Сегодня стало известно о том, что один из лидеров глобального рынка подбора топ-менеджеров компания Heidrick&Struggles (HSII US) покупает российского игрока RosExpert у CEO X5 Retail Group Игоря Шехтермана и группы акционеров.
На наш взгляд, новость весьма примечательна, несмотря на то, что в ней нет главных действующих лиц фондового рынка РФ.
Почему?
Во-первых, благодаря сделке Heidrick&Struggles становится лидером рынка в России. Здесь следует учитывать тот факт, что возможности и ресурсы глобальных игроков не идут ни в какое сравнение с локальными компаниями.
Heidrick&Struggles имеет доступ к мировой экспертизе и пулу талантливых сильных менеджеров с международным опытом в бизнесе. Рост числа таких «легионеров» в штате отечественных компаний, как мы полагаем, может способствовать более динамичному развитию различных бизнесов и рынков. К примеру, именно они привели в Apple Тима Кука, а в Google – Эрика Шмидта.
Во-вторых, иностранные компании по вполне понятным причинам в последние годы редко покупают активы в РФ. Шехтерман, после того, как он запустил бизнес RosExpert, собрал сильную команду, теперь красиво его продает одному из лидеров глобального рынка. Это, по сути, уникальный кейс для России последних лет и отличный пример для других предпринимателей.
По нашему мнению, Heidrick&Struggles только выиграет от сделки, поскольку российский рынок имеет большой потенциал. Это поможет не только закрепиться в России, но и упрочить позиции в целом на мировом рынке, где, как мы уже сказали, компания является одним из лидеров.
В фундаментальном плане Heidrick&Struggles выглядит достаточно интересно. По итогам года, по прогнозу Bloomberg, ожидается рекордная выручка около $1 млрд (+60% год к году). Рентабельность по EBITDA составляет порядка 15%, что является сравнительно высоким уровнем. С долгами проблем нет: на текущий момент чистая денежная позиция составляет порядка $270 млн.
При этом акции HSII недооценены по сравнению с основным конкурентом Korn Ferry (KFY US). Так, по форвардному мультипликатору P/E дисконт составляет около 25%.
История в целом интересная. При этом риски также существуют и связаны они, прежде всего, с обострением геополитической повестки.
_________________________________________________________________________________________
Друзья, подписывайтесь на наши каналы в удобных для вас соцсетях:
Telegram , Instagram , Youtube , FaceBook , Twitter , VK
Знакомьтесь с актуальной информацией и задавайте вопросы.