Друзья, здравствуйте.
Решил отдельно написать о вчерашней «отмене» дивидендов Газпрома, по важности и эмоциональному эффекту, на мой взгляд, это главное событие с 24.02.22.
Почему дивиденды должны были быть выплачены и нельзя было предсказать обратное?
Причин много:
1) Дивиденды уже были рекомендованы
2) На примере с банками от правительства не было рекомендаций не выплачивать
3) Примерно 36% в среднем составлял вес Газпрома в портфелях
4) Газпром всегда выплачивал дивиденды с 1998 года. Всегда! В сложные моменты компания снижала объем выплат, но выплачивала.
5) Дивиденды Газпрома крайне нужны для поддержания рынка
6) У Газпрома были все возможности выплатить эти средства и, судя по всему, была готова это сделать.
Обобщая, мы имеем ситуацию, когда все участники рынка находятся в акциях компании на большую долю от портфеля, компания хочет и может выплатить дивиденды и нет НИКАКИХ предпосылок о том, что этого не произойдет.
Что же произошло?
Тут нечего приукрашивать, Газпром заплатит дивиденды просто не своим акционерам, а правительству после экстренного принятия нового временного налога НДПИ в размере около 1.2 трлн рублей, он удивительным образом совпадает с дивидендом.
Проще говоря, нас самым наглым и лицемерным образом обманули, решив кинуть всех акционеров. Если изначально государство получало большую часть дивидендов, то после принятия налога, они решили изъять все.
Самое мерзкое, если смотреть на котировки акций, то мы видим, что инсайдеры с 16.06 начали аккуратно сливать бумагу. Тогда никаких негативных новостей не было, с точки зрения дивидендной оценки и сравнения с другими компаниями Газпром должен был стоить около 375 рублей. Т.е. грабительства с дивидендами не хватило, нужно было еще выйти в кэш через инвесторов.
Что делать с Газпромом?
Формально, дивиденд за 22 год должен был быть больше текущих 53р в этом. Но будут ли они выплачены? Теперь уверенности в этом совершенно нет, в любой момент могут принять новый «временный экстренный налог».
Без дивидендов, это компания в которой есть проблемы и большие риски, будет рост затрат на прокладку труб на новые рынки сбыта, падение доли на рынке и возможное падение цены на газ. Пока на рынке есть более интересные компании.
Бумаги мы продали сразу на новостях, получив убыток, но как показывает текущая цена, могли получить убытков еще больше.
В текущих реалиях Газпром выглядит хуже других компаний, без оплаты дивидендами за риск, это просто компания с большими затратами, подверженная политическим рискам.
Из позитива, после расконвертации, Газпром может запустить обратный выкуп и так поддержать своих акционеров, но это вопрос не ближайших месяцев, лучше рассмотреть компанию по факту расконвертиции.
Последствия для рынка?
Поражает не дальновидность властей. В ситуации, когда закрыты внешние источники заемных капиталов, когда внутренние кредиты дороги и фактически не выдаются, фактически нет льготного финансирования от государства, оставался практически последний инструмент фондирования, это биржа. Биржа — это место, где компании могли привлекать новый капитал.
Долгосрочно это приводит к подрыву доверия и уничтожению инвестиционного климата в России, наш рынок опять превращается в маргинальное место, только для отчаянных энтузиастов как я.
Не уверен, что хоть кото-то кроме ультраконсервативных инвесторов (офз) сможет получить прибыль за 22 год.
Да, скоро закончатся срочные вклады, и по-прежнему происходит расконвертация валютных вкладов + выход из иностранных бумаг, но пойдут ли эти деньги на рынок, теперь это большой вопрос, а если пойдут, то куда?
Если сейчас стратегия инвесторов была простая – деньги тут и сейчас, перформили только дивидендные акции, думаю так во многом и останется, но на мой взгляд становятся более актуальны компании роста без дивидендов, такие как OZON.
Какие вопросы хочется задать нашим властям?
1) Почему при наличие согласованного 1 трлн. Рублей для поддержания рынка, не поддерживается ликвидность в стакане крупнейшей компании на рынке, почему мы видим планку и пробитие уровней?
2) Почему постоянно допускаются сделки инсайдеров против рынка?
3) Почему не создана отдельная структура для улучшения инвестиционного климата и отстаивания прав и интересов инвесторов?
4) Если были планы изъятия дохода компании, почему об этом не объявили, как на примере с банками, почему допустили выкуп акций участниками рынка?
5) Где обещанные деньги для поддержания рынка?