💰 Крупнейшая в истории игровой индустрии сделка в случае ее одобрения антимонопольными службами США сделает Microsoft третьей по величине выручки игровой компанией в мире после Tencent и Sony, что ознаменует серьезный сдвиг в отрасли. Компания объявила, что готова заплатить за Activision Blizzard $68,7 млрд., что примерно на 45% больше ее рыночной стоимости до объявления о поглощении.
🔱 Бизнес Activision Blizzard состоит из трех сегментов:
🧨 Activision, которая выпускает популярный шутер Call of Duty, в последнем квартале принесла 31% выручки.
👹 Blizzard производит Overwatch, Heartstone, Diablo и World of Warcraft с 24% выручки.
👑 Подразделение игр для мобильных телефонов King, купленное в 2017 году за $7,5 млрд., выпустившее Candy Crush и Farm Heroes. Доходы сегмента составляют 32% общей выручки и растут самыми быстрыми темпами.
💹 Покупка Activision Blizzard поможет Microsoft расширить игровой бизнес как на мобильных, так и стационарных устройствах, а также позволит создать фундамент для строительства собственной метавселенной.
🎟 Microsoft развивает сервис Xbox Game Pass, предоставляющий доступ к постоянно пополняющейся библиотеке игр посредством подписки. У сервиса уже 25 млн. пользователей, что почти в 1,5 раза больше, чем год назад, а количество игр в библиотеке превысило 100 для ПК и консолей и постоянно пополняется новыми тайтлами, в том числе эксклюзивными.
📈 Для соперничества с Sony в игровой индустрии Microsoft важно иметь собственные эксклюзивные игры, чтобы не отставать от японского конкурента. В этих целях компания приобрела ряд разработчиков игр, крупнейшим из которых была купленная в 2020 году за $7,5 млрд. ZeniMax Media, материнская компания издательства Bethesda Softworks, чьи известные франшизы The Elder Scrolls, Fallout и Wolfenstein появились в Game Pass. После объявления сделки акции Sony в моменте корректируются на 13%, т.к. конкурировать с Game Pass становится все сложнее, учитывая громадные ресурсы Microsoft.
📊 Покупка выгодна Microsoft даже по цене $95, несмотря на переплату более 40%, если учесть, что в последние полгода цена акций Activision Blizzard значительно упала вследствие скандала, связанного с сексуальными домогательствами. Разница между ценой выкупа в $95 и рыночной стоимостью отражает риск неодобрения сделки антимонопольными регуляторами. Таким образом, в случае успешной сделки Microsoft, даже с учетом премии, заплатит меньше, чем компания стоила летом, при этом, увеличив доходы игрового подразделения, занимающие порядка 9% общей выручки компании, в 1,5 раза, а $130 млрд. наличных на балансе компании позволяют совершить такую покупку без увеличения долговой нагрузки, снижения дивидендов или обратного выкупа.
📈 В случае ее одобрения антимонопольными службами, сделка позволит Microsoft без ущерба для финансовой стабильности значительно усилить положение на рынке видеоигр и подготовить крепкий фундамент для построения метавселенной, при этом не переплачивая за сильную компанию и опытную команду, пользуясь снижением цены Activision Blizzard вследствие корпоративных скандалов.
#инвестиции #финансы #акции #финансовая грамотность #биржа