В ценные бумаги "Обувь России", облигации или акций, я никогда не инвестировал. Но предупреждал в конце прошлого года, чтобы туда не совались, несмотря на высокие доходности.
В начале этого года компания сперва объявила дефолт по погашению облигаций серии БО-07.
По другим облигациям купоны продолжали выплачиваться. Некоторые чудаки даже покупали у них облигации при размещении:
Но с конца марта дефолты и по купонам посыпались, как из "рога изобилия":
Цена облигаций снизилась до 10-20% от номинала:
После дефолтов у держателя облигаций два пути:
- Поход в суд в попытке что-то отсудить, арестовать имущество, возможно инициировать процедуру несостоятельности (банкротства).
- Ожидание параметров реструктуризации.
Объявил такую реструктуризацию и "OR GROUP":
Наглости у контролирующего акционера Антона Титова конечно же не занимать.
Какую ряху отъел Титов, руководя "Обувью России"
Второй подбородок так лоснится...
Антон Титов хочет аргументированную позицию?
Она заключается в следующем.
Сперва теория бизнеса.
Бизнес - вещь рискованная и никто не застрахован от убытков и банкротства. Но в бизнесе существует разные роли и каждому воздается по его позиции и тому риску, который он принимает.
При попадании компании в сложную финансовую ситуацию во всем мире принят следующий алгоритм:
1. Отчетность высших управляющих - почему они завели компанию в такое положение. Их увольнение, как минимум. Как максимум, расследование деятельности на предмет вывода денег, злоумышленного доведения до банкротства и так далее, вплоть до гражданского и уголовного преследования.
2. Далее наступает ответственность собственников - почему они адекватно не следили за действиями управляющих, почему принимали рискованные бизнес-планы и так далее. Акционеры, если они не занимали исполнительный должностей, привлекать к уголовной ответственности не за что. Но деньгами они должны отвечать. И отвечают они через обнуления акционерной стоимости. Новую акционерную стоимость можно сформировать двумя путями:
- конвертация части или всего долга в капитал.
- привлечение новых акционерных капиталов со стороны.
Но в любом случае акционеры/собственники, доведшие компанию до банкротства, остается или с нулем или что-то близким к этому.
3. И только после увольнения/наказания управляющих, обнуления акционеров, свою долю ответственности начинают нести кредиторы в форме: снижения процентных платежей, конвертации долга в акции и так далее.
Что же мы видим в предложениях Титова?
1. Никакой ответственности управляющие не несут.
2. Акционеры в любом варианте продолжают контролировать компанию и доить с нее денежные потоки, наедая второй, третий подбородок.
3. Кредиторы теряют от 60% до 70% вложений.
Пытался найти баланс OR GROUP по МСФО, чтобы оценить размер отрицательного капитала и необходимые параметры конвертации долга в акционерный капитал, но быстро не нашел.
На красивом сайте у них все заканчивается 2018 годом:
В общем, все это похоже на массовые хищения, сокрытие информации.
Здесь Титову нужно готовиться к субсидиарной ответственности, а не к продолжению "праздника жизни" с контролем 60-70% капитала новой компании, без долгов.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал:
