Baidu
Компания отчиталась за 4 квартал и весь 2022 год.
4 квартал был сильным:
- Выручка: 4,8 миллиарда $ (на уровне 4 квартала 2021).
- Операционная прибыль: 666 миллионов $ (+135% год к году).
- Чистая прибыль: 718 миллионов $ (+189% год к году).
- Прибыль на акцию: 1,97 $ (+201% год к году).
За весь 2022 год:
Чистая прибыль: 7,534 миллиардов юаней (-0,8% год к году).
Выручка: 123,68 миллиардов юаней (-0,7% год к году).
- Выручка Baidu Core составила 95,4 миллиарда юаней (13,84 миллиарда $), что практически не изменилось по сравнению с прошлым годом.
- Доход от онлайн-маркетинга составил 69,5 миллиардов юаней (10,08 миллиардов $), сократившись на 6% по сравнению с прошлым годом, а доход от не онлайн-маркетинга составил 25,9 миллиардов юаней (3,76 миллиардов $), увеличившись на 22% по сравнению с прошлым годом, в основном благодаря облачным технологиям и другим технологиям, основанным на искусственном интеллекте.
- Выручка от iQIYI составила 29 миллиардов юаней (4,2 миллиарда $), сократившись на 5% в годовом исчислении.
Разводненная прибыль на акцию: 19,85 юаня (2,88 $).
Скорректированная EBITDA: 29,7 миллиардов юаней (4,30 миллиардов $), а рентабельность по скорректированной EBITDA составила 24%.
Свободный денежный поток: 17,9 миллиардов юаней (2,59 миллиардов $).
По основным метрикам и динамике видно, что компания провела большую работу по оптимизации операционных процессов. В 4 квартале компания сделала все возможное, чтобы закончить год на показателях примерно 2021 года.
Углубимся в некоторые сегменты бизнеса (лично мне доставляет особенное удовольствие "копошится" в ключевых проектах Baidu):
- Умный транспорт Baidu ACE был принят в 69 городах по сравнению с 35 городами год назад, на основе контрактов на сумму более 10 миллионов юаней по состоянию на конец 2022 года.
- Apollo Go, автономный сервис Baidu, предоставил 561 тысячу поездок в четвертом квартале 2022 года, что на 162% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. К концу января 2023 года общее количество поездок посредством Apollo Go превысило 2 миллиона.
- 30 декабря 2022 года Apollo Go получила от Пекина первую лицензию на испытания транспортных средств без водителя или оператора безопасности, что сделало Baidu еще на один шаг ближе к предоставлению полностью беспилотных услуг такси на дорогах общего пользования в столице.
По идее мы видим, что Baidu находится на последней фазе внедрения своего беспилотника как в услуги такси, так и в городскую инфраструктуру (общественный транспорт). Основная монетизация этого бизнес-направления начнется, по всей видимости, в этом году. При этом затраты на разработку должны снизиться, поскольку продукт почти закончен (даже остается сопровождение и доработка).
- Согласно отчету IDC за первую половину 2022 года о китайском рынке публичных облачных вычислений, Baidu в очередной раз заняла первое место в рейтинге поставщиков облачных услуг искусственного интеллекта четвертый год подряд.
- По состоянию на конец 2022 года сообщество разработчиков PaddlePaddle выросло до 5,35 миллионов человек и обслуживало 200,000 предприятий. К концу 2022 года разработчики создали на PaddlePaddle 670,000 моделей.
PaddlePaddle - это лидирующая R&D платформа для глубокого обучения в Китае. Корпорация также запустила свою платформу по созданию цифровых аватаров XiLing. Цифровые аватары являются одним из главных внутрипространсвенных компонентов для построения своей будущей метавселенной.
- По данным IDC, Strategy Analytics и Canalys, Xiaodu заняла первое место по поставкам интеллектуальных дисплеев и интеллектуальных динамиков в Китае за первые девять месяцев 2022 года.
Xiaodu - дочерний бренд Baidu, которая специализируется на разработках в сферах искусственного интеллекта и программного обеспечения, и входит в топ крупнейших компаний Китая.
Xiaodu одновременно и разрабатывает программное обеспечение на ИИ, и внедряет эти разработки в свою линейку продуктов - "умные" колонки, наушники, телевизоры и т.д.
