Нет большей грусти для дивидендного инвестора, чем сокращение выплат от своих акций. Обычно поведение компаний с политикой регулярных дивидендов прозрачно и предсказуемо. Когда мы видим ежегодный рост доходов, мы рассчитываем, что бизнес продолжит делиться им с акционерами. Даже если дела пойдут хуже, зная наиболее популярные причины сокращения дивидендов, мы можем заранее защищаться от большинства из них. Но всё равно остаётся вероятность словить необычное событие, как громом среди ясного неба.
Я откопал три примера, когда курс на повышение выплат был неожиданно прерван, чтобы быть честным с вами и показать, что дивидендные акции не всегда идеальны:
1) В 2009 году Pfizer (PFE) согласилась купить другую гигантскую фармацевтическую компанию Wyeth (WYE) за $68 млрд. Сумма была в 8 раз больше прибыли, которую получала PFE, поэтому деньги пришлось вытягивать из всех источников. Выплаты дивидендов были сокращены вдвое. Так был прерван 35 летний стаж дивидендного роста, а сделка так и осталась сомнительной, потому что доходы PFE перестали расти с тех пор.
2) В 2020 году компания Dominion Energy (D) решила реструктурировать свой бизнес, избавляясь от нефтехранилищ и транспортных активов. Хотя это смогло позволить ей сфокусироваться, она также сократила дивиденды на 33%, прервав 17-летнюю серию увеличения выплат.
3) В 2010 году бизнес компании British Petroleum (BP) столкнулся с катастрофой, когда их нефтяная вышка взорвалась в Мексиканском заливе. Огромные расходы на очистку и судебные иски заставили компанию сократить деньги на выплаты акционерам в тот год вдвое. Они так до сих пор не вернулись на прежний уровень.
При соблюдении риск менеджмента, последствия любого из событий выше для отдельного инвестора могли бы быть незначительны. Так, например, если бы я владел какой-то из перечисленных компаний, мой доход от портфеля сократился бы не более, чем на 1-2%. Но всё равно, стоит не забывать, что акции — более рискованный инструмент в сравнении с депозитами или облигациями и как класс активов они продолжают нести в себе риски, которые невозможно до конца предвидеть.
#дивиденды #сокращение #грустные истории #инвестиции в акции