Котировки акций крупнейшего китайского производителя микросхем Semiconductor Manufacturing International Corp (SMIC) снизились на фоне опасений усиления санкций США. Хотя ожидание того, что США ужесточат санкции, взволновало рынок, имеются факторы, способствующие и ослаблению режима санкций.
Крупнейший китайский завод по производству микросхем, Semiconductor Manufacturing International Corp, снизил объем ночных торгов в Гонконге на 6,2% после того, как СМИ сообщили, что Вашингтон может ввести более строгий контроль над экспортом оборудования для производства микросхем из США пятому по величине производителю микросхем в мире. Индекс гонконгских предприятий Китая вслед за SMIC снизился, несмотря на умеренное повышение среди более сильных компаний в сфере недвижимости в Китае.
Совершенно не ясно, что и почему имеет в виду администрация Байдена. SMIC в основном производит чипы «рабочих лошадок» в рамках 14-нанометрового узла старого поколения и выше, а не более совершенные 7-нанометровые и меньшие узлы, которые освоили только Тайвань и Южная Корея. Хотя компания SMIC является крупным заказчиком американских производителей оборудования, она может закупить все необходимое у Японии, Южной Кореи и других поставщиков, если Соединенные Штаты прекратят поставки.
Более того, в настоящее время на Китай приходится около трети общих доходов крупнейших производителей полупроводникового оборудования в США, поскольку он стремится нарастить внутреннее производство микросхем. Если администрация Байдена остановит их продажу в Китай, доходы резко упадут вместе с НИОКР, и США потеряют свои конкурентные преимущества в этой области. Администрация Байдена хорошо осознает эту дилемму. Министр торговли Джина Раймондо заявила редакторам Bloomberg на прошлой неделе: - «Если Америка введет экспортный контроль по отношению к Китаю на определенную часть нашего полупроводникового оборудования, а наши союзники не сделают то же самое, и Китай, следовательно, сможет получать это оборудование от наших союзников, то наша политика будет неэффективна».
Источники в полупроводниковой промышленности сообщили Asia Times, что SMIC может закупить большую часть необходимого оборудования у поставщиков за пределами США. Вашингтон может попросить Японию и Южную Корею присоединиться к санкциям против китайских производителей полупроводникового оборудования, но маловероятно, что корейцы согласятся.
SK Hynix, один из крупнейших производителей в Южной Корее, хочет расширить производство микросхем памяти в Китае, используя новейшие машины для литографии в крайнем ультрафиолетовом диапазоне, производимые исключительно голландской ASML. Вашингтон вмешался, чтобы задержать инвестиции, и южнокорейцы ведут переговоры с США. Сомнительно, чтобы Южная Корея или Япония согласились прекратить инвестировать в так называемые зрелые узлы, чипы старого поколения, которые производит SMIC.
Производство полупроводникового оборудования уходит из Соединенных Штатов, отчасти в ответ на санкции, введенные администрацией Трампа в 2020 году. Скотт Фостер 15 декабря отметил, что Entegris, крупный поставщик технологий производства полупроводников в США, инвестирует 500 миллионов долларов в новый завод на Тайване. А в начале декабря правительство Тайваня и лидеры отрасли объявили о плане создания на острове независимой индустрии оборудования для микросхем. Наиболее быстрорастущим сектором полупроводниковой промышленности Китая являются тайваньские и южнокорейские фирмы.
Министерство обороны США, которое, как сообщается, является основным сторонником ужесточения санкций против SMIC, возможно, отреагировало на отчет о техническом уровне производства в Китае, опубликованный на прошлой неделе бывшим генеральным директором Google Эриком Шмидтом и профессором Гарварда Грэмом Эллисоном. Они написали: - «Национальный чемпион Китая по производству полупроводников, Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), стабильно входит в пятерку ведущих литейных производств за последнее десятилетие, а его прорывный 7-нанометровый процесс N+1 в прошлом году означает, что его передовые производственные возможности теперь конкурируют с Intel. Хотя еще не коммерциализированный, разработанный SMIC процесс N+1 аналогичен 7-нм техпроцессу TSMC, не требует машин для литографии EUV, в то время как текущий 10-нм процесс Intel аналогичен 7-нм техпроцессу TSMC.
Газета Шмидта-Эллисона процитировала сообщения в Asia Times. Избирательная политика может сыграть роль в позиции администрации Байдена. Республиканцы в Сенате заявляют, что администрация Байдена мягко относится к Китаю. Министр торговли Раймондо, который, как сообщается, скептически относится к дополнительным санкциям в отношении SMIC, 14 декабря подверглась нападению в консервативном Washington Free Beacon из-за предполагаемых личных связей с поддерживаемой Китаем фирмой венчурного капитала. «Danhua Capital, базирующаяся в Калифорнии, но основанная при финансовой поддержке Коммунистической партии Китая, является одним из основных спонсоров PathAI, фирмы, занимающейся искусственным интеллектом, в которой муж Раймондо, Энди Моффит, работает в качестве главного сотрудника по персоналу», - написал Мэтью Фолди.
Одна из возможностей заключается в том, что администрация Байдена наложит в основном символические санкции на SMIC по политическим причинам, не оказывая значительного влияния на бизнес США. В отчете от 15 декабря аналитики Citigroup написали, что новые ограничения могут усугубить глобальный дефицит полупроводников и маловероятны, «по крайней мере, до тех пор, пока дефицит в цепочке поставок полупроводников не нормализуется». Дефицит «сам по себе является проблемой национальной безопасности». Citi прогнозирует, что «воздействие будет низким, даже если будут введены новые правила».
ДЭВИД П. ГОЛЬДМАН
