В конце 2021 - начале 2022 года на росте политической напряженности курс рубля вместо укрепления до 60-65 руб./доллар, снизился до 80 руб./доллар, т.е. часть санкционной повестки уже сыграла свою роль до 24 февраля и рубль уже был слабее, чем должен быть.
Панические покупки валюты в начале специальной операции привели к необоснованному падению рубля в первую неделю марта, в результате все, кто хотел – купил валюту. В результате поток покупателей иссяк – остались спекулянты.
Чтобы убрать валютные спекуляции Банк России ввел дополнительную 12% комиссию к биржевому курсу, устранив возможность получения прибыли от краткосрочных операций.
Покупать валюту стали только импортеры, которым она необходима для расчетов по поставкам товаров, но Россия крупный экспортер. Мы продаем за рубеж больше, чем покупаем, особенно сейчас. Половина импорта России - это машины и оборудование, которые больше не поставляют. Одежда, электроника и другие важные статьи импорта тоже сильно пострадали, при этом экспорт удобрений, зерна, цветных металлов, газа – почти не пострадал. Нефть, черный металл, уголь, деревообработка пострадали значительнее, но падение не превышает 50%. Всех экспортеров обязали продавать 80% валютной выручки, т.е. менять ее на рубли. В результате у России рекордный профицит торгового баланса: иностранная валюта продолжает поступать, а покупать ее некому и тратить ее не на что.
Когда на рынке продавцов больше, чем покупателей – цена падает, так работает рыночное ценообразование. До санкций курс рубля сдерживали от укрепления покупки Министерства финансов для наполнения Фонда Национального Благосостояния и покупки Банка России для наполнения Золотовалютных резервов, но сейчас этих покупателей нет. То есть все прошлые году курс рубля искусственно занижался действиями регуляторов, сейчас этих нерыночных механизмов нет.
С 11 апреля эта комиссия отменена, что дает приток спекулянтов на валютный рынок. В результате покупок спекулянтов курс рубль/доллар, вероятно закрепится в диапазоне 80-85 рублей, где и будет пребывать до следующих событий:
- отмена или снижение доли обязательной продажи валютной выручки, что снизит количество долларов, евро, юаней на стороне продажи и выровняет баланс спроса и предложения;
- решение проблем с заморозкой активов зарубежных инвесторов – это около 3 трлн. рублей в облигациях и около 7 трлн. рублей в акциях, которые нужно распродать как только разрешат по любым ценам и вернуть деньги в свои страны. Если разморозить зарубежные активы и дать их продать в рынок курс рубля и стоимость наших компаний может быть любой, поэтому, как и разморозка российских золотовалютных резервов – это событие не ближайших недель, а механизм продаж нерезидентами может быть далек от рыночного.
Стоит ли нам ждать снижения цен на товары ?.
Снижение цен на импортные товары будет происходить – это можно видеть на примере товаров на AliExpress, но процесс займет месяцы.
Цены на весь импорт резко выросли не столько из-за падения курса рубля, сколько из-за неопределенности курса. Практически любое предприятие работает с импортным оборудованием, материалами, комплектующими, товарами для перепродажи. Чтобы привезти новую партию материалов необходимо выручить от продажи готовой партии достаточно средств для новой закупки, поэтому производители закладывали курс 150 – 200 в цену товаров для страховки от дальнейшей неопределенности. В кредит под 25-30% годовых привезти что-либо с прибылью невозможно – нужны собственные средства. Как только курс вернется в прогнозируемые на 3-6 месяцев границы, стоимость импортных товаров начнет снижаться. Основной для этого служит принятое Банком России решение по продаже валюты импортерам с наценкой не более 2 рублей к биржевому курсу для оплаты контрактов на поставку товаров, т.е. юридические лица уже могут покупать валюту по выгодному курсу. Как только компании почувствуют уверенность в будущем курсе рубля цены снизятся. Поддержка стабильности обменного курса рубля одна из основных задач центрального банка России.
Омский Политех | Кафедра "Экономика и организация труда"
#валюта #экономика #инвестиции #фондовый рынок (биржи) #инфляция