Банк России представил оценку текущей экономической ситуации и опубликовал макроэкономический прогноз, который является основой решений по ключевой ставке.
Текущие темпы прироста цен постепенно увеличиваются
Годовая инфляция на 6 февраля замедлилась до 11,8%, но текущие темпы прироста цен увеличиваются. По прогнозу Банка России, в целом за текущий год цены вырастут на 5–7%. Инфляция вернется к 4% в 2024 году.
Экономическая активность увеличивается
Оценка снижения ВВП в 2022 году улучшена до 2,5%, прогноз ВВП на 2023 год повышен до (−1,0)-(+1,0)%. Это связано в том числе и с расширением государственных инвестиций, которые замещают сокращение инвестиционной активности частного сектора. С начала 2023 года появляются признаки восстановления потребительского спроса на фоне улучшения потребительских настроений.
Денежно-кредитные условия остаются нейтральными
На доходность ОФЗ влияет повышенная экономическая неопределенность наряду со значительным объемом предложения госбумаг на первичном рынке. Бюджетные расходы внесли дополнительный вклад в рост денежной массы в декабре — январе.
Прогноз ключевой ставки
Проинфляционные риски связаны с:
•сохранением повышенных инфляционных ожиданий; •возможностью быстрого восстановления склонности к потреблению; •ограничениями со стороны рынка труда;
•воздействием на совокупный спрос роста и ускоренное исполнение бюджетных расходов.
Для возвращения инфляции к цели вблизи 4% может потребоваться более высокая траектория ключевой ставки, чем предполагалось в октябрьском прогнозе Банка России.
В соответствии с базовым прогнозом средняя за год ключевая ставка составит:
•2023 год – 7,0–9,0% годовых;
•2024 год – 6,5–7,5% годовых;
•2025 год – 5,0–6,0% годовых.