Для понимания, что значит ИИ в привычных нам гаджетах - наушники Xiaodu способны осуществлять перевод звучащих слов (в песнях, передачах и т.д.)
- В декабре MAU (количество уникальных пользователей или посетителей) приложения Baidu достигло 648 миллионов, что на 4% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
- В четвертом квартале 2022 года на Managed Page приходилось 45% доходов Baidu Core от онлайн-маркетинга. В 2022 году доходы от Managed Page составляли 48% от общего дохода от онлайн-маркетинга по сравнению с примерно 40% год назад.
- Среднесуточное количество подписчиков iQIYI (китайская онлайн-видеоплатформа, одна из крупнейших в мире) за 4 квартал составило 111,6 миллионов по сравнению с 97 миллионами в четвертом квартале 2021 года и 101 миллионом в третьем квартале 2022 года.
Подытоживая, бесконечно можно смотреть на три вещи: как горит огонь, как течет вода и как развивается Baidu.
Наконец, Совет директоров Baidu санкционировал новую программу выкупа акций, в соответствии с которой компания может выкупить свои акции на сумму до 5 миллиардов долларов США до 31 декабря 2025 года.
Весьма позитивным фактором будет выкуп именно сейчас, когда акции еще стоят фундаментально дешево - это более значительно повысит стоимость акционерного капитала.
Что касается техники:
Если ориентироваться на прошлое, то все гэпы акции закрывают. В случившемся 5-волновом цикле роста остался гэп на уровне 113$. Этот же уровень - 4-ая волна.
Если мы исходим из того, что на китайском рынке начался новый тренд в рамках нового бизнес-цикла, котировкам было бы неплохо сходить до 113-108$ - и гэп закрыть, и волновую структуру отработать. Данный диапазон я и рассматриваю в качестве приоритетного для увеличения доли на долгосрок.
Поскольку Baidu весьма недавно вышла на биржу Гонконга и график там очень короткий - я ориентировался на торги на американской площадке.
По котировкам на Гонконге, то есть в гонконгских долларах (9888), данный уровень (тот же гэп и та же 4-ая волна) - 112-106 HKD.
Альтернативный сценарий более глубокой коррекции до 90-88$ я не рассматриваю, поскольку на данный момент нет столь удручающих данных и перспектив.
Хайп
По словам генерального директора, приложение Baidu под названием Ernie Bot (аналог ChatGPT) произведет революцию в поисковой системе.
Baidu будет использовать свое приложение Ernie Bot для создания "революционной" версии своей популярной поисковой системы, о чем заявил 22 февраля 2023 года генеральный директор компании.
В преддверии запуска Ernie Bot в марте генеральный директор Baidu Робин Ли заявил журналистам на телефонной конференции, что пользователи будут больше зависеть от поисковой системы Baidu, как только она будет встроена в чат-бот. Это связано с тем, что генеративный ИИ, лежащий в его основе, улучшит взаимодействие с пользователем.
Он добавил, что онлайн-реклама - основной источник дохода компании, - также получит поддержку за счет интеграции Ernie Bot в поисковую систему. Baidu планирует в конечном итоге построить экосистему ИИ вокруг Ernie Bot.
Честно говоря, я не очень верю в саму идею "ChatGPT" (независимо от аналогов этой идеи, о которых уже рассказали Google, Baidu и Яндекс).
Скажем, сейчас ChatGPT работает с большими погрешностями.
Например, с его помощью якобы можно писать рефераты, которые пройдут проверку на уникальность. Но любой преподаватель может зайти в приложение, загрузить текст ученика и спросить чат - "это ты писал?" И последний не соврет. Но это частный случай.
Массовые же проблемы начинаются дальше. Множество энтузиастов начали "пытать" ChatGPT и оказалось, что он хорош лишь в поверхностных данных. Иными словами - там, где ответ простой и носит общий характер.
Например, как добиться успеха в инвестициях? Ответ очевиден - долгий срок, диверсификация, принятие взвешенных решений и т.д. Но углубиться в детали эта разработка не может, а дьявол там, в мелочах.
