Власти наконец определились с судьбой разового сбора, решив обложить дополнительным налогом компании с прибылью выше 1 млрд рублей. О том, как это повлияет на рынок и способность выплачивать дивиденды, а также о других актуальных событиях на рынке — в новом обзоре УК «Альфа-Капитал».
Инвесторы ждут роста ставки
Для американских инвесторов неутешительные новости: показатели инфляции продолжают расти, увеличивая вероятность нового повышения ставки ФРС. По данным Минторга США, индекс личных расходов (РСЕ) в январе вырос на 5,4%, а базовый РСЕ (без учета стоимости топлива и продовольствия) поднялся на 4,7%. Оба показателя оказались выше декабрьских уровней и выше ожиданий рынка.
Игроки ожидают, что вышедшие статистические данные окажут влияние на дальнейшие действия ФРС. Ведь именно РСЕ является предпочтительным бенчмарком для измерения роста уровня цен для регулятора. Поэтому вероятность повышения ставки на 50 б. п. на предстоящем мартовском заседании стала выше. В итоге индекс NASDAQ упал на 3,3%, а для S&P500 прошлая неделя оказалась худшей с начала декабря — он снизился на 2,7%. Наиболее активно инвесторы распродавали бумаги компаний телекоммуникационного сектора и товаров выборочного спроса.
Налог с миллиарда
Разовый «бюджетный» сбор с компаний, который сейчас обсуждают власти, может затронуть компании, чья средняя прибыль за последний год или два превысила 1 млрд рублей. При таком раскладе участвовать в пополнении казны придется компаниям разных секторов (исключение — компании нефтегазового сектора), включая металлургов, ритейл и телекоммуникационные компании. Речь идет о взносе в размере 300 млрд рублей.
Как считают в «Альфа-Капитале», для экспортеров металла, угля и удобрений это хороший вариант, потому что до этого были опасения, что именно на них упадет основная нагрузка. Для инвесторов, возможно, это также неплохая новость, поскольку с учетом роста цен на металлы и хорошей прибыли, которую заработали многие компании в 2022 году, ряд из них могут вернуться к выплатам дивидендов. Есть надежда и на банковский сектор, доходы которого в этом году продолжают расти (в январе чистая прибыль банков выросла в 1,5 раза).
На ФНБ надейся…
Минфин продолжает использовать классические и инфляционные ОФЗ, чтобы привлечь деньги в бюджет. По плану в этом году ведомству необходимо разместить облигации на сумму 2,5 трлн рублей (в прошлом было размещено ОФЗ на 3,3 трлн рублей). Сумма выглядит вполне реальной, хотя, по мнению аналитиков УК «Альфа-Капитал», чтобы выполнить план, Минфину необходимо либо увеличивать премию при размещении (а это будет давить на стоимость ОФЗ), либо вернуться к практике продажи флоатеров, как это было в прошлом году.
Не исключено, конечно, что пока ведомство Антона Силуанова будет пытаться решить проблему без использования флоатеров. Тем более что помимо облигаций для финансирования госказны у него есть и другие инструменты. На прошлой неделе были изменены правила инвестирования средств ФНБ: если раньше можно было тратить деньги в том случае, если ликвидная часть фонда превышала 7%, то теперь это можно будет делать и ранее.
