В прошлом году Ozon планировал вырасти по товарообороту (GMV) на 80% в 2022 году. В первом квартале компания успешно стартовала с перевыполнения плана. Рост GMV составил 139% г/г! Посмотрим, получится ли удержать такие темпы до конца года.
💪 На этом сильные результаты не заканчиваются:
📈 Количество заказов выросло на 173% г/г.
📈 Число активных покупателей и продавцов увеличилось на 79% и в 3,5 раза соответственно.
📈 Выручка прибавила 90% г/г.
📈 Ozon все больше превращается из интернет-магазина в маркетплейс. Так доля маркетплейса в GMV выросла до 70,4% по сравнению с 58,4% годом ранее. Доля комиссий в структуре выручки пока меньше (около 30%), но она тоже растет.
🚀 С операционной точки зрения у компании все отлично. В первом квартале пока получается превосходить собственные прошлогодние прогнозы, так как многие люди закупались впрок товарами длительного пользования (в первую очередь импортной техникой).
😔 А вот финансовыми показателями оптимизма не так много. Ozon продолжает оставаться хронически убыточным.
📉 Скорректированная EBITDA составила (-8,9 млрд. руб.) против (-4,8 млрд.руб) годом ранее.
📉 Чистый убыток вырос с (-6,7 млрд. руб.) до (-19 млрд. руб.).
📉 Свободный денежный поток продолжает обновлять минимумы, сместившись с (-14,7 млрд. руб) до (-46,9 млрд.руб).
Такой рост расходов компания объясняет закупкой технологического оборудования впрок, чтобы избежать в дальнейшем дефицита из-за ограничений импорта.
🗣 Несмотря на продолжающийся рост убытков, менеджмент компании смотрит в будущее с позитивом:
📌 Финансовый директор компании Игорь Герасимов заявил, что Ozon в следующие 12 месяцев планирует выйти на операционную безубыточность. Весьма оптимистичное заявление, учитывая, что не так давно он говорил о более поздних сроках (не ранее 23-24 гг).
📌 Также по его словам, в первом квартале Ozon уже начал процесс улучшения юнит-экономики за счет эффекта масштаба. Герасимов также обратил внимание на факт улучшения маржинальности по EBITDA, которая в 1 квартале составила -5% по сравнению с -6,5% годом ранее. Снижение убыточности, пусть пока и в относительных цифрах - это тоже результат.
📌 Управляющий директор Ozon Сергей Беляков упомянул о планах компании по экспансии. Вначале планируется закрепить успех в Белоруссии и Казахстане, а затем возможен выход на новые рынки Армении и Киргизии.
🧐 Получится ли у Ozon выйти на операционную прибыльность в запланированные сроки? Вопрос пока остается открытым. А именно от этого сейчас зависит дальнейшая судьба компании и котировок ее акций. Если планы реализуются, то капитализация может вырасти в несколько раз. Однако, риски очень велики: принципиального улучшения ситуации в показателях пока не видно, а позволить себе еще несколько лет растущих убытков Ozon больше не может, ликвидность ограничена.
❌ Также над компанией продолжает висеть риск дефолта по конвертируемым облигациям. И этот дефолт может случиться уже совсем скоро: 14 июня. С точки зрения операционной деятельности дефолт ничем не грозит. Однако это может нанести компании репутационный ущерб и усложнить работу с иностранными поставщиками.
#OZON
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat