Хусан Умаров, генеральный директор международного процессингового центра PAYMO, анализирует преимущества перехода к цифровым национальным валютам, обосновывает необходимость поиска альтернативного решения, облегчающего процесс внедрения нового платежного средства, а также оценивает ближайшие перспективы цифровых валют центральных банков на глобальном экономическом рынке.
Пандемия COVID‑19 изменила мир. Трансформации коснулись не только социального и экономического уклада абсолютно всех экономик мира, от крупных мировых держав до развивающихся стран и отдаленных регионов, но и привычного финансового инструментария. Для исполнения задач социального дистанцирования и самоизоляции, а также дистанционного режима трудовой деятельности обществом была поставлена задача оперативного поиск новых форм безналичной оплаты.
Актуальным средством платежа была признана «новая форма денег», дополняющая безналичные и наличные денежные средства — цифровые валюты центральных банков, (Central Bank Digital Currency, CBDC или ЦВЦБ). ЦВЦБ является средством платежа, меры и сохранения стоимости и представляет собой «валюту электронного формата», безопасность которой обеспечивается компьютерным шифрованием, а выпуск происходит на основе технологий открытых сетей распределенных реестров (блокчейн) и закрытых сетей распределенных реестров, устанавливающих критерии допуска пользователей к управлению узлами и сервисами сети.
Катализатором изменений стали также такие тенденции, как стремление уменьшить оборот наличных денежных средств в выпускаемых государством фиатных деньгах, стимулирование национальной экономики, рост популярности инновационных технологий, искусственного интеллекта и криптовалют. Среди других возможных целей — не только создание конкурирующего с долларом денежного средства, но и признание этого средства главной резервной валютой страны.
Пилотное внедрение ЦВЦБ: страны-участницы
Невозможность осуществления государственного контроля за криптовалютами, заложенная в самом принципе их реализации, стала одной из актуальных проблем в вопросе оборота и эмиссии (выпуска) денежных средств. Назрела необходимость в создании альтернативы частным и публичным криптовалютам, единственным эмитентом которой будет центральный банк.
Цифровые национальные валюты могут использоваться как для расчетов внутри страны, так и для реализации трансграничных платежей, совершаемых за пределами государства. В соответствии с поставленными целями выделяются две модели цифровых национальных валют — для внутреннего и внешнего использования (см. таб. 1).
Внедрение цифровых национальных валют сегодня протекает по-разному: ряд стран только проходит стадии длительного тестирования, разработки дизайна и аудита, вдумчивого анализа процессов сторонними консультантами (Южная Корея, Китай), а где-то, например, на Багамских островах, цифровую национальную валюту в обязательном порядке обязаны принимать в любой точке продажи или торговом центре. 2018−2020 гг. ознаменовались выпуском (в том числе пилотным) и внедрением цифровых национальных валют в ряде перечисленных ниже стран (см. таб. 2).Цифровая национальная валюта для внутренних целей (характерна для Испании, Нидерландов, Франции) базируется на основе токенов и является доступной для всех категорий пользователей, включая нерезидентов. Большинство стран-сторонников распространения цифровых национальных валют склоняется к этой модели CBDC.
Цифровая национальная валюта для внешних целей предназначена для осуществления трансграничных платежей вне пределов страны. Активным сторонником подобной модели национальных цифровых валют является Восточно-Карибский центральный банк — главный банк восьми островных государств Карибского бассейна.
Сегодня около 20% из 55 крупнейших центральных банков таких мировых держав, как Англия, Италия, Франция, Германия, Бельгия, Испания, Аргентина, Бразилия, Австралия, США, Канада, Япония, Китай, Южная Корея, Индия, Гонконг, Швеция, Норвегия, Израиль, Россия, а также Азербайджан, Казахстан, Грузия и др. начали процесс тестирования и апробации собственных государственных цифровых валют, которые будут доступны всем категориям граждан, позволят совершать быстрые платежи онлайн и исполнять другие актуальные финансовые задачи.
Не остались в стороне от мирового сообщества возможные проблемы внедрения цифровых национальных валют. Один из инициаторов дискуссий о ЦВЦБ, британский экономист, заместитель управляющего по денежно-кредитной политике Банка Англии (Bank of England) Бенджамин Бродбент (Benjamin Broadbent), в ходе представления доклада о реализации проекта собственной национальной валюты в марте 2016 года в качестве центральной проблемы цифровых национальных валют отмечал «неподготовленность финансовой инфраструктуры».
Среди других проблемных аспектов, выделенных Б. Бродбентом: трудность сохранения равновесия между активно растущими технологическими секторами экономики и возможными рисками от этого роста, невозможность полной замены традиционных валют (доллара, евро, фунта), внутреннее психологическое сопротивление простых граждан, которые, несмотря на недостатки доллара как лидера на валютной арене, «тянутся к знакомому и понятному».
По замыслу Б. Бродбента, повсеместный перевод международных расчетов на единый цифровой формат, как и признание решений центральных банков-участников взаимопризнаваемыми" другими странами-участниками пока остается труднодостижимым, поскольку означает бесперебойное, автономное функционирование во всех странах-участницах мировой торговли.
