Эта заметка основана на новой книге Рэя Далио, которая в переводе на русский называется "Изменение мирового порядка". Тема большая и глобальная, но есть основные факторы, на которые ссылается Рэй Далио.
Я постараюсь максимально понятно передать идеи Рэя Далио, своими словами и со своими дополнениями.
Империализм
В своей аналитике Рэй исходит из того, что на протяжении всей истории человечества была смена господствующей на мировом уровне империи, а говоря на нашем финансовом языке - мирового финансового центра.
После того, как империя перестаёт доминировать на мировой арене под действием внутренних факторов (о которых чуть позже), она, конечно же, никуда не исчезает. Но инициативу перехватывает какая-то другая страна и центр мирового капитализма смещается в новую империю.
При этом жизненный цикл империй на протяжении всей истории имеет более-менее одинаковую событийную цепочку:
Поэтапно:
1. Возникновение нового мирового порядка.
2. Мир, процветание, продуктивный рост долгов.
3. Долговой (финансовый) пузырь и сильное расхождение в благосостоянии населения.
Дальше происходит разворот большого цикла.
4. Долговая нагрузка и экономический спад.
5. Увеличение денежной эмиссии и кредитов (то самое "печатание денег" под долговые инструменты).
6. Революции и войны.
7. Реструктуризация долгов и политики.
8. Новый мировой порядок.
Если вы вдруг решили, что речь идёт про какие-то отдельные страны, то нет - эта модель неизменно реализовывалась на протяжении всей истории.
У меня прежде, около года-двух назад была заметка, посвящённая финансовым пирамидам. Не знаю, заметили вы или нет, но большой цикл империи очень сильно напоминает цикл жизни финансовой пирамиды, хоть и носит значительно больший масштаб.
Что же происходит внутри этого цикла и какие факторы в него заложены?
Основу составляют такие направления, как: образование, торговля, инновации и технологии, конкурентоспособность, финансовый центр, армия/вооружение, статус резервной валюты.
Как видим, все эти направления начинают свой цикл с роста, затем доминируют примерно на одном достигнутом уровне, а затем идут на спад.
Что же сейчас происходит в США?
Оценивая большой цикл по данным параметрам, в растущем состоянии находится только военное доминирование (которое, впрочем, перешло к снижению в 1970-х и сейчас лишь немного восстанавливается). По всем остальным параметрам началось снижение.
А вот, как США выглядят по тем же параметрам в сравнение с другими странами и, прежде всего, Китаем:
Обратите внимание на закрашенные серые зоны - это крупные войны. Если присмотреться, то можно увидеть: каждый раз, когда на мировой арене начинается борьба за статус мирового финансового центра (пересечения) - происходят военные конфликты.
Если углубляться в тему, то рынок капитала - это не фондовый рынок, акции, облигации и деривативы. Вернее, всё это производные от фактического рынка капитала.
В глобальном смысле, рынок капитала - это ресурсы, производства, торговые пути, вооружение и т.д. И войны - это решение вопроса, чья империя будет доминировать на глобальном рынке и навязывать другим свои правила и условия (гегемония США, например).
Так вот, эти данные не включают последние события, а именно "военную операцию в Украине", но очевидно, что сейчас происходит передел глобального рынка капитала, о чём я писал прежде.
И всё же, основное наиболее вероятное событие, которое произойдёт в точке пересечения США и Китая - это военный конфликт на Тайване, в мировом центре производства полупроводников, без которого невозможно дальнейшее технологические развитие.
Что касается мирового ВВП, то я уже показывал эту статистику из других источников:
Тут важно отметить, что в виду всех последних событий, Китай - это единственная крупная страна, которая ведёт торговлю со всеми миром без исключений. То есть в нынешних условиях и в текущей ситуации - это бенефициар.
В предыдущей заметке я говорил, что США постараются заполнить все те пробелы в торговле ресурсами, которые возникли из-за санкций и ограничений, наложенных на Россию.
Но это ни в какое сравнение не идёт с теми масштабами международной торговли, что формировались и продолжат развиваться в Китае по отношению к другим странам, включая развитые экономики Европы и США.
Переходим к осмыслению
Если посмотреть объективно на всё то, что сейчас происходит, мы найдём очень много соответствий и совпадений (даже если исключить из анализа назревший тайваньский конфликт).
США, в настоящее время, находятся в стадии увеличения долгов и бесконечной эмиссии долларов (мировой резервной валюты, пока ещё). Я говорю "бесконечной", так как очевидно, что надувшийся долговой пузырь невозможно обслуживать никаким другим образом, кроме как увеличением денежной массы. Доллары нужны, в том числе, и для поддержания фондового рынка, на который завязаны пенсионные накопления граждан. О том, что существует огромный разрыв в благосостоянии граждан (есть сверхбогатые и бедные, а средний класс исчезает) - речь идёт уже давно, но особенно сильно данная тема начала всплывать с 2019-2020.
То есть империя США находится в стадии заката, а следующим этапом должны стать революции и войны. Чисто теоретически, хватит одного военного конфликта в Тайване, так как победа Китая будет означать технологический обвал в США - AMD, Nvidia, Apple и прочие производства крайне зависимы от TSMC. И даже наличие такого крупного производителя, как Intel - не поможет. Он физически не сможет компенсировать потери.
