Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ "ЦентроКредит", смотрите их на нашем сайте в информационном разделе , или на нашем канале Мир успешных инвестиций на Яндекс.Дзен
Рынок сахарозы накаляется, поскольку восстановление мировой экономики и повышение цен на энергоносители способствуют быстрому восстановлению спроса на смешивание этанола, опережая прирост предложения. Более того, прямое потребление сахара – обычно достаточно стабильное к снижению – по прогнозам, вырастет до четырехлетнего максимума в 2021-2022 годах на 1,1% в год. Мы ожидаем период небольшого дефицита производства в размере -2,1 млн тонн в 2021 - 2022 годах и -2,4 млн тонн в 2022 - 2023 годах.
Растущие затраты на сырье, энергию и транспортировку оказывают дополнительное давление на рентабельность производителей, в то время как спрос на импорт со стороны ведущих потребителей Китая и Индонезии резко возрос. Мы ожидаем, что цены на сахар-сырец вырастут до 2022 года в среднем до 22,5 доллара США за фунт и 21,5 доллара США за фунт в 2022 - 2023 годах.
Перспективы урожая бразильского тростника имеют множество рисков. При этом, восстанавливается мировой спрос на этанол и возрастает мировой спрос на импорт сахара. Предполагается, что кукурузный этанол будет составлять не менее 11% от общего объема производства этанола в Бразилии в 2021-2022 годах – в то время как в 1 полугодии 2022 года ожидается увеличение импорта этанола в США. Любые разочарования в производстве кукурузы на рынке также отразятся на стоимости сахара.
Стоит также упомянуть, что возврат к ограничениям в силу пандемии и связанное с этим сокращение спроса на топливо окажут давление на сахар-сырец.
При этом, любой неожиданный рост производства, например, в Индии, где в 2022-2023 годах планируется расширить площадь посевов тростника, является одним из факторов, который может ослабить баланс и повлиять на сахар-сырец.
В Центральной/Южной Бразилии запасы тростника, по прогнозам, частично восстановятся до 560 миллионов тонн в 2022 - 2023 годах, в то время как в текущем сезоне морозы повредили 525 миллионов тонн. Мы ожидаем, что доля этанола вырастет как минимум до 57%, что, вероятно, ограничит производство сахара до 32,6 млн тонн. Рекордно высокие внутренние цены на этанол в сочетании с ростом цен на нефть (нефть марки Brent, согласно нашим прогнозам, составит в среднем 85 - 90 долларов во 2 полугодии 2022) должны обеспечить прочную основу для цен на сахар во время сбора урожая.
Что касается Азии, то производство тростника и сахара в Таиланде неуклонно восстанавливается после благоприятных дождей во время муссонов. Мы ожидаем, что до 2022 - 2023 годах будет собрано около 92 миллионов тонн тростника, что даст ~ 10 миллионов тонн сахара в год.
С ростом цен на энергоносители производители дешевого белого сахара, такие как Таиланд, окажутся в выгодном положении, хотя устойчивый спрос на экспорт сахара-сырца и повышенные региональные премии могут снизить доступность экспорта белого сахара.
Муссоны также благоприятствовали урожаю тростника в Индии, что позволило хорошо начать сбор урожая и его переработку. Ожидается, что производство сахара достигнет ~31 млн тонн в годовом исчислении, при этом объем экспорта составит более 6,5 млн тонн.
Тем временем в Китае сокращение посевных площадей свеклы, которая была заменена кукурузой (внутренние цены на сезонных рекордных максимумах), и связанное с погодой снижение посевов свеклы и тростника привели к сокращению производства до 10 млн тонн, что на 5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В ответ спрос на импорт резко возрос, и рекордно высокий спрос Китая к импорту сахара представляется устойчивым до 2022 - 2023 годах, особенно с учетом роста внутреннего потребления.
В ЕС благоприятная погода способствовала повышению урожайности свеклы, и ожидается, что производство составит около 15,3 млн. тонн. Хотя мы прогнозируем постепенное увеличение производства сахара в ЕС в ближайшие сезоны – в первую очередь за счет повышения урожайности, посевные площади будут по–прежнему находиться под давлением пшеницы.
Задать вопрос нашему специалисту
Открыть дистанционно счет в банке АО АКБ "ЦентроКредит"
ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.