Наша текущая целевая цена по обыкновенным акциям «Татнефти» составляет 383,2 руб., что соответствует апсайду в 20,5% .
В начале года российский рынок вырос, кроме нефтегазового сектора. Нашу ставку на Новатэк вы уже знаете, а с нефтянкой все сложнее. В данный момент держим Лукойл, как дивидендную историю. Роснефть так же может рассматриваться, ка лидер нефтегазового сектора. Однако эти компании уже неплохо оценены и есть желание добавить растущую и не переоцененную историю.
Остается вопрос, коснется ли этого сектора «добровольный» взнос? Последняя информация говорит о том, что налоговая нагрузка на нефтегазовый сектор не будет повышаться. Это уже хорошо для недооцененных компаний. Еще важен фактор, откуда компания получает выручку, от экспорта или внутри страны. В данный момент российский рынок нефтепродуктов в приоритете, по понятным причинам.
В результате, наш взгляд упал на Татнефть.
С ноябрьских максимумов акции компании снизились более чем на 20%, что было преимущественно связано с ожидаемым влиянием санкций и риском роста налоговой нагрузки. При этом пока что риски не реализовываются — снижение добычи в РФ оказалось на уровне ожиданий, а рост налоговой нагрузки в настоящий момент минимален. В то же время акции «Татнефти» поддерживают ослабевший рубль, приверженность компании дивидендной политике и эффективная нефтепереработка, в связи с чем их падение, на наш взгляд, выглядит избыточным.
Эмитент выглядит недооцененным, последняя отчетная оценка балансовой стоимости акции составляет 416,96 рублей, при текущей стоимости акции в 313,4 рублей. Это дает 25% дисконт.
Что такое Балансовая стоимость одной акции?
Балансовая стоимость на акцию показывает балансовую стоимость компании на каждую обыкновенную акцию, находящуюся в обращении до конца финансового периода. Балансовая стоимость (также известная как стоимость чистых активов) представляет собой разницу между общей суммой активов и общей суммой обязательств, за исключением капитала привилегированных акций (поскольку владельцы привилегированных акций имеют более высокие права на активы и прибыль, чем держатели обычных акций).
Формула:
Балансовая стоимость на акцию = общая сумма обыкновенных акций / общая сумма обыкновенных акций в обращении
Что означает Балансовая стоимость одной акции?
В случае ликвидации компании балансовая стоимость одной акции показывает денежную стоимость, оставшуюся у держателей обыкновенных акций после продажи всех активов и выплаты всех долгов. Если балансовая стоимость одной акции компании выше, чем рыночная цена ее акции, то акции могут считаться недооцененными.
Так же есть понимание в том, что Республика Татарстан нуждается в дивидендах от компании и, скорее всего, мы увидим дивиденды за 2022 год.
Мы уже говорили, что в портфеле есть Башнефть префы , в которых ожидаем за счет восстановления добычи и повышенных цен на нефть в 2022 году дивиденды в размере 188 рублей. А это, между прочим, немалые 23,85%.
От Татнефти ждем 46 рублей и 14,7% дивидендов за 2022 год.
В данный момент, при отсутствии полной отчетности непросто анализировать компании и потому перейдем к техническому анализу.
Уже три года акции Татнефти в нисходящем тренде. И в данный момент пришли в зону перепроданности, откуда может сформироваться отскок или начало нового тренда.
Пробой сильного уровня 458 рублей, откроет акции путь наверх. Однако мы можем отыграть и краткосрочное движение, отскок от уровня 320 рублей. На этом уровне формируется консолидация и по мере набора позиций крупными игроками мы можем сформировать отскок к уровню 458 рублей, а это почти 50% роста. Возможен поход и вниз, но вряд ли надолго, в целом консолидация 300-320 рублей – хороший уровень для входа в позицию. Этот же уровень консолидации работал и в 2015-2016 годах, после чего цена акции устремилась вверх.
Риски:
- Снижение цены на нефть;
- Укрепление рубля к американскому доллару;
- Ужесточение фискального регулирования.
Мы видим, что в данный момент вероятность реализации риска незначительна.
Входить не более 5% от размера российского портфеля в инвестиционных среднесрочных целях. Для трейдинга, согласно вашей торговой стратегии.
И как всегда, данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прежде чем покупать любые акции, самостоятельно прейдите к выводу, почему именно их вы покупаете в свой инвестиционный портфель. Если не уверенны, то лучше откажитесь от покупки. Наше цель в предоставленных материалах и рассуждениях, помочь вам, а не сделать все исследовательскую работу за вас.