Примерно год назад я уже отвечала на своём канале на этот вопрос, какие акции лучше покупать, обыкновенные или привилегированные. Тогда я рассмотрела динамику изменения котировок за последние 5 лет по нескольким компаниям которые эмитировались обыкновенные и привилегированные акции. Тогда ответ был однозначный - префы. Они давали большую доходность в сравнении с обыкновенными акциями! У одних эмитентов префы быстрее росли в цене ежели обыкновенные акции. У других префы показывали большую доходность за счёт дивидендных выплат. Но сейчас очень многое изменилось. Поэтому стоит ответить по-новому на старый вопрос.
Отличие префов от обыкновенных акций
Есть два принципиальных отличий привилегированных акций от обыкновенных которые сильно завязаны друг на друга:
- Префы - это не голосующие акции;
- По префам эмитент обязан ежегодно выплачивать дивиденды. Если он отказывается от выплаты, то префы превращаются в обычные голосующие акции.
Далее внимание вопрос, а нужно ли эмитенту, что бы его префы превратились в голосующие акции?
Дивиденды - драйвер роста
Когда мы с вами смотрим на акции разных компаний, можно говорить о том, что котировки одной выросли по этим внешним и внутренним причина, а у той просели по другим. Когда мы смотрим на обыкновенные и привилегированные акции одного эмитента, тут такой фокус не пройдёт. Почему одни акции растут быстрее других? Потому что на них больший спрос. Почему больший спрос? Во многом из-за дивидендных выплат. Могут быть и другие незначительные причины, но основным и постоянным драйвером роста являются именно дивиденды. Всё остальное -это мелочи, которые сегодня есть, а завтра нет. Они могут влиять на котировки, но не существенно и не продолжительно.
Что мы видим на графиках котировок
А теперь самое интересное, смотрим какие акции стоят дешевле привилегированные или обыкновенные?
- Сбер - префы дешевле на 6%;
- Мечел - обыкновенные дешевле на 22%;
- Сургутнефтегаз - обыкновенные дешевле на 66%;
- Ленэнерго. Обыкновенные акции дешевле в разы;
- Ростелеком. Обыкновенные и привилегированные акции стоят примерно одинаково.
Какие акции выбрать обыкновенные или привилегированные?
В 2022 году многое может изменится. Но у нас пока нет нормальной статистике по росту активов в новой реальности. Исходя из предыдущих данных получается, что для компаний, которые сохранят дивидендные выплаты, лучше покупать привилегированные акции. Для тех, кто не сократит - один черт. Но из всей картинки очень выбивается Сбер. Причём выбивается очень интересным образом. Можно купить префов и надеяться на то, что они станут обыкновенными акциями, дав мгновенный гэп к стоимости. Но в то же время не верится, что Сбер допустит конвертацию префов в обыкновенные ценные бумаги. А если конвертации не будет, то доходность префов окажется выше.
Получается, что в 2022 году, что ранее, префы выглядят привлекательнее обыкновенных акций тех же эмитентов. Исключение - день объявления информации о том, что дивиденых выплат не будет. Вот в этот момент префы падают очень сильно, а обыкновенные акции просто падают.
