Тойота Банк выпустит облигации

15 февраля Тойота Банк объявил, что планирует новый выпуск облигаций Тойота Банк-001Р-05-боб на 5 млрд рублей.

В обращении у эмитента уже имеется 3 выпуска общим объемом в 13 млрд рублей:

• Тойота Банк-001Р-02-боб — 3 млрд рублей, погашение 21/02/22, ставка купона 8,75% (премия к ключевой ставке 1%);
• Тойота Банк-001Р-03-боб — 5 млрд рублей, погашение 27/10/22, ставка купона 7,2% (премия к ключевой ставке 0,7%);
• Тойота Банк-001Р-04-боб — 5 млрд рублей, погашение 09/10/23, ставка купона 5,9% (премия к ключевой ставке 1,65%).

Наиболее ликвидный выпуск, 001Р-03-боб, торгуется с эффективной доходностью 10,8%.

Об эмитенте

Тойота Банк — это «карманный банк» Toyota Motor Corporation в России. На 99,937% Банк принадлежит немецкой «дочке» концерна — Toyota Kreditbank GmbH.

Подробнее о бизнесе автоконцерна читайте в нашем телеграм-канале IF_Stocks по хештегу #TM, а также смотрите распаковку компании на YouTube.

Основная деятельность Тойота Банка — автокредитование розничных клиентов и автодилеров марок Toyota и Lexus.

Негативные факторы, влияющие на эмитента:

• обесценивание рубля;
• снижение платежеспособного спроса;
• уменьшение доступности автокредитов из-за повышения ключевой ставки;
• конкуренция со стороны других банков.

Значительная доля в продажах автомобилей концерна приходится на модели Lexus, а это премиум-сегмент. Поэтому в клиентской базе Тойота Банка большая доля заемщиков с финансовым положением выше среднего.

По итогам 2021 года, в России рост продаж автомобилей Toyota увеличился на 7%, а продажи Lexus упали на 6%.

Кредитный рейтинг

Кредитный рейтинг высокий: ААА (RU) от АКРА. Во многом он такой хороший благодаря репутации материнских структур.

Основной кредитор Банка — Toyota Motor Finance (Netherlands) B.V. («TMF», Moody’s «A1», S&P «A+», Fitch «A+»), которая на 100% является дочерним обществом Toyota Financial Services Corporation («TFSC», Moody’s «A1», S&P «A+»).

Это же юридическое лицо выступает гарантом по облигационным выпускам Тойота Банка — обязуется обеспечить достаточный уровень средств для погашения обязательств по облигациям. По предстоящему выпуску ожидается такая же схема гарантий.

Нормативы

Нормативы регулятора Тойота Банк соблюдает с существенным запасом.

По итогам 2021 года норматив достаточности капитала Н1.0 равен 16,217%. Минимальное требуемое значение — 8%, среднее значение по всему банковскому сектору — 12,3%.

Нормативы ликвидности по итогам 2021 года составили:

• Н2 (мгновенная ликвидность) — 93,013%, пороговое значение — 15%;
• Н3 (текущая ликвидность) — 187,9%, пороговое значение — 50%.

Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев.

InvestFuture.ru