Человеческое общество очень инертно в своей массе. Когда приходит новая технология всегда появляется 2-3% людей, которые хотят первыми попробовать (инноваторы), за ними приходят еще 13-15% (ранние последователи).
Вспомните, например, биткойн. В 2018 о нем знали те самые 2-3%, в 2020 уже была создана инфраструктура и понятные механизмы торговли (впрочем, все еще за рамками закона в большинстве стран мира). После вовлечения первых двух категорий граждан приходит либо принятие технологии в обществе с дальнейшим расцветом, либо ее забвение/запрет. На примере биткойна в большинстве стран начинается регулирование криптовалют, следовательно, появляются легальные основания для владения ими и возможность судебной защиты (рис. 1). Теперь на рынок может прийти еще 34% людей (раннее большинство). Именно на них делают ставку владельцы криптовалюты – им можно будет выгодно продать свои активы. За ним должно прийти позднее большинство - 34% и отстающие 16% - им заработать будет точно не суждено.
Ровно такая же логика работает и в инвестициях на фондовом рынке. В 2020 году резко снизилась ключевая ставка ЦБ, что дало хорошо заработать на рынке акций и облигаций. 2021 год все пережидали подъем ставок в коротких облигациях или деньгах. Рост ставки, тем более выше нейтральных уровней, почти всегда приводит к рецессии в экономике, поэтому большинство аналитиков занимало выжидательную позицию. В конце 2021- начале 2022 года ставка была поднята почти до ожидаемых максимумов, а рынок пошел на снижение перед кризисом. Так это выглядело для участников рынка, а большинство смотрело на ситуацию иначе:
- 2020 год – ужас и паника: скупаем недвижимость, машины, гречку «это всегда дорожает в кризис»
- 2021 год – низкие ставки по депозитам, значит нужно куда-то пристроить деньги: «в прошлом году мой сосед классно заработал на акциях», пойду и я попробую, в рекламе же говорят инвестиции – это просто! Я же не глупее соседа, верное дело.
- 2022 год – ужас и паника: недвижимость не купить, т.к. ипотека дорогая, машин нет. Скупаем гречку, сахар, соль, доллар по любым ценам. Доллар же рос все прошлые годы, значит будет расти и дальше!
«Частные лица покупают историческую доходность», причем анализировать будущие сценарии массовый покупатель не умеет и не хочет, он ориентируется всегда на то как было раньше, причем память имеет глубину 3-5 лет. Экономический цикл длится обычно 8-10 лет, поэтому пока массовый покупатель увидит, что актив (акции, квартиры, доллар) начал дорожать пройдет время, потом покупатель созреет к покупке, потом все уже выросло и он покупает. Именно об этого покупателя будут закрывать свои позиции (продавать) те, кто купил первыми, вовремя, а вот ему уже продать будет некому. Говорят, есть люди, покупавшие доллар по 150 месяц назад. Какой сценарий они себе закладывали на ближайшие месяцы/годы? На основе каких данных, расчетов, моделей они принимали решение?
И немного о рынке США. Подумайте, зачем компании выкупают акции у своих акционеров, если перспективы роста бизнеса «блестящие» (как они говорили в 2021 году)? Зачем массово проводятся сплиты, т.е. разделение одной акции на несколько, с аналогичным падением ее цены? Как говорят компании, для того, чтобы сделать акцию более привлекательной для розничного инвестора. Почему так популярны были SPAC’s? Компании-пустышки, созданные для привлечения денег розничных инвесторов под поглощение какой-нибудь интересной, по мнению основателей SPAC компании в ближайший год.
Омский Политех | Кафедра "Экономика и организация труда"
#психология толпы #инвестиции #фондовый рынок (биржи) #экономика
Подписывайтесь на канал