Две темы валюты и Займов, хотя сами по себе различны, настолько тесно переплетены в явлениях так называемого денежного рынка, что невозможно понять одну без другой, и во многих умах эти две темы смешаны в самой неразрывной путанице.
В предыдущей книге285 мы определили отношение, в котором процент равен прибыли. Мы обнаружили, что валовую прибыль капитала можно разделить на три части, которые соответственно являются вознаграждением за риск, за беспокойство и за сам капитал и могут быть названы страхованием, заработной платой управляющего и процентами. После компенсации риска, то есть после покрытия средних потерь, которым капитал подвергается либо в силу общих обстоятельств общества, либо в связи с опасностями конкретной работы, остается излишек, который частично идет на возмещение владельцу капитала за его воздержание, а частично работодателю за его время и хлопоты. Сколько достается одному и сколько другому, показывает размер вознаграждения, которое при разделении двух функций владелец капитала может получить от работодателя за его использование. Очевидно, что это вопрос спроса и предложения. Точно так же спрос и предложение не имеют в данном случае никакого иного значения или эффекта, чем во всех остальных. Процентная ставка будет такой, чтобы уравнять спрос на кредиты с их предложением [стр. 441]. Это будет так, что ровно столько, сколько одни люди желают занять по такой ставке, другие будут готовы дать взаймы. Если предлагается больше, чем требуется, процент упадет; если требуется больше, чем предлагается, он вырастет; и в обоих случаях до такой степени, что уравнение спроса и предложения восстановится.
Желание брать взаймы и готовность давать взаймы в большей или меньшей степени зависят от всех обстоятельств, которые влияют на состояние или перспективы промышленности или торговли, как в целом, так и в любой из их отраслей. Таким образом, ставка процента по хорошему обеспечению, которую мы должны здесь рассмотреть (поскольку проценты, в которых соображения риска играют определенную роль, могут вырасти до любой суммы), редко бывает в крупных центрах денежных операций точно одинаковой в течение двух дней вместе; как показывают непрекращающиеся колебания котировок фондов и других оборотных ценных бумаг. Тем не менее, как и в других случаях стоимости, должна существовать некоторая норма, которую (на языке Адама Смита и Рикардо) можно назвать естественной нормой; некоторая норма, относительно которой колеблется рыночный курс и к которой он всегда стремится вернуться. Эта норма частично зависит от объема накопления, происходящего в руках людей, которые сами не могут позаботиться о том, чтобы использовать свои сбережения, и частично от сравнительного вкуса, существующего в обществе, к активным занятиям промышленностью или к досугу, легкости и независимости аннуитета.