ПМЭФ 22 превратился в ,,ПШИК,,

Невероятно бессмысленный ПМЭФ 2022. Настолько бессмысленный, что диву даешься. Как так можно было?

Ответы на вопросы, которые ждали от ЦБ: 

▪️Ожидания ЦБ относительно процентной ставки.

▪️Механизмы стабилизации волатильности валютного курса, от которого замораживаются многие инвестиционные и торговые операции. 

▪️Как будет решаться проблема избыточного переукрепления рубля, что может дестабилизировать внутреннее производство из-за полной нерентабельности, заблокировав пространство для импортозамещения. При таком курсе не то, что через третьи страны, скоро через условный «Марс» выгодно будет доставлять импорт.

▪️Проблема монетизации экономики и дефицита внутренних ресурсов под развитие – нет длинных и дешевых денег. Это нужно уже сейчас. Как решать? Будет ли аналог российского QE, будут ли альтернативные механизмы фондирования, инфраструктурные облигации?

▪️Как будет решаться проблема дефицита доверия на финансовых рынках, что делает невозможным размещение акций и облигаций на открытом рынке не только со стороны бизнеса, но и со стороны государства.

▪️Что происходит с банковской системой?

▪️Что будет делать Россия при экспроприации российских внешних активов?

Набиуллина из содержательного сказала только то, что пора отказываться от экспортной модели и переориентироваться на внутренний спрос. Это было понятно в марте и это замечательно, а ресурсы откуда? Это не к Набиуллиной, ровно как и вопросы "что с рублем?", которые ЦБ не особо интересуют. Ну ок...

Ответы на вопросы, которые ждали от Минфина России?

▪️Прежде всего и самое главное – это масштаб и распределение программы помощи для экономики. Да, структуру расходов бюджета засекретили, но выведем за скобки военную составляющую. Вообще, антикризисный пакет помощи публикуется в открытом виде всеми государствами и практически сразу (в пределах трех месяцев). У нас прошло уже 4 месяца и ноль конкретики. Что, куда и как будет расходоваться? Нет никакого содержательного антикризисного плана.

▪️Механизм покрытия дефицита бюджета при закрытом рынке капитала. Сейчас есть ФНБ, который может быть использован на треть из доступных к распределению ликвидных резервов, а это около 3.5-4 трлн руб. Что дальше? Внешние рынки капитала заблокированы, внутренние заморожены. 

▪️Трансформация бюджетного правила, что ранее сглаживало волатильность сырьевой конъюнктуры. Черт с этим бюджетным правилом сейчас – правильно, что отказались и ресурсы направляют внутри экономики. Но это пока ресурсы дорогие и экспорт функционирует, а что, если сырье упадет в пару раз, а переориентировать экспорт не удастся? При закрытых рынках капитала, будем эмитировать или использовать кубышку? 

▪️Как будет меняться налоговый режим для бизнеса и населения?

▪️Реализация новых механизмов международных расчетов в условиях финансовых рестрикций Запада и блокировки транзакций.

▪️Обслуживание внешних долгов государства и бизнеса – пути решения или отказ от обязательств.

Выступление Силуанова также было с минимальной конкретикой по ключевым вопросам. 

Ответы на вопросы, которые ждали от Минэкономразвития:

▪️Реализация замещения критического импорта, что вообще с импортом происходит?

▪️Переориентация на Восток, - пространство и глубина сотрудничества с Индией и Китаем. 

▪️Обрыв цепочек поставок, логистические проблемы из-за остановки сотрудничества иностранных транспортных компаний с Россией.

▪️Реинтеграция воспроизводственных процессов и операций в России после ухода множества иностранных компаний.

▪️План спасения пострадавших секторов экономики – в особенности авиаотрасль, машиностроение, автомобилестроение.

▪️Инфраструктурные проекты в России. Бизнес не может на себя брать риски крупных проектов из-за сужения горизонта планирования, неопределенности, дефицита ресурсов. Эти риски должно на себя брать государство. Где заякоренные инфраструктурные проекты?

▪️Россия вообще собирается развивать собственную науку и технологии? За счет чего будет импортозамещаться? 

▪️Где вообще Новая Экономическая политика?

Что было сказано содержательного Решетниковым? Ничего!