Много комментариев с таким мнением/опасением, что российские компании, существенно просевшие на нынешней коррекции, вместо выплаты рекордных дивидендов просто сократят или вовсе отменят выплаты.
Знаете, это предположение актуально в том случае, если реализуется самый негативный сценарий - конфликт перейдёт из словесной интервенции в реальные военные действия, а на Россию обрушится весь санкционный гнев Запада.
И если вы придерживаетесь именно такого сценария будущего, то вас в принципе в рынке уже не должно быть. Вы уже вчера должны были распродать весь свой портфель, удалить торговое приложение и дальше жить своей жизнью.
Если вы уже "обкэшились", тогда я тем более не понимаю, зачем вы читаете обзоры по рынкам - это мы как "раки в ведре", а у вас последние месяцы зимы, вас это "припекать" не должно.
Но, возвращаясь к теме, почему компании поведут себя таким образом в случае обострения политического конфликта?
Они могут поступить подобным образом с одной единственной целью - сохранить средства на счетах, чтобы пережить тяжёлые времена. Что, в принципе, уже позитив - компании не обанкротятся и получат финансовый рычаг для того, чтобы перестроиться под новые условия ведения бизнеса.
Куда девать деньги?
Поставьте себя на место члена Совета Директоров условного Газпром или Лукойл. Вот хотели вы выплатить половину чистой прибыли. Доходность на акцию составляла около 10%. Акции просели, теперь доходность составляет 15%.
И вот с чего бы вам, самому себе урезать выплату? Ради чего? Ведь деньги обесцениваются, особенно сейчас, во время высокого инфляционного давления.
Какие у компании варианты для применения сверхприбыли?
Варианты всё те же:
1. Дивиденды.
2. Байбек.
3. Создание/покупка активов.
В первом случае мы получим обещанные выплаты в полном размере. Во втором случае мы получим рост стоимости. В третьем варианте получим новые источники будущей выручки/прибыли, то есть бизнес укрупнится.
Дальше, мы можем допустить коллаборации - излишки ликвидности будут перераспределены между этими вариантами.
В таком случае, как акционеры, мы только выиграем - и дивиденды получим, и фундаментальная стоимость повысится, и будущие доходы увеличатся, а значит в будущем дивиденды как минимум сохранятся, как максимум также увеличатся.
Такая ситуация сейчас складывается в Лукойле. Компания недавно приобрела половину доли у Газпром нефти в дочернем проекте "Меретояханефтегаз", проводит байбек и намерена выплатить высокие дивиденды.
Такая ситуация складывается в Сбере. Недавно компания объявила об обратном выкупе акций с целью мотивации сотрудников по программе вознаграждений (не то же самое, что байбек и погашение, но то же хорошо), хочет выплатить половину прибыли в виде дивидендов и приобретает Стокманн за 1-1,5 миллиарда ₽, который затем соединит с маркетплейсом СберМаркет.
Такая ситуация складывается в РусАгро - дивиденды и новые активы (производственные мощности).
И т.д.
Кроме указанных вариантов компании могут также часть сверхприбыли направить на сокращение долговой нагрузки, что опять же - хорошо для нас, как для акционеров.
Знаете, я не понимаю, зачем обострять, нагнетать и усугублять. Зачем мыслить в формате "было плохо - станет ещё хуже".
Инвестор - существо позитивное. Нельзя покупать акции компаний, доли в бизнесе, с верой в то, что завтра будет хуже. Это противоречит здравому смыслу и логике.
Мы инвестируем, так как верим, что завтра будет лучше - бизнес укрепится, расширится, станет лучше и, как следствие, прибыльнее и дороже.
А иначе зачем вкладывать свои деньги в бизнес?
В завершение отмечу, что в отличие от нас, бизнесу деньги нужны для других целей. Деньги - не актив. Они не приносят существенной прибыли.
Посмотрите на Интер РАО. Рынок ждёт, когда компания вложит кэш с депозитов в какие-нибудь активы, которые увеличат выручку и прибыль в будущем. Сейчас эти деньги не работают. Они просто есть и продолжают дешеветь.
Да, тут можно поспорить и привести в качестве примера Сургутнефтегаз. Но это плохой пример, так как эта компания существует с совершенно иными целями. Это не растущий, развивающийся бизнес. Покупая Сургутнефтегаз частный инвестор даже не смотрит на показатели бизнеса. А если смотрит, то попусту тратит своё время.
В общем, я хочу сказать, что в бизнесе деньги должны работать, выполнять свою функцию согласно стратегии компании. А не просто лежать без дела.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
#инвестиции #финансы #фондовый рынок #дивидендная доходность #дивиденды по акциям