17 августа 1998 года для многих россиян, свидетелей эпохи лихих 90-х, запомнился, как Черный понедельник. В этот теплый летний день, когда многие находились в отпусках вдали от дома, наша страна признала дефолт по ГКО. В России началась черная финансовая полоса: к завершению 1998 курс рубля просел к доллару в 3 раза, опустившись с 6 руб. до 20 руб., финансовая система впала в кому на несколько месяцев — уровень жизни миллионов россиян стремительно обрушился, у обменников выросли длинные очереди, люди в панике скупали в магазинах бытовую технику. Разберемся, почему кризис ударил по карманам граждан так внезапно, и можно ли было его избежать.
Цепь событий замкнулась
Важно понимать, что дефолт не был чьей-то конкретной ошибкой, и винить во внезапном обвале рубля экономистов, политиков, банки или масонов неверно. Любой кризис – это цепочка переплетающихся событий.
Если коротко, дефолт 1998 года был неизбежен по двум причинам.
1. Советская экономика была перенасыщена ничем не обеспеченной денежной массой и рухнула под напором инфляции и разразившегося дефицита товаров. СССР разорился, не сумев выполнить своих обязательств перед населением.
2. Финансирование дефицита бюджета стало одним из первых вопросов после шоковой терапии при переходе к рыночным отношениям. В мае 1993 года руководство России приняло решение выпускать печально известные ГКО (государственные краткосрочные облигации) сроком до 1 года. Облигации реализовывались дешевле номинала, а в конце срока выкупались по исходной цене. На полученные средства власти затыкали дыры в госбюджете. Подобный долг стоил властям дорого. По сути, это была узаконенная финансовая пирамида подобно МММ и Властелине.
К середине 1997 года обязательства перед владельцами облигаций составляли уже около 36 млрд. долларов при золотовалютных резервах Центробанка всего 24 млрд. Девальвация рубля 25-30% показалась властям лучшим решением для покрытия дефицита бюджета. Следовательно, это означало запуск печатного станка либо повышение доходности ГКО, чтобы их активнее покупали. Власти приняли довольно популистское решение, подняв доходность ГКО до 35-40%.
14 августа 1998 года Ельцин дал клятву, что девальвации не будет. Однако всего через 3 дня премьер-министр Кириенко озвучил решение правительства о заморозке выплат по облигациям. Торговать ими на бирже также запрещалось. Центробанк безвыходно отказался от поддержки рубля, что повлекло его обвал — курс доллара резко увеличился с 6 рублей в августе до 20 рублей к декабрю 1998-го. Качество жизни народа обвалилось, сильно пострадали челноки. Экономика стала стабилизироваться лишь спустя 2 года.
Кто виноват?
Сегодня мы понимаем, что вины банковского сектора в дефолте не было. Правительство искусственно держало курс рубля в условиях шоковой экономической терапии. Глава Центробанка С. Дубинин признавался, что многие упрекали регулятора в затягивании по времени девальвации национальной валюты. Мол, курс рубля ожидаемо упал бы, зато Россия получила бы конкурентное преимущество на внутреннем и внешнем рынках.
К сожалению, перевыпуск денег при имеющемся механизме гособлигаций стал бы причиной быстрого закрытия десятков коммерческих банков, ведь они покупали ГКО за рубли, а иностранным инвесторам продавали за доллары по стабильному курсу. После дефолта, когда многие коммерческие банки разорились, отдуваться пришлось Сбербанку. Туда, по решению Центробанка, миллионы граждан переоформляли вклады, чтобы получить хоть какую-то компенсацию.
Зампред Сбербанка России Меликьян вспоминал то время так: "Определенные ошибки, которые привели к кризису, были допущены. Но люди, принимавшие ключевые для страны решения, были поставлены в такие условия, что они не могли действовать иначе. Это была не их личная вина".
В условиях непростой экономической ситуации власти пошли на риск, и если бы цена на нефть тогда сыграла вверх, он бы себя вполне оправдал. Но не вышло. В итоге вину за такой риск, как водится, повесили на «жадных банкиров». Вышло так, что в 1998 году в приоритете оказалась внутриполитическая борьба за власть, а не попытки помочь экономике страны за счет кредитов МВФ или постепенного выравнивания курса национальной валюты.
Этот кризис стал первой ласточкой в череде общероссийских кризисов в новейшее время.
👍 Подпишись на канал, ставь лайк, комментируй!