Последнее время много разговоров о том, что курс рубля очень сильно укрепился и это вредит российской экономики. С другой стороны, раздаются заявления, о том, что ЦБ не может влиять на курс доллара и евро, так как соответствующие счета у него заморожены.
Давайте разбираться с тем, на сколько всё это соответствует действительности, и заодно, у нас получится и выйти на прогноз курса доллара и евро.
Те, кого не интересуют подробные объяснения, а только выводы, могут сразу переходить в конец статьи в раздел "Резюме".
Может ли ЦБ РФ влиять на курс доллара и евро?
Как уже было написано выше, формально ЦБ не может влиять на валютный курс рубля, так как арестованы его счета, на которые он мог бы покупать безналичную валюту (евро/доллары), повышая на неё спрос и, как следствие, повышая ее курс относительно рубля или, наоборот, продавать валюту и понижая ее курс относительно рубля.
При этом, формально, у ЦБ рублей бесконечно много.
Но это не так.
Даже если не рассматривать чисто административные возможности такие как, например, запрет нерезидентам из недружественных стран конвертировать рубли в валюту, у ЦБ есть множество относительно рыночных способов влиять на курс рубля к доллару.
Конечно, счета ЦБ арестованы. Но пока в стране есть хоть один банк, который торгует валютой, у ЦБ есть возможность понижать курс рубля понижая процентную ставку для всего рынка или для этого отдельного банка, или наоборот, снижать курс валюты, повышая процентную ставку, забирая с финансового рынка часть финансовых средств.
Если же таких банков не останется, то говорить о курсе вообще становится бессмысленно.
Но полностью отрезать Россию от любой валюты можно только в том случае, если не только Европа отказалась от покупки Российской нефти и газа, но и вообще весь мир отказался от покупки любых торговых позиций у России, включая золото.
А это не удается сделать даже для такой относительно маленькой и промышленно менее развитой страны как Иран. Не говоря уже о том, что в реальности Европа не может отказаться не только от трубопроводного российского газа, но даже от российской нефти, хотя как раз для нефти это относительно легко сделать.
К тому же Запад начинает не только переосмысливать размер российской экономики, но и зависимость от нее вообще всей мировой экономики.
Влияние международных резервов РФ на курс рубля
Формирование международных резервов РФ (МР) оказывает непосредственное влияние на валютный курс рубля, так как часть валютной выручки экспортеров идет не на продажу, а "замораживается" на долларовых и евро счетах, которые затем уже могут быть арестованы.
Но курс рубля существует не сам по себе. И влияя на курс рубля, ЦБ также оказывает влияние на другие параметры экономики как прямо, так и косвенно.
В целом, это очень большая отдельная тема, требующая большой отдельной статьи.
В рамках данной статьи, только замечу, что накопление резервов в виде валют теперь точно не кажется однозначно правильным решением.
Влияние низкого валютного курса рубля на российскую экономику
Конкуренция с западными товарами
Высокий курс рубля может негативно сказываться на экономике.
Более того, это общемировая проблема и периодически даже случаются валютные войны, когда страны пытаются, понизить курс своей национальной валюты, чтобы получить преимущество в международной торговле.
А США так вообще регулярно обвиняют Китай в том, что он искусственно занижает курс юаня.
Но это справедливо только в условиях открытой экономики, встроенной в глобальный рынок.
Как пример, если понизится курс доллара, то польские яблоки в рублях станут стоить дешевле, чем российские, которые не зависят от курса и польские начнут их вытеснять. Что конечно же, не очень хорошо для российской экономики.
Подробно это рассмотрено здесь:
Но так произойдет только в том случае, если польские яблоки разрешено ввозить и продавать в России!
Стараниями западных "партнеров" экономика России превратилась в закрытую, почти как при СССР, когда торговля с западом велась только по межправительственным соглашениям, к которым примешивалась небольшая доля туристической торговли и фарцовки! По крайней мере, закрытую от Запада. Да и Восток торгует с оглядкой и где-то даже следует западным санкциям.
Но на данный момент, различные санкции действуют уже 8 лет, которые все больше и больше отрезают Россию от мировой, точнее западной экономики.
Запад запрещает России получать западное финансирование, продавать в Россию турбины и сумки Луи Виттон. Ограничены российские поставки черного металла на Запад. Теперь пытаются запретить покупать у России металлы, нефть и газ.
Россия в ответ запрещает ввозить польские яблоки и ограничивает вывоз удобрений, продовольствия и запрещает критически важный для планетарной электроники инертный газ неон и так далее.
То есть, сейчас, при проигрывании ценовой конкуренции западным товарам их ввоз в России может быть просто запрещен российским правительством. Если до этого поставки не запретят сами западные правительства!))
А если что-то еще можно продавать России и она разрешает это вводить, то из-за высоких цен на энергоносители растет себестоимость производства и логистики.
То есть, в рублях, импортные товары и не сильно будут дешеветь (при снижении валютного курса), разве что временно, пока поставляются старые запасы или производство идет из старых запасов!
Готовлю статью на основе статистики для подтверждения этого тезиса.
Теперь этой проблемы просто не существует или она решается одним росчерком пера!
Поступления в бюджеты России и экспортеров
Другой проблемой, о которой говорят - это наполнение российского бюджета, который на 50% зависит от нефтегазовых доходов (только не путайте российский бюджет с ВВП России!) и бюджетов различных экспортеров, доходы которых на 100% зависят от от валютного курса.
Ведь если, условно, курс доллара станет 60 копеек, при сегодняшних ценах на нефть и газ, то доходы различных экспортеров сократятся в 100 раз, а значит и должны будут сократиться зарплаты их сотрудников. А бюджет РФ потеряет половину своих доходов.
Но в реальности этой проблемы не существует!
Давайте сравним ситуацию с 2021 годом, когда российская экономика "умирала" в обычном режиме))
Россия, по западным оценкам, по крайней мере сейчас, зарабатывает валюты больше в 3 раза, чем в прошлом году:
In the first four months of 2022, Putin could boast a current account surplus of $96bn (£76bn) – more than treble the figure for the same period of 2021.
И уже на данный момент (5 месяцев 2022 года), при частичном сокращении поставок, получила столько же валюты, сколько за весь 2021 год!
То есть:
В подтверждение этого можно привести данные Минфина РФ, что профицит федерального бюджета РФ в январе - мае 2022 года, по предварительной оценке, составил более 1,49 трлн рублей!
Это в условиях, когда:
российская экономика "становится меньше с каждым днем" из-за санкций. Минфин США
Представляете что было бы, если бы не в условиях санкций!))
Для различных экспортеров долларовые цены по сравнению с прошлым годом выросли в 2-5 раз!! Таким образом, большинство из них все равно останется в "рублевом плюсе" (после снижения курса в 3 раза).
Некоторые экспортеры в рублях после этого будут получать чуть меньше. Но таким экспортерам можно либо чуть-чуть добавить финансов, например, через налоговое регулирование, либо вообще посмотреть, может они и в 2021 году "жировали".
Скажем, если Сечин станет получать не 10 000 баксов в день, а 8 или 5 000, может он как-нибудь это переживет?))
Примечание: у некоторых экспортеров на фоне увеличения долларовых цен идет сокращение объемов реализаций, как из-за санкций, так и из-за уменьшения спроса на их продукцию как раз из-за высоких цен на нее.
Но в целом этот объем незначителен.
Но конечно, из каждого утюга нам будут рассказывать про то, как плохо живется экспортерам, что они сегодня умирают особенно сильно.
Может даже опубликуют фотографию похудевшего в фотошопе Сечина.))
С валютными доходами разобрались. Давайте теперь посмотрим на валютные расходы
Валютные расходы
Из-за взаимных санкций (что-то не продает Запад, что-то запрещают покупать власти России) обменять все разноцветные фантики под названием доллары/евро на импортные товары не получится.
И стимулировать покупки можно только с одной стороны снижая курс доллара, чтобы стали покупать то, что можно продавать в Россию из-за сниженных цен в пересчете на рубли, или вообще стали возить "запрещенку" окольными путями, с дополнительными расходами на сложную логистику. Это приведет к удорожанию в валюте, но как минимум не повышению, а может и снижению цен в рублях.
Очевидно, что
Собственно раньше, до тотальных санкций, так и было - цена бочки нефти в рублях практически не менялась, не взирая на изменения цен в долларах на мировых рынках! Поднималась стоимость нефти - опускался курс доллара, опускалась нефть - поднимался курс доллара.
И вот здесь самое время поговорить не только о стоимости нефти и ее влиянию на российскую экономику, но и вообще об основных источниках энергии на планете.
Стоимость энергии
Не устаю повторять, что наша цивилизация, в ее современном виде, это цивилизации энергии. Без энергии наша цивилизация вернется на уровень 15-18 века, с освещением от лучины и лошадиной тягой.
Таким образом, стоимость энергии может служить еще одним репером обменного курса рубля.
Расчет валютного курса рубля на основе стоимости газа
Стоимость газа за куб:
- Россия: 6 рублей (розница).
- США: $0,3 (опт).
- Европа $1 (опт).
Исходя из этих соотношений цен на газ, курс рубля должен быть 6-20 рублей за доллар.
Расчет валютного курса рубля на основе стоимости бензина
Стоимость бензина за литр:
- Россия: 50 рублей.
- США: $1.25-2,5.
- Европа: $2
Исходя из этих соотношений цен на бензин, курс рубля должен быть 20-40 рублей за доллар.В данном случае правильно сравнивать именно с Европой (25 рублей/$), так как у нас похожее налогообложение на бензин.
Расчет валютного курса рубля на основе стоимости угля
Стоимость угля за тонну:
- Россия: 3 000-10 000 рублей (розница).
- США и Европа: $400 (опт).
Исходя из этих соотношений цен на уголь, курс рубля должен быть 7,5-25 рублей за доллар.
Курс рубля по паритету покупательной способности
За 2021 год ВВП России составил:
- В рублях 131 014 млрд рублей.
- По ППС 4 490 млрд долларов.
Делим одно на другое и поучаем 29 рублей/доллар.
Выравнивания внутренних цен с мировыми
Внутренние цены на почти все основные группы товаров у нас регулируются государством - топливо, удобрения, зерно.
Снижения валютного курса снизит необходимость такого регулирования, так как текущие внутренние цены в пересчете по сниженному в 2-3 раза курсу валюты окажутся выше заграничных и компании будут стараться поставить продукцию прежде всего на внутренний рынок.
А товарные позиции. которые государство не достаточно регулировало, например металл и древесина, которые 1,5 назад подорожали в 3 раза вернутся на старые ценовые уровни.
Это значительно снизит инфляцию!
Кстати об инфляции.
Инфляция
Инфляция является важным экономическим показателем и этим параметром озабочены власти любой, более менее вменяемой страны.
Все предыдущие пункты показывали только возможность российской экономики жить при курсе доллара 20-30 рублей.
Инфляция же является пунктом, который показывает необходимость снижения курса доллара для обуздания инфляции.
Высокий курс доллара повышает инфляцию, как непосредственно путем увеличения стоимости импортных товаров или импортной составляющей в отечественных товарах. Так и "косвенно", когда государство, тем или иным рыночным способом, изымает валюту у экспортеров по высокому курсу, снабжая их дополнительным количеством рублей.
Это приводит точно к такому же эффекту, если бы дополнительные рубли просто разбрасывали с вертолета. Только продавцы валюты получали бы их не от государства напрямую, а от населения.
Если сравнивать с 2021 годом, то:
- Валюты в стране станет больше в 2-3 раза.
- Возможностей для ее утилизации, путем отправки обратно на Запад и получения вместо нее каких-либо товаров, стало меньше
- Значит государство должно будет направить в 2-3 и более раз больше рублей на ее выкуп у экспортеров, что неизбежно приведет к высокой инфляции!
То есть, в текущих рыночных условиях низкая инфляция достигается только при низком курсе доллара.
Социальный аспект
Ну и последний аргумент в пользу низкого курса доллара лежит в области социально-экономической политики.
Последние 30 лет в нашей стране курс доллара воспринимается как очень важный показатель состояния экономики.
И низкий курс доллара, который, при этом, не будет вести к ухудшению экономической ситуации, будет восприниматься широкими слоями населения очень положительно, повышая уровень одобрения правительства. Хотя куда уже выше))
Представьте заголовки газет: из-за проведения СВО на Украине пенсия выросла с 300 до 1000 долларов, а средняя заработная плата с 700 до 2000!
В таком раскладе, народ может выйти на улицы и потребовать проведения еще какой-нибудь СВО в какой-нибудь Польше, только чтобы пенсии и зарплаты выросли еще в 2-3 раза!
С другой стороны, пониженный курс доллара будет способствовать снижению рублевых зарплат (в долларах они не изменятся!!) в некоторых профессиях, уровень оплаты которых формируются исходя из мирового уровня зарплат и выравниванию их с российской действительностью:
- Воздушных извозчиков с 700 000 рублей в месяц ($10 000) до адекватных 200-250 000 рублей.
- Программистов с 300 000 ($5 000) до 100 000 рублей.
- Притча во языцех -- выплаты Сечину с 20 млн. рублей в месяц до 7 млн.
Импортозамещение
Низкий доллара стимулирует импортозамещение, так как позволяет дешевле закупать станки и оборудование.
А высокие цены на энергию за пределами России, делают внутреннее производство конкурентоспособным по ценам, даже при низком курсе доллара.
Резюме
- ЦБ РФ может и влияет на курс доллара и евро.
- Российская экономика в 2022 году получит в 2-3 раза больше валютных поступлений, чем в 2021.
- Валютные расходы РФ в 2022 году будут меньше, чем в 2021, что еще больше увеличит валютный профицит.
- Накопление международных резервов, путем изымания дополнительных валютных поступлений от благоприятной ценовой ситуации по сырьевым товарам на мировом рынке, не представляется разумным. Как минимум, не представляется разумным их дальнейшее наращивание.
- При снижении валютного курса бюджет получит доход соразмерный прошлым годам.
- Экспортеры, при сниженном в 2-3 раза валютном курсе получат доходы соразмерные прошлым годам.
- Исходя из пунктов 1-6 курс доллара МОЖЕТ быть снижен в 2-3 раза.
- Если государство будет увеличивать накопление международных резервов и выкупать излишки валюты по текущему курсу, то это неизбежно приведет к высокой инфляции.
Курс доллара ДОЛЖЕН быть снижен в два, три и более раз, ДЛЯ ОБУЗДАНИЯ ВЫСОКОЙ ИНФЛЯЦИИ - Мировые цены на газ, нефть и уголь соответствуют рублю в диапазоне от 6 до 40 рублей за доллар.
- Курс рубля по ППС составляет 29 руб./$
Исходя из всего этого:
Кто-нибудь может привести хоть один, хоть какой-нибудь аргумент, почему курс доллара должен оставаться выше 60 рублей за доллар?
☢ Алексей
Подписывайтесь на мой канал @menapulse
Поставьте 👍🏻 и поделитесь статьей. Огромное спасибо!
Все мои статьи на тему #экономика_и_энергетика_беседка