После заседания ЦБ 18 марта 2022 года глава Банка России Эльвира Набиуллина традиционно провела брифинг, на котором высказала позицию ЦБ по ряду ключевых вопросов, касающихся положения денежно-кредитной системы страны и планов на будущее. Краткий тезисный обзор этого брифинга я делал в отдельной публикации:
А сейчас хочу отдельно прокомментировать тезисы по направлению, которое в большей степени интересует многих россиян - это все, что касается инфляции.
Итак, начнем. Вот основные тезисы, касающиеся инфляции, разберем их.
Тезис 1. Ускорение инфляции в конце февраля — начале марта было вызвано ажиотажным спросом, прежде всего в непродовольственном сегменте.
Это не так. Ажиотажный спрос оказал лишь частичное влияние на рост цен. В первую очередь, инфляция была вызвана сильным обесцениванием рубля и перекрытием каналов поставок многих товаров непродовольственного сегмента, что вызвало их дефицит. Именно это, в том числе, является первопричиной, вызвавшей тот самый ажиотажный спрос. Он возник не на пустом месте. Люди поняли, что возможно, у них уже не будет в ближайшее время купить необходимые товары, либо они смогут купить их существенно дороже, поэтому поспешили сделать покупки, пока это возможно. Это правильно и логично.
Тезис 2. Сегмент, где также наблюдается высокая потребительская активность, — это продукты длительного хранения: крупа, мука, макароны, сахар.
Совершенно верно. В ожидании гарантированного роста цен, люди поспешили сделать запасы продуктов длительного хранения, пока они еще не подорожали или подорожали не так существенно. Ведь иначе пришлось бы покупать то же самое дороже при неизменных (а может и снизившихся/утраченных) доходах. Тоже совершенно логичный и финансово грамотный поступок.
Тезис 3. По мере охлаждения ажиотажного спроса на товары российского производства их ценовая динамика нормализуется, цены на отдельные товары могут даже снизиться.
Это не обязательно так. Ценовая динамика нормализуется и цены снизятся лишь в том случае, если снизится себестоимость производства этих товаров. А пока она только растет. Производство даже российских товаров имеет высокую степень импортозависимости: технологии, сырье, компоненты, материалы поставляются из-за рубежа. Если этих поставок не будет, или объемы существенно снизятся, снизится и выпуск продукции, возникнет дефицит, цены не упадут, а вырастут еще сильнее.
Тезис 4. Компании уже начали поиск новых возможностей: новых рынков сбыта, поставщиков оборудования, технологий, комплектующих для производства; выпуск отдельных товаров, который ранее был нерентабелен внутри страны, теперь он становится более интересным для бизнеса.
То что начали - это хорошо. Но лучше будет, когда они реально найдут все то, что ищут. Начало поиска ни о чем не говорит.
Тезис 5. Административное сдерживание и регулирование цен недопустимо, поскольку неминуемо приведет к дефициту и снижению качества продукции.
В этом я полностью согласен с главой ЦБ. Однако, по факту, скорее всего, мы столкнемся именно с административным сдерживанием и регулированием цен, как уже не раз было даже в прошлые годы. Потому что рыночными механизмами сдержать цены в нынешней ситуации по многим товарным группам просто не получится. И приведет это не только к дефициту и снижению качества продукции, но и к резкому скачку цен после того, как сдерживание прекратится (а вечно оно точно длиться не сможет). Так уже было не раз, ничего нового.
Тезис 6. Какое-то время инфляция будет оставаться повышенной, но раскручивания инфляционной спирали ЦБ не допустит.
Госп. Набиуллина не уточняет, а каком времени речь. Недели, месяцы, годы? Все это можно охарактеризовать как "какое-то время". А также не уточняет, что значит "повышенной", на сколько повышенной? На мой взгляд, инфляция будет "повышенной", как минимум, в 2-3 раза, до тех пор, пока будут действовать нынешние санкции. Опыт других стран, столкнувшихся с подобным экономическим давлением, это подтверждает.
И в ближайшее время (недели, месяцы) инфляция будет только расти, то что мы видим сейчас - это еще не предел.
Что имеется ввиду под "спиралью" - не совсем понятно. Если речь идет о разгоне, когда каждый следующий скачок больше, чем предыдущий, то да, такого, скорее всего, не будет. Рост инфляции будет более плавным.
Подписывайтесь на этот канал и повышайте свою финансовую грамотность!