежно-кредитную политику.
Все это говорит о нашем отрыве от долларовой системы — раньше страны финансовых центров экспортировали свою инфляцию в страны периферии, в том числе и в Россию. Как говорится, нет худа без добра :)
Телеграмм-канал "Разумное инвестирование" - дополнительные материалы, инфографика, статистика.
Всем спасибо за внимание!