За три недели индекс S&P 500 вырос почти на 7%. В обычных условиях рост на 7% — это то, что S&P 500 делает в обычный год. Но до сих пор индекс S&P 500 вырос на 25,8% с начала этого года. Итак, нам нужно заглянуть вглубь рынка, чтобы найти высококачественные акции со скидкой. В этой статье мы обсудим такую акцию. Мы рассмотрим, является ли Verizon хорошей дивидендной акцией?
Обзор Verizon
Verizon Communications Inc. (VZ) - американский транснациональный телекоммуникационный конгломерат, входящий в Dow Jones Industrial Average (DJIA). Verizon является результатом приобретения NYNEX, слияния Bell Atlantic и Vodaphone, за которым последовало слияние с GTE. С тех пор Verizon приобрела MCI Worldcom, Alltel и более мелкие беспроводные компании. Verizon также приобрела AOL и часть Yahoo, которые позже были проданы. Кроме того, Verizon постепенно прекращает операции с проводными линиями. Штаб - квартира компании находится в центре Манхэттена, штат Нью-Йорк, но зарегистрирована в штате Делавэр. Verizon является вторым по величине оператором беспроводной связи в Соединенных Штатах, с 120,9 миллионами абонентов к концу четвертого квартала 2020 года. По состоянию на 2017 год это также вторая по величине телекоммуникационная компания по выручке после AT&T.
Акции Verizon отстали от общего рынка, так как в этом году они упали (-11%). Именно поэтому мы будем обсуждать Verizon как хорошую дивидендную акцию для тех инвесторов, которые сейчас ищут доход.
История дивидендов Verizon, рост и доходность
Теперь мы рассмотрим историю дивидендов, рост и доходность Verizon. Затем мы определим, является ли это хорошей покупкой по текущей цене.
Verizon увеличивает свои дивиденды в течение 17 лет подряд, что делает Verizon «претендентом на получение дивидендов». Verizon является "голубой фишкой" и надежно выплачивает свои дивиденды. За последние десять лет у Verizon средний темп роста дивидендов составлял 2,60% CAGR, что немного выше уровня инфляции. За последние пять лет темпы роста дивидендов Verizon составили 2,22% в среднем, как видно из диаграммы Portfolio Insight*. Этот показатель в большей степени соответствует общему историческому уровню инфляции.
Главная привлекательность владения этими акциями - высокая дивидендная доходность.
Таким образом, темп роста дивидендов замедлился по сравнению со средним значением за последние 10 лет. Этот факт вызывает моё беспокойство как инвестора в рост дивидендов. Я бы хотел бы, чтобы компании увеличивали свои дивиденды быстрее, чем инфляция, и не отставали от более высоких показателей роста дивидендов как инвестор в рост дивидендов. Более медленный рост дивидендов за 5 лет показывает мне, что прибыль и общий рост Компании также замедляются. Однако до тех пор, пока дивиденды увеличиваются со скоростью инфляции или выше, я буду счастливым инвестором в дивиденды.
Кроме того, это критический момент в отношении дивидендов компании, который я считаю очень значительным. Verizon продолжала выплачивать свои дивиденды в самый сложный период за последние 100 лет. Большинство компаний и промышленных предприятий сократили или приостановили выплату дивидендов в прошлом году во время пандемии COVID-19; Verizon продолжала выплачивать дивиденды. Компания увеличила свои дивиденды на 2% в сентябре прошлого года и на 2% в сентябре этого года. Дивиденды были увеличены в этом году с $0,6275 до $0,64 на акцию. Это говорит мне все, что мне нужно знать о дивидендной политике и о безопасности дивидендов, но мне не нравится более медленный рост по сравнению со средним показателем за пять лет.
На момент написания статьи компания имеет отличную дивидендную доходность в размере 4,94%. Это значение является хорошей начальной доходностью для инвесторов, стремящихся к росту дивидендов, особенно для тех инвесторов, которые покидают рынок облигаций в поисках более высокой доходности. Доходность даже выше, чем в начале 2021 года, когда Verizon входила в список Dogs of the Dow 2021. Инвесторы, ориентированные на доход, могут захотеть получить доходность 5% или выше. Таким образом, Verizon действительно соответствует этому критерию, и это хорошая дивидендная акция для них.
Текущая дивидендная доходность Verizon выше, чем ее собственная 5-летняя средняя дивидендная доходность в 4,44%. Мне нравится смотреть на этот показатель, потому что он дает мне хорошее представление о том, является ли компания, которую я исследую, недооцененной или переоцененной на основе текущей и 5-летней средней доходности. Причина в том, что цена и дивидендная доходность коррелируют друг с другом. Если цена растет, то дивидендная доходность снижается. И тоже самое наоборот.
Дивиденды безопасны? Мы всегда должны задавать этот вопрос, если мы ищем недооцененные акции для роста дивидендов, в которые можно инвестировать. Иногда недооцененные дивидендные акции могут представлять нам «ловушку стоимости», и цена акций может продолжать снижаться.
Следовательно, важно смотреть на выплату дивидендов на основе прибыли и свободного денежного потока (FCF). Аналитики прогнозируют, что Verizon заработает 5,37 доллара на акцию в 2021 финансовом году. Аналитики довольно точны при оценке будущих доходов Verizon. Ожидается, что компания выплатит 2,54 доллара на акцию в виде дивидендов за весь год. Использование выплаты дивидендов дает нам коэффициент выплаты 47% в зависимости от прибыли. Обеспечение дивидендного покрытия 47% при дивидендной доходности более 4,0% очень безопасно.
На основе свободного денежного потока (FCF) Verizon имеет коэффициент выплаты дивидендов 43%. Этот процент основан на операционном денежном потоке (OCF) в размере 41 768 млн долларов в 2020 году и капитальных затратах в размере 18 192 млн долларов. Свободный денежный поток составляет 23 576 миллионов долларов. На выплату дивидендов потребовалось 10 232 миллиона долларов