Международное рейтинговое агентство Moody`s, одно из трех самых авторитетных в мире рейтинговых агентств (два других - Fitch и S&P) дало прогноз по ситуации в российской экономике на 2023 год. Российскую финансовую политику они назвали "неортодоксальной" и спрогнозировали падение ВВП по итогам года на 3%, но есть "но".
Ортодоксальный - придерживающийся каких-то устоявшихся норм, правил, основ, мировоззрения. Неортодоксальный - соответственно, нарушающий все это.
В прошлом году, после начала всем известных событий, Moody`s прогнозировал спад российской экономики на 7%, в то время как другие международные и российские институты предвидели более сильное падение: на 10-12% и более. Фактически спад получился намного меньше, но получается, что прогноз Moody`s оказался наиболее приближенным к реальности, среди всех остальных.
В этом году, наоборот, другие финансовые институты дают более оптимистичные прогнозы, например, даже МВФ внезапно улучшил свое видение и спрогнозировал рост на 0,3%,
российский ЦБ предполагает вилку от -1% до +1%, а консенсус-прогноз российских аналитиков дает результат -1,5%.
То есть, прогноз Moody`s снова отличается от мнения большинства, только теперь не в лучшую, а в худшую сторону.
В нем приводится много суждений, связанных с разными факторами, влияющими на российскую экономику, далее предлагаю вашему вниманию их краткий обзор.
Рецессия
Итак, в 2023 году рецессия в России продолжится и углубится из-за негативного влияния санкций на российский экспорт. А сокращение экспорта приведет к сокращению положительного сальдо платежного баланса и, как следствие, ослаблению рубля. Санкции сохранятся "в обозримом будущем", а значит, "и без того низкий потенциал роста" российской экономики ослабнет еще сильнее. ВВП по итогам года упадет на 3%. Годовой прирост ВВП можно будет наблюдать в 2024 году, но он составит около 1%.
Нефть
Введенные ограничения на российскую нефть и нефтепродукты приведут к "ухудшению доступа российской экономики к иностранной валюте". Если нефтедобыча сократится сильнее, чем озвучено российскими властями (5% или 500 тыс баррелей в сутки) - падение ВВП будет сильнее, чем в базовом прогнозе, то есть, более 3%. А профицит торгового баланса сократится с 10,4% ВВП в 2022 году до 6% в 2023.
Импортозамещение
Россия сумела заместить только часть подсанкционных товаров, некоторые - отечественным производством, а некоторые - поставками по альтернативным каналам, но "ценой увеличения издержек и снижения качества". Без учета последнего 10-го пакета санкций, Китай заместил России примерно 20% того, что ранее поставляли страны ЕС. Ключевой базой для реэкспорта западных товаров (то, что в России называют параллельным импортом) служат Турция и "некоторые страны СНГ".
Дефицит бюджета
Дефицит федерального бюджета по итогам года составит 3,5% ВВП. Заложенный в бюджет - 2% ВВП. То есть, в деньгах это будет около 8 трлн рублей вместо 3 трлн. Частично покрывать дефицит будут за счет расходования средств ФНБ, откуда возьмут около 3 трлн рублей (столько же взяли в прошлом году). В остальном - надежда на банки, то есть, на выкуп ими новых выпусков ОФЗ. "В долгосрочной перспективе российский бюджет будет все больше зависеть от банковского сектора", на данный момент только 9,6% в активах банков приходится на госдолг. Госдолг России будет существенно расти.
А в чем же "неортодоксальность" финансовой политики? Она в той самой эмиссии, к которой, вероятно, придется прибегать для закрытия какой-то части бюджетного дефицита.
"По мере усиления санкций и изоляции, растет риск неортодоксальной финансовой политики правительства, включая монетарное финансирование бюджета", - отметили аналитики Moody`s.
С моей точки зрения, ситуация описана максимально реально, как будто прогноз писали российские аналитики, которые находятся "на месте", и имеют все возможности увидеть ситуацию изнутри.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!