Другой реальный пример - чат начали допытывать на устройство автомобиля Lada. И ChatGPT нещадно "врал", давая неправильные ответы. Когда его в этом "уличали" - говорил, "да, вы правы. По технической документации..." и далее уже писал правильно.
Но в таком случае получается, что пользователь должен сам отлично разбираться в теме, быть своего рода специалистом. В противном случае человек не сможет отличить критически-важные ошибки от достоверной информации. А если пользователь является специалистом, то надобность в таком подспорье просто отсутствует.
И хотя я не понимаю какого-то принципиального отличия ChatGPT от других разработок, все же со стороны это похоже на обычную нейронную сеть с элементом самообучаемости, которая в свою очередь происходит методом проб и ошибок.
Такая "нейронка" наглядно продемонстрирована в общедоступных видео на примере простейших компьютерных игр, где есть две команды и за одну играет ИИ. ИИ ошибается и проигрывает до тех пор, пока не подберет выигрышные комбинации.
По такому же принципу работают простейшие программы для взлома паролей - генерируют новые вариации до тех пор, пока не подберут искомый пароль.
Я не технарь и плохо разбираюсь в технологиях, так что можете меня поправить, если вдруг я сильно ошибаюсь в своих наблюдениях и суждениях. Но...
Почему же возник такой ажиотаж вокруг ChatGPT?
На мой, опять же, взгляд, все дело в новизне - ты задаешь вопрос и машина тебе отвечает. Не человек, не поисковик, а в режиме реального времени машина пишите тебе ответ. Чем не начало для Терминатора? (шутка)
Но в сущности ИИ пока еще остался там же, где и был - на первом уровне своего развития из 3-ех уровней, которые выделяют ученые-разработчики. И на данном уровне пока еще нет реального мышления у искусственного интеллекта, хотя он приобрел внешние черты процесса мышления (чем и создал эффект реалистичности).
Ошибаюсь я в своих выводах или нет, но все же эта штука отлично вписывается в поисковики при должной разработке. А также может конкурировать с поисковиками, учитывая, что дает прямой ответ в обход множества ссылок, по которым человеку придется перейти при пользовании поисковиком. Иными словами, рекламный бизнес поисковиков действительно под угрозой.
И вот тут я рад, что Baidu придумали, как внедрить Ernie в свою экосистему, сохранив основную статью доходов от рекламного бизнеса.
Так что будем наблюдать за тем, как развивается Ernie Bot.
Также, независимо от суждений, власти Китая сделали уже несколько публичных заявлений, в которых пообещали всячески способствовать развитию данной технологии, что опять же на руку Baidu.
Alibaba
Alibaba отчиталась за 4 квартал и 2022 год:
- Выручка: 247,76 миллиардов юаней (прогноз 246,7 миллиардов юаней) за 2022 или +2% год к году, и 35,92 миллиарда $ (прогноз 35,88 миллиарда $) за 4 квартал.
- Прибыль: 46,8 миллиардов юаней (прогноз 35 миллиардов юаней).
- Скорректированная EBITDA: 59,16 миллиардов юаней (ожидания 53,56 миллиардов юаней).
- EPS (прибыль на акцию): 19,26 $ (прогноз 16,63 $) за 2022 и 2,79 $ (прогноз 2,4 $) за 4 квартал.
- Скорректированная прибыль на акцию: 19,26 юаней (ожидания 16,57 юаней).
Выжимка комментария директоров:
Мы ожидаем дальнейшего восстановления в отношение потребительских настроений и экономической деятельности. Мы сосредоточены на росте наших клиентов на фоне конкурентной среды и создании устойчивой, долгосрочной ценности для наших акционеров.
С одной стороны, мы видим всю ту же оптимизацию операционных процессов. С другой стороны, если учитывать столь же хорошую отчетность VipShop, можно все таки говорить о начале восстановления потребительского спроса, о чем и было заявлено со стороны менеджмента.
Если исходить из технического анализа - было бы неплохо полностью отработать гэп на уровне 85 HKD за акцию. И уже оттуда полноценно развернуться.
Альтернативный сценарий более глубокой коррекции как и в случае с Baidu - не рассматриваю. Хотя совсем исключать возникновения общерыночных негативных событий нельзя.
Благодарю за поддержку блога лайками, комментариями и подпиской.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
