Чем запомнился 2021?
🇺🇸 Приверженцы индексной стратегии были на коне: S&P500 и Nasdaq-100 выросли почти на 30% за год. Индексы показывают двузначный рост уже 3 года подряд. И здорово, и тревожно одновременно.
🇷🇺 Индекс РТС какое-то время обгонял США, но вмешалась геополитика (не опять, а снова), и рост за год составил лишь 19% (с учетом дивидендов).
🇨🇳 Китайские акции уничтожали 10 месяцев. Отрицание, гнев, маржин-колы — было всё.
📉 Весь год рынок безжалостно переоценивал компании, которые сильно росли в 2020. В 2021 многие из них корректировались на 50–90%.
🩸 Падали любимые многими инновационные компании. ARKK потерял 21% за год. Только 28% входящих в фонд акций закрылись в плюсе по итогам года.
🩸 Биотехи показали рекордное отставание от S&P500. XBI –20% за год, ARKG -33%.
🩸 Stay-at-home stocks тоже весь год искали справедливую цену:
- DocuSign DOCU –32%
- Zoom ZM –46%
- Teladoc TDOC –54%
- Pelaton PTON –76%.
🤔 Уверен, в этом году многие смогли гораздо лучше понять себя как инвестора.
Запомнится эпопея с инфляцией. Сначала была «временная», потом стала «не временная», а кое-кто и вовсе ожидает дефляцию. Время покажет, кто был прав. А пока наблюдаем многолетний максимум по инфляции не только в РФ, но и в Европе и США. Для Америки это рекорд за 40 лет!
Facebook стал Meta, а Square теперь Block. Цукерберг и Дорси не стесняются быть в авангарде трендов или даже возглавлять их.
В 2021 инвесторов волновали новые штаммы вируса, нарушенные цепочки поставок и дефицит чипов, энергетический кризис и рекордные цены на газ, риски дефолта китайских застройщиков и многие другие события, о большинстве из которых мы уже не вспомним через год-другой. Именно поэтому в канале я не увлекаюсь публикацией новостей компаний и макроэкономики. Для создания лишнего информационного шума хватает других источников.
Что работало в 2021?
🟢 Индексы и компании, занимающие большую долю в них:
- Alphabet #GOOG +68%
- Microsoft #MSFT +51%
- Apple #AAPL +33%
- Meta #FB +23%
- Amazon #AMZN +5% (не делают байбек, как другие).
🟢 Производители полупроводников и оборудования для их производства:
- ETF SOX +41%
- #AMD +57%
- #AMAT +81%
- #TSM +11% (многообещающий боковик длиною уже в год).
🟢 Еще больше, чем индексы и техи, выросли энергетический и финансовый секторы, а также недвижимость: XLE +45%, XLF +35%, XLRE +41% Инвесторы в нефтяные компании, банки и реиты отлично заработали.
Во всех этих активах стратегия Buy the dip (выкупай просадку) в 2021 работала блестяще.
Результат в портфеле
«Старые» и скучные технологические гиганты тащили портфель вверх, а новые и модные компании роста — вниз.
В этом году мой портфель проиграл не только индексу, но и инфляции. Такова оборотная сторона агрессивной ростовой стратегии. Я знал, чем рискую, выбирая именно эти компании.
Топ-5 лучших позиций в портфеле на конец 2021:
Скриншоты уже январские, но сути это не меняет.
Топ-5 худших:
Дивидендов за год пришло $109.
На этапе формирования капитала огромное значение имеет размер и регулярность пополнений счета. В этом году удалось поддерживать тренд в верном направлении:
Ошибки
1. Плечи 😔
- Залез в маржинальную торговлю.
- Залез в маржинальную торговлю без стопов.
- Залез в маржинальную торговлю против тренда.
Почти все активы, что я покупал на плечо, продолжили снижаться.
В моменте размер плеча доходил до 20% от депозита, сейчас — 8%. Это немного, но даже это было лишним. В планах закрыть плечи в ближайшее время. Обязательно посчитаю, сколько комиссий я заплатил брокеру и стоило ли оно того (спойлер: не стоило).