С другой стороны, революция в том или ином смысле уже происходит. Есть много новостей, подтверждающих это - запрет госслужащим инвестировать в акции (инсайдерская торговля), претензии и давление инвесторов в адрес богатейших людей и их крупнейших корпораций, раскол на две партии (республиканцев и демократов) как в правящей элите, так и среди населения, забастовка в Канаде, которая началась с протестов против QR-кодов для дальнобойщиков и переросла в политическое и социальное волнение и т.д.
Экономика Китая, как мы знаем, также сильно закредитована, но это те самые продуктивные долги, которые сопряжены с экономическим, торговым ростом (начальная стадия роста империи).
Кроме этого, после введённых беспрецедентных мер по заморозке российского Золото-валютного резерва у всех развивающихся стран (в первую очередь тех, кто не поддерживает санкции) встал вопрос: а что если в один прекрасный день такие же меры будут приняты в их адрес?
Иными словами, доверие к доллару, как к мировой резервной валюте, сейчас переживает очередной подрыв. Многие страны стараются диверсифицировать и снижать риски (к примеру Турция, согласившаяся торговать с Россией в рублях, золоте или юане, а также Индия, которая готова поддержать торговлю в рублях).
Сейчас уже все финансисты и экономисты во всех странах начинают рассматривать юани в качестве новой резервной валюты. Доллар, разумеется, не исчезнет, но обременённый политическими, экономическими и долговыми рисками его доминирование на мировой арене может значительно сократиться.
Рубль, к слову, также окрепнет в статусе мировой валюты. Произойдёт это по той причине, что наши экспортёры и импортёры сейчас стараются переориентироваться в торговлю с зарубежными партнёрами посредством рубля. То есть, зарубежные компании продают за рубли свои товары/услуги, а затем на них же покупают российское сырьё, товары и услуги.
Продолжая размышления, Россия очень правильно сделала, налаживая торговые партнёрские отношения с Китаем, учитывая что его позиция в качестве мировой империи (финансового центра) продолжает крепнуть. Забегая совсем вперёд и исходя из позитивного сценария, наша страна может оказаться в крайне выгодном положении в следующие годы и извлечь из него максимум пользы.
Канада является сырьевой базой для США, такую же роль Россия может сыграть для Китая. И, пожалуй, я не был бы против и дальше слышать про "сырьевой придаток", с поправкой на то, что уровень жизни в нашей стране станет лучше.
Как бы там ни было, мы стоим на пороге смены глобальной капиталистической парадигмы, где США в качестве гегемона слабеют, а Китай набирает силу.
Но тут нужно и важно отметить, что когда такие крупные капиталы сталкиваются - происходит борьба. То есть, кроме вышеописанного и прежде сказанного, мы также уже вошли в стадию войн и социальных потрясений. А фондовый рынок не любит войны.
Небольшое послесловие
Как краткий итог, мне многие пишут о инвестициях в Китай. Я продал все американские расписки на китайские акции, пока курс рубля к доллару позволял закрыть эти позиции в безубыток, и намерен откупить эти бумаги уже после того, как СПБ Биржа даст прямой выход к азиатскому, в частности гонконгскому, рынку в юанях.
То есть на мой взгляд инвестировать в Китай с долгосрочной точки зрения нужно, но смена глобальной парадигмы будет происходить с потрясениями, в том числе через обвалы рынков.
И вот к слову об этом:
На данном графике глобальная ликвидность, которая также подвержена цикличности. Как мы видим, сейчас фондовые рынки находятся в стадии снижения ликвидности, то есть капитал уходит с рынка (рынок не любит войну, я говорил).
Вот, к примеру, как выглядит ситуация на европейском рынке:
Максимальный и стремительный отток с 2017 года, оправданный уже начинающейся рецессией в ЕС.
А это ещё один индикатор, сигнализирующей о скором начале рецессии уже в США:
Несмотря на то, что в 2020 году рынок залили деньгами и тем самым потушили очередной "пожар" самыми быстрыми за всю историю темпами, проблемы (экономические, долговые и социальные) никуда не исчезли.
Вообще, если глобально, есть версия, что в 2020 мы столкнулись с последствиями тех проблем, что возникли и не были решены в 2008 году, то есть происходивший прежде и начинающийся сейчас кризис начался 14 лет назад.
В связи с этим, я жду достаточно сильного обвала на рынке США уже в ближайший год и, нужно отметить, об этом уже говорят крупнейшие инвестиционные банки США. Так, к примеру, Goldman Sachs на основе кривой доходности (график выше) прогнозирует вероятность начала рецессии в США в течение следующего года.
Мне кажется, что этот процесс будет происходить с одновременным перетоком капитала из развитых экономик (ЕС и США, прежде всего) в экономику Китая. А Китай, в настоящий момент, прорабатывает вопрос инвестиций в российские компании (но об этом уже в следующих заметках).
Тема, как вы понимаете, весьма объёмная. Из этой истории можно сделать много выводов - если есть желание, можете поделиться своими в комментариях.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
#инвестиции #финансы #фондовый рынок #капитализм #китай