Мы продолжаем рубрику «обучение начинающих», и сегодня речь пойдет вновь об облигациях и ценообразовании.
Вспомним суть облигаций
В прошлом посте про облигации мы рассмотрели базовые характеристики этого инструмента.
Облигации отличаются известным набором характеристик и графиком погашения: размер купонов либо заранее определен, либо привязан к какому-то бенчмарку, понятен горизонт погашения и четко прописаны другие параметры данного вида ценных бумаг.
Из-за этого облигации называют инструментом «фиксированной» доходности: понятно что и когда получит инвестор.
Однако цена облигаций часто меняется на рынке из-за ряда факторов. Порой «фиксированный» доход не означает стабильность. Разберемся в этом подробнее.
1. Стоимость денег: чем она выше, тем ниже стоимость облигации
Под стоимостью денег здесь понимается величина безрисковой ставки, которую определяет Центральный банк и определенная премия за риск, которую закладывает сам инвестор.
Итак, стоимость денег напрямую определяет цену облигаций. Это значит, что если меняется ставка Центрального банка, то меняется стоимость облигации.
В этом процессе есть базовая закономерность:
Чем выше ставка ЦБ, тем выше стоимость денег, тем ниже цена облигации.
Пример: если облигация приносит 6%, а ставка ЦБ растет выше 6%, то стоимость облигации будет падает ниже её номинальной стоимости (обычно номинал равен 1000$). Этот процесс происходит, чтобы инвестор в облигации скомпенсировал рост требуемой доходности за счет дисконта к цене облигации.
Окей, перейдем к другим параметрам.
2. Купон: чем он дороже, тем цена облигации более устойчива
Следующий фактор, который влияет на стоимость облигации, это размер купона. Чем больше размер купона, тем меньше рисков несет в себе облигация при прочих равных. Соответственно, облигация с бо́льшим купоном будет дороже, чем облигация с меньшим купоном.
Это объясняется желанием инвестора получить определенный уровень доходности: если по облигации идет стабильный денежный поток, то такая облигация при прочих равных параметрах вероятнее всего удовлетворит желание инвестора по достижению целевой доходности.
Поэтому он будет охотнее покупать и держать облигацию с высоким купоном. Отсюда и возникает зависимость между купоном и целевой доходностью.
Дата погашения: чем она дальше, тем более волатильна цена облигации
3. Время также влияет на стоимость облигации. Если есть две облигации, то вероятность возврата средств больше у той, которая быстрее будет погашена при прочих равных условиях.
Поэтому инвестор, когда смотрит на облигацию с более дальним погашением будет думать так:
«До возврата моих средств еще много лет. Я хочу, чтобы её параметры позволили мне заработать свою целевую доходность. Но если сейчас стоимость денег изменится, то я буду остро воспринимать будущий возврат. Поэтому существенно скорректирую ожидаемую цену на облигацию.»
А если срок погашения будет до 1-2 лет, то инвесто думает так:
«Я скоро верну свои средства. Я почти не рискую. Поэтому меня не сильно беспокоит изменение стоимости денег. Поэтому я не планирую резких движений с этим инструментом».
Так схематично объясняется влияние срока погашения облигации на её стоимость. Требуемая доходность к облигации с дальним погашением будет выше, а изменение цены при изменении стоимости денег больше.
Заключение
Облигации – это финансовые инструменты, которые обладают определенными характеристиками на момент их выпуска.
На стоимость облигации влияет ряд параметров. К примеру, на цену инструментов влияют:
• ожидаемая доходность или стоимость денег: чем дороже деньги в экономике, тем ниже стоимость облигации. Стоимость денег определяется Центральным банком каждой страны;
• купонная доходность: чем выше купонная доходность, тем изменение цены облигации слабее при изменении в ожидаемой доходности инвестора.
• время до погашения облигации: чем дальше погашение, тем больше риски у данного актива. Отсюда инвесторы чувствительнее реагируют на изменение в стоимости денег.
Так же полезные ссылки для Вас:
- Мой телеграм канал, где я делюсь различными интересными активами, сигналами, стратегиями и проектами.
- Создать себе бесплатно кошелек на криптобирже BINANCE и начать вникать в рынок криптовалют, проходя обучения.
- Открыть брокерский счет и получить акции в подарок по моей рекомендации через банк ТИНЬКОФФ, и начать формировать свою старость или активную молодость на рынке акций, облигаций и других ценных бумаг.
#инвестиции для начинающих #обучение инвестициям #облигации #инвестиции в облигации #гурмизов Александр #инвестиции #пассивный доход #ценообразование
