На вчерашнем заседании ЦБ РФ ожидаемо снизил ключевую ставку. В этот раз не так радикально, всего на 150 б.п. до 9,5%. Давайте разбираться, как это отразиться на экономике:
Как этот шаг отразится на курсе рубля? Практически никак, он продолжил укрепление. Все просто, курс сегодня не зависит от ставки, на него влияют действия Центробанка. Вернее шаги по снятию валютных ограничений и перспектив восстановления импорта. С импортом в текущей ситуации дела обстоят отвратительно, поэтому изменений пока ожидать не приходится. Но и рассчитывать на бесконечный тренд понижения ставки – рискованно. К тому же, никто нам не гарантирует, что рубль будет крепчать вечно.
Однако сейчас буквально всё против валюты:
– высокие цены на энергоресурсы и профицит бюджета;
– шок от резкого снижения импорта (апрель -80% г/г), причина в санкциях, т.е. дефиците предложения;
– закрытость российской финансовой системы. Дело в том, что валюту большинству россиян некуда, а иногда и опасно вкладывать;
– введение банками платы за валютные счета (на текущий момент вслед за Тинькофф, объявили еще 7 банков).
При таких вводных, ставку можно снижать, не оглядываясь на риск инфляции и падения рубля. Уже пошли разговоры, что России сейчас вообще неплохо бы снизить добычу и экспорт - финансовая система пухнет от невостребованной валюты. Первым публично эту мысль высказал Федун из Лукойла.
Зато застройщики теперь ждут оживления, ведь снижение ставки неминуемо ведёт к снижению ставок по ипотекам. В тоже время, индекс Мосбиржи теперь весь в себе, ни волатильности ни ликвидности не наблюдается. Как сейчас принято говорить, «Все идёт по плану».
Краткая выжимка из пресс-конференция Э.С. Набиуллиной:
- По нашим оценкам прирост цен составит 14-17% в этом году. То есть уровень инфляции уже понизили, ранее речь шла о 21%.
- Инфляцию в РФ сейчас нельзя считать устойчиво низкой, проинфляционные риски по-прежнему сильны. Значит ЦБ не исключает и разворота инфляции в сторону увеличения при неблагоприятных условиях.
- Спрос на товары длительного пользования скорректировался после ажиотажа в начала марта. Не все готовы покупать по таким ценам. Видимо, гречу, сахар и туалетную бумагу все страждущие уже закупили.
- Снижения ставки поддержит кредитование и покупательский спрос. Пора запускать экономику и стимулировать ипотеки, автокредиты и прочие займы.
- Снижение цен в апреле-мае на некоторые категории товаров снизились, но не покрыли мартовский скачок цен. А вот тут хотелось бы увидеть список товаров на которые цены снизились, а то так исторически сложилось, что у нас цены умеют лишь поднимать.
- Сокращение импорта существенно опережает снижение экспорта. Речь идёт о экспорте энергоресурсов.
- Нефтяное эмбарго со стороны ЕС – это инфляционный риск для РФ. ЦБ опасается, что эмбарго все же внесёт свои коррективы и в цены и в объемы экспортируемой нефти.
- Усиливаются риски глобальной рецессии, что приведет к росту инфляции в РФ. Похоже нас готовят к ещё одному витку резкого роста цен.
- Банки не должны ухудшать условия обслуживания по действующим договорам. Будем принимать меры. Речь о объявлении ряда банков о взимании комиссии за хранение валюты на счетах.
- Принудительной конвертации валютных счетов в рубли не обсуждается.
Ничего неожиданного в заявлениях ЦБ РФ вчера не прозвучало. Наш Центробанк, как всегда, крайне аккуратен в высказываниях и шагах.
А чтобы вы сделали с ключевой ставкой?
#финансы #финансы с настей #ключеваяставкацб #цбрф #санкции