Обзор проекта Регламента о регулировании рынка криптоактивов в Евросоюзе (MiCA)

14 марта 2022 в Европейском Парламенте прошло голосование по вопросу о принятии проекта Регламента о регулировании рынка криптоактивов в Евросоюзе (MiCA).

Законопроект является частью пакета мер по дальнейшему стимулированию и поддержке развития цифровых финансов с точки зрения инноваций и конкуренции при одновременном снижении рисков.

Основная цель законопроекта - урегулировать криптоактивы, которые еще не были урегулированы законодательством ЕС о рынке финансовых услуг, т.е. не явлются финансовыми инструментами по смыслу Директивы MiFiD II (см. Краткую справку о действующем регулировании).

Новый регламент (MiCA) дополняет действующее регулирование и выделяет 3 основные категории криптоактивов:

1. утилитарный токен (utility-token) - тип криптоактива, который предназначен для предоставления цифрового доступа к товару или услуге, доступным на платформе, основанной на технологии распределенного реестра, и принимается только эмитентом этого токена.
2. токен с привязкой к активу (asset-referenced token) - тип криптоактива, который направлен на поддержание стабильной стоимости, основываясь на (1) стоимости нескольких фиатных валют, которые являются законным платежным средством, (2) одного или нескольких товаров или одного или нескольких криптоактивов, (3) или комбинации таких активов. Для выпуска этого токена, по общему правилу, необходимо:получить разрешение от национального компетентного органа;
   разработать и опубликовать white paper в отношении таких токенов.
3. электронный денежный токен (e-money token) - тип криптоактива, который используются в качестве средства обмена и который направлен на поддержание стабильной стоимости, основываясь на стоимости фиатной валюты, которая является законным платежным средством. Для выпуска этого токена, по общему правилу, необходимо:получить разрешение от национального компетентного органа;
   быть зарегистрированным в качестве кредитной организации или организации с лицензией на эмиссию электронных денег (Electronic Money Institution);
   удовлетворять требованиям, предъявляемым к организациям, получающим лицензию на эмиссию электронных денег (из Директивы об электронных деньгах);
   разработать и опубликовать white paper в отношении таких токенов.

В отношении токена с привязкой к активу и электронного денежного токена устанавливается дополнительная подкатегория ‘significant’ (в значительном/ существенном размере). К эмитентам таких токенов устанавливаются дополнительные обязанности, кроме того, они подпадают под надзорные полномочия Европейской службы банковского надзора (the EBA). Значительность (т.е. классификация токенов как ‘significant’) определяется EBA с применением ряда оценочных критериев, таких как стоимость выданных токенов или их рыночной капитализации, число и стоимость сделок в этих токенах, размер резерва активов эмитента токенов и других.

В отношении криптоактивов, которые не являются токенами с привязкой к активам или электронными денежными токенами (в т.ч. в отношении утилитарных токенов), для их выпуска менее строгие правила. Эмитент должен быть юридическим лицом и разработать и опубликовать white paper (по общему правилу). Также при определенных обстоятельствах, требование о наличии white paper для эмиссии токенов выполнять необязательно.

К разработке white paper регламентом устанавливаются основные требования, которые будут дополнены регламентами, разработанными совместно EBA и ESMA.

Особый статус регламентом устанавливается для поставщиков услуг в сфере криптоактивов (’Crypto-Asset Service providers’, ‘CASP’). Они подают заявление в национальный компетентный орган, который при положительном решении, передает информацию о регистрации поставщика в ESMA (Европейское управление по надзору за рынком ценных бумаг), а ESMA, в свою очередь, ведет реестр поставщиков услуг в сфере криптоактивов.

Споры, которые ранее были вокруг регламента MiCA, касались оговорки о запрете использования консенсуса proof-of-work, для обеспечения экологической устойчивости, что впоследствии могло привести к запрету криптовалют, основанных на этом консенсусе, в т.ч. биткойна и эфириума. Однако, перед отправкой проекта на голосование эта оговорка была убрана из текста проекта.

В настоящее время Регламент еще не принят, поскольку он был передан на обсуждение в формате трилога (Еврокомиссия, Европарламент и Совет ЕС), которое пройдет в ближайшие месяцы.

Будем ждать окончательной редакции для дальнейшей оценки.

Это был шортрид, подготовленный командой юристов из FlexnDone.

Более подробный обзор регламента с анализом всех разделов, глав и статей вы можете прочитать здесь.