2. Отсутствие свободного кэша
Всё-таки стоило иметь хотя бы 5-10% кеша и допускать возможность того, что безумный рост 2020 года не будет вечным. Как всегда, задним числом всё ясно, как день.
Это был ценный опыт. Сначала год безумного роста, затем год сползания переоцененных активов на фоне безмятежного и уверенного роста индексов и первоклассных компаний. А также на фоне уничтожения котировок таких же первоклассных компаний, но из другой страны 🇨🇳.
3. Излишняя уверенность в ряде активов
Готовность пересидеть небольшую коррекцию привела к убыткам в 20-40% по этим позициям. Это не беда и не проблема, а просто часть процесса инвестирования.
С одной стороны, не хотелось оставаться без позиций в этих компаниях, с другой, беспочвенная вера в скорый разворот тренда — плохая стратегия. Стоило сразу принять, что правила игры изменились и действовать, пока не поздно. Надеюсь, этого опыта хватит, чтобы снова не наступить на те же грабли.
4. Излишняя диверсификация
Подробнее в посте в канале. Крайне трудно обогнать индекс с большим количеством компаний в портфеле. Буду работать над уменьшением числа позиций в 2022.
Чего не хватило
1. Терпения не усреднять падающие активы раньше времени
Уровни поддержки пробивались на раз-два. Надо спокойно ждать стабилизации и уверенного разворота, а не пытаться купить актив на дне и получать еще одно (хорошо, если одно) в подарок.
2. Умения фиксировать прибыль
За год портфель дважды приближался к бумажной прибыли в 1 млн рублей и дважды откатывался почти в ноль. Прибыль по акциям с особо высокой волатильностью можно было бы и фиксировать, хотя бы частично.
Из зафиксированных сделок помню только RBLX c +50% за две недели и KAP, закрытый в +40%.
Правильные решения
1. Покупал, держал и докупал бигтехи, будучи уверенным, что их рост далеко не исчерпан.
2. Продал все китайские активы, пока убыток по ним еще был несущественный. И решил забыть про этот рынок. Пост на канале об этом.
3. Удержался от бездумного усреднения и раздувания долей в рискованных позициях. Основу портфеля продолжают составлять сильные и устойчивые компании.
4. Не велся на россказни армагеддонщиков. Причины для падения будут всегда. Но попытки угадать точный момент наверняка приведут к сильному отставанию от индекса. В 2021 медведи довольствовались лишь тремя незначительными коррекциями по S&P500 на 5-6%, после чего индекс вновь ставил новые максимумы.
5. Сохранял спокойствие, удерживая как прибыльные позиции, так и убыточные. Ни 120% прибыли по NVDA, ни 50% убытка по SAVA не вызывали у меня беспокойства и желания продавать.
Чего жду от 2022
Роста, конечно. Прибыли компаний из S&P500 растут, будет расти и рынок. Пусть не так бурно, как раньше. Пусть через более значительную коррекцию (буду только рад).
Аналитики ждут продолжения роста, но они тоже не знают будущего и обязательно пересмотрят свои прогнозы в течение года, в зависимости от того, куда будет идти рынок.
Всё то, что сильно попадало в 2021, может лежать там еще долго или продолжать снижаться, заставляя слабые руки продавать остатки позиций в минус, и это нормально. На рынке всегда кто-то проигрывает, чтобы другой заработал.
Я продолжаю удерживать и прибыльные, и убыточные позиции. Однако, небольшие ребалансировки с целью снизить уровень риска я всё-таки буду проводить.
Впереди цикл роста ставок. Компаниям будет сложнее обслуживать текущие долги, а новые будут обходиться дороже. Кстати, под угрозой не только убыточные закредитованные компании, но и дивидендные фишки с высоким Payout Ratio.
В то же время, если рост ставки будет происходить в ожидаемом рынком темпе (три поднятия по 0,25% за год), ничего страшного не произойдет — всё это будет заранее заложено в цены активов. Но поводы для высокой волатильности всё равно найдутся.
Главное, сохраняйте спокойствие. Отличного года!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют доходы в будущем. Решения принимаются инвестором самостоятельно.
Ставьте лайк, если понравился материал.
Хвастайтесь вашей доходностью в комментариях.
Подписывайтесь на телеграм-канал «Обгоняя индекс».