Еще одной актуальной проблемой становится реализация денежной кредитной политики в условиях сосуществования с национальной цифровой валютой, поскольку с введением CBDC и оттоком депозитов клиентов под угрозой окажутся коммерческие банки, обслуживающие кредитную сферу, а значит, и вся экономика — кредитование по-прежнему остается основным двигателем экономического роста (см. рис. 1).
Преимущества и проблемные аспекты ЦВЦБ
На сегодняшний момент цифровые национальные валюты как денежный актив нельзя признать полностью соответствующими задачам только наличной либо безналичной оплаты. Как актуальный финансовый инструмент ЦВЦБ сохраняет в себе как преимущества, так и недостатки цифровых активов, однако имеет ряд функций, близких наличным денежным средствам.
В качестве преимуществ следует выделить:
- Уменьшение оборота наличных денежных средств.
- Стимулирование экономики страны (особенно актуально для регионов, испытывающих социальные и экономические затруднения) в результате использования местной валюты для оплаты приобретенных товаров и услуг.
- Увеличение скорости совершения транзакций и трансграничных переводов.
- Повышение финансовой инклюзивности, представляющее собой снижение затрат на проведение расчетных операций и реализацию платежной инфраструктуры с меньшими затратами на переводы (справедливо при условии, что масштабы применения новых денежных технологий будут соразмерны объемам безналичных платежей).
- Повышение уровня безопасности совершения электронных платежей за счет внедрения современных финансовых инструментов, например, уникальных номеров («маркирования»), которые предоставляют пользователю возможность отследить все реализованные транзакции и восстановить права владельца в случае мошеннической атаки или утраты денежных средств.
- Уменьшение и стабилизация кредитных рисков и рисков ликвидности.
- Улучшение финансового имиджа как центрального банка, так и страны, реализующей цифровую национальную валюту.
- Увеличение конкуренции между центральными банками, различными видами криптовалют и ИТ-компаниями.
- Снижение числа незаконных, «теневых» денежных операций, борьба с коррупцией, хищениями, мошенничеством, незаконным переводом крупных денежных сумм за счет облегчения администрирования бюджетных платежей и предоставления возможностей по отслеживанию денежных операций через контрагентов.
Также реализация CBDC может негативно сказаться на работе розничных компаний, поскольку в ходе распределения кредитных активов акцент будет смещен в сторону оптовых сделок.
Таким образом, цифровые национальные валюты содержат в себе не только преимущества, но и спектр следующих проблемных аспектов, требующих немедленного решения:
- Риск ухода с рынка традиционной банковской системы, сопротивление как рядовых сотрудников банков, так и топ-менеджмента грядущим изменениям.
- Прекращение функционирования привычной структуры электронных платежных систем из-за потери конкуренции между ними.
- Категорический отказ ряда стран от тестирования и апробации цифровых национальных валют.
- Серьезная финансовая и моральная нагрузка на центральные банки и государство.
- В случае перевода денежных средств вкладчиками в цифровые активы коммерческие банки в целях борьбы с оттоком ликвидности неизбежно повысят ставки по депозитам, а также счетам до востребования, что в перспективе приведет к росту как кредитных ставок, так и недовольства клиентов, а также снижению темпов экономического развития. Подобный процесс ряд экспертов, среди которых Рафаэль Ауэр (Raphael Auer) и Райнер Бомэ (Rainer Bohme), в отчете Банка международных расчетов (Bank for International Settlements, BIS) был назван «бегством из депозитов».
ЦВЦБ: прогностический сценарий
Сегодня интерес к созданию и реализации цифровых национальных валют проявили 66 стран, среди которых как крупные представители глобального экономического рынка (Германия, Китай, Япония, Испания, Франция, Россия и др.), так и отдаленные регионы, развивающиеся страны и страны, испытывающие экономические, политические и социальные проблемы (Бангладеш, Камбоджа, Ирак и др.). Особенно актуальным введение цифровых национальных валют становится в странах третьего мира, где большая часть населения даже не имеет банковского счета. Несмотря на все трудности, согласно исследованию BIS за 2020 год 80% центральных банков в той или иной мере заняты разработкой собственной цифровой валюты, а 10% планируют ее выпустить уже в течение ближайших трех лет.
Сегодня активный дискуссионный процесс о новом финансовом инструментарии, который позволит совершать платежи из любой точки мира оперативно, недорого и без привлечения посредников и необходимости выплат комиссионных сборов, но при этом, в отличие от криптовалют, будет подконтролен центральным государственным банкам и признан законным платежным средством, продолжается. Ведущие эксперты и аналитики в области экономики и финансов подчеркивают высокий потенциал, которым обладает новый платежный инструмент. Каждая из стран предлагает собственные пути решения актуальных, но сложных проблемных аспектов внедрения цифровых национальных валют. Один из вариантов — расширение возможностей для традиционных фиатных денег как альтернатива созданию и внедрению национальных цифровых валют. Например, в России в январе 2019 года была введена в эксплуатацию Система быстрых платежей (СБП), которая была запущена с целью удовлетворения спроса граждан на платежные услуги и повышения уровня конкуренции в банковской системе.
Несмотря на ряд проблем, существенно затрудняющих реализацию цифровых национальных валют в глобальном экономическом пространстве, процесс трансформации валютных операций и денежно-кредитной политики не останавливается, а значит, тестирование пилотных вариантов внедрения нового платежного средства будет продолжено.
Контакты
+7 495 369-6067
hello@paymo.ru
