В начале июня 2022 УК FinEx заявила, что один из их фондов ETF FXRB закрывается, при этом вложения инвесторов в FXRB не вернутся к ним.
28 июня 2022 УК «Атон-Менеджмент» объявили о ликвидации 15 биржевых ПИФов, которые инвестировали в иностранные ETF.
Закрытие фондов — это нормальное явление на рынке, которого не нужно бояться. На американском рынке ETF за один год могут быть ликвидированы больше 100 фондов. Это связано с тем, что инвесторы ищут оптимальные биржевые фонды. А работа ETF-провайдера, управляющей компании – найти такие фонды, которые будут нравиться инвесторам.
Почему закрывают фонды?
Инициативу о расформировании фонда может внести совет директоров управляющей компании. Например, причиной может послужить то, что какие-либо компоненты индекса больше недоступны и у провайдера нет возможности следовать индексу, на который опирался фонд. Самая распространенная причина – это отсутствие интереса к фонду. Еще одна причина – это ликвидация или поглощение провайдера. В этом случае фонды поглощенной компании расформировываются, либо передаются другой управляющей компании.
В случае, когда решение о расформировании принято инвесторов не ставят перед фактом, что фонд закрылся, нет. Инвесторам заранее сообщают о ликвидации, тем самым они могут продать акции фонда на бирже. Если по какой-то причине инвесторы не успеют продать свои акции, то их можно погасить. И здесь заложен отличный механизм – до тех пор, пока погашение акций не завершено, фонд не сможет прекратить свою деятельность и приостановить следование заявленной инвестиционной стратегии.
В качестве примера можно привести ETF-провайдера – компанию FinEx, которая зарегистрирована в Ирландии. У компании есть бэкграунд по закрытию фондов и один из них негативный – FXRB.
Было ликвидировано 3 фонда: FinEx Japan UCITS ETF | FXJP, FinEx Australia UCITS ETF | FXAU, FinEx United Kingdom UCITS ETF | FXUK. На сайте FinEx они находятся в состоянии «Архивные фонды». Это отличный пример того, почему фонды закрываются, и что ничего в этом страшного нет, но появился прецедент в виде FXRB. Причиной закрытия 3-х фондов стало то, что «концепция портфельной аллокации слишком сложна для большинства из инвесторов, и как следствие – часть “экзотических” для россиян фондов оказались не у дел.». Это цитата из обращения компании к инвесторам.
Далее компания выпустила два новых фонда на замену трем старым – это FXWO и FXWR.
Как проходит погашение?
Процедуру погашения ETF можно представить в виде цепочки:
Кастодиан/Администратор > Euroclear > НРД > брокер > инвестор. Никакие дополнительные контрагентские и/или операционные риски не возникают. Это было до тех пор, пока на Россию не наложили санкции: на текущий момент есть проблемы между мостом Euroclear-НРД.
Euroclear – это компания, которая предоставляет расчетные услуги по сделкам с ценными бумагами. Это означает, что он выступает в качестве центрального реестра операций с акциями, инвестиционными фондами и другими акциями.
НРД – национальный расчетный депозитарий.
«В практике работы ETF-провайдеров и администраторов нет единого подхода к тому, как определять размер компенсации. Дело в том, что на практике издержки на юридическое оформление закрытия фонда, совершение транзакций и оплату услуг инфраструктуры могут быть «переложены» на инвестора.» – FinEx+
УК «Атон-менеджмент» закрывает 15 своих фондов. Компания дает возможность инвесторам продать эти фонды до 12 июля 2022. Это как раз та процедура, которая защищает инвесторов от риска ликвидации фонда. Тоже самое должно было быть и с FXRB.
Как это отразится на инвесторе?
При закрытии фонда инвестор не теряет свои деньги, но без ложки дёгтя не обойтись.
1. Если закрытие фонда произошло во время кризиса, то скорее всего цена акции фонда снизиться, это значит, что вам придется продавать их дешевле, а еще хуже – фиксировать убыток;
2. Если вы владели фондом меньше трех лет, то в случае ликвидации фонда вы не сможете получить налоговые льготы, а именно льготу на долгосрочное владение (ЛДВ);
3. Если вы не успели продать акции до того, как расформируют фонд, либо не знали, что его закроют, то вам предстоит длительное ожидание компенсации после закрытия фонда.
Закрывающиеся фонды — признак естественного развития индустрии, которая расширяется осмысленно, а также признак здоровых отношений между компанией и инвестором. Однако процедура не из приятных, так как для инвестора – это затраты времени и энергии на ознакомление с процедурой ликвидации, поиска новых инструментов, ожидание компенсации в случае, если инвестор не продал до даты закрытия. Прецеденты, как FXRB, когда деньги за ликвидированный фонд не возвращаются — неприятно вдвойне. Однако не стоит ставить крест на фондах.
В Библиотеке инвестора есть полезный и подходящий к текущей теме файл: страхуются инвестиции и что делать в случае банкротства брокера. Переходите по ссылке и изучайте: