Итак, ключевое событие недели по валютному рынку – заседание ЕЦБ в четверг - состоялось. ЕЦБ ожидаемо не поменял политику и планы по сворачиванию количественного смягчения. ЕЦБ по-прежнему собирается свернуть количественное смягчение к концу 3-его квартала. В то время как ФРС собирается начать сокращать свой баланс уже в июне. Поэтому ЕЦБ безнадежно отстает от ФРС в ужесточении монетарной политики. Кроме того, риторика главы ЕЦБ Кристин Лагард на пресс-конференции по итогам заседания была откровенно “мягкой”. Лагард отметила значительный рост рисков для экономического роста в связи с кризисом на Украине. В итоге пара евро-доллар, которая находилась около отметки 1,0915 перед публикацией итогов заседания, упала более чем на полторы фигуры, пробила отметку 1,08 и обновила минимум с марта 2020 года.
Доллар-рубль по-прежнему стоит в районе отметки 80 рублей
Отметим также новости о том, что, по сообщениям западных СМИ, Еврокомиссия признала покупки за газ в рублях нарушением санкций ЕС. Власти Нидерландов вообще запретили компаниям страны оплату за газ в рублях. С другой стороны, в четверг президент России Владимир Путин заявил, что страны Запада задерживают платежи за российские энергоресурсы. Все это может привести к новому витку обострения взаимоотношений в сфере энергетики. Удивительно, что при этом цены на газ в Европе сегодня упали на 16% (см. подробнее ), до 88,5 евро за мегаватт-час. В любом случае, риски для энергетической безопасности Европы только растут, худшее еще явно впереди, и ничего хорошего для евро в этом нет.
Что касается рубля, то курс пары USD/RUB стоит четвертый день примерно в районе отметки 80. Очевидно, что попытки уйти выше пресекаются продажами валюты со стороны экспортеров. С другой стороны, как ранее сообщали Ведомости, ЦБ РФ “пока не наказывает” экспортеров за невыполнение 80%-ной обязательной продажи валютной выручки, а экспортеры не спешат продавать валюту по более крепкому курсу рубля. Таким образом, можно предположить, что курс рубля нашел некое равновесное значение, которое, по всей видимости, рассматривается властями как комфортное. Утром в четверг на открытии торгов пара доллар-рубль вырастала до отметки 82 на еще одной публикации Ведомостей – о том, что ЦБ может смягчить требование об обязательной продаже валютной выручки за счет более “гибкого подхода”. Например, может быть увеличен срок, в течение которого экспортеры обязаны продать 80% валютной выручки (сейчас это три дня с момента поступления валюты на счет).
Отметим следующую новость – Центробанк РФ сообщил, что российские экспортеры продали в марте валюты на 856 млрд рублей (см. подробнее). Учитывая, что средний курс рубля в марте явно был выше 100 рублей, получается, что продано валюты на менее $8,5 млрд. Это довольно маленькая сумма, учитывая, что согласно данным Росстата в январе 2022 года экспорт составлял $45,8 млрд, а импорт – $23,3 млрд. (см. на сайте). Поскольку ЦБ РФ уже объявил о предварительных результатах по текущему счету за 1 кв. 2022 года, согласно которому профицит текущего счета в 1 кв. 2022 года составил $58,2 млрд (см. подробнее ), можно предположить, что профицит текущего счета (примерно равен разнице между экспортом и импортом) все три месяца 1 кв. 2022 года был примерно одинаковым равнялся около $20 млрд. Поэтому даже если в марте импорт в Россию резко сократился против января, скажем, до $10 млрд, то экспорт в марте все равно был не менее $30 млрд. Получается, что экспортеры продали в марте далеко не 80% валютной выручки. В целом картина выглядит так, что при тех ограничениях на отток капитала и объемах валютной выручки экспортеров, которые имеются, рубль должен был бы укрепиться гораздо сильнее, но этому сценарию просто не дали реализоваться. Поэтому пока считаем, что рубль и дальше будет колебаться в районе отметки 80 рублей за доллар.
Больше информации на сайте компании ВТБ Капитал Форекс