Очевидно, что мир финансов не столь банален и линеен. И хорошие финансисты часто находят лазейки, которые помогают "приукрасить" цифры в отчете. Приведу в пример компанию Coinbase, потому что так удачно совпало, что у неё в одном отчете 2 важные составляющие, на которые не все обратят внимание.
Регулярное размывание акций - самый частый вид манипуляций с акциями
Что это такое? Руководство компании выпускает новые акции, объявляя за них определенную цену (либо рыночную). Это позволяет компании привлекать новые деньги без ущерба для баланса. Но проблема в том, что ваша доля в компании снижается.
Предположим, что у компании активов на 1 000 000 рублей. И 10 000 акций. Вы владеете 10% долей - это 1000 акций. На каждую акцию приходится 100 рублей активов. То есть, согласно вашей доле, 100 000 рублей в активах компании - ваши.
А теперь представьте, что руководство компании решило выпустить ещё 10 000 акций и всего их стало 20 000. У вас по прежнему 1000 акций, но ваша доля в компании снизилась до 5%. А соответственно, доля активов, которыми вы владеете тоже упала. Теперь на 1 акцию приходится не 100 рублей активов, а 50. Соответственно, упала и цена акций.
Компании таким образом решают вопрос финансирования без привлечения долгов. Но если акционеры не обращают на этой внимание, то рискуют потерять часть стоимости акций.
Почему это считается манипуляцией?
Посмотрите на отчет Coinbase. Там есть пункты прибыли на акцию. Net income per share.
Есть 2 вида прибыли на акцию - базовая (basic) и разводненная (diluted). Базовая рассчитывается относительно текущего количество акций на рынке. А разводенная - с учетом потенциального увеличения акций. Причем, это прям прописано в отчете.
Акции как бы есть... и как бы нет... Потому что они выпущены в виде опционов или конвертируемых облигаций. Они выдаются руководству компании в качестве "премии" и те могут конвертировать их в тот момент, когда это будет выгодно. То есть, с 99% вероятностью доля акций станет больше. А значит, прибыль на акцию упадет и количество активов, которые приходятся на эту акцию тоже. Поэтому будьте внимательны. Большинство смотрит только на чистую прибыль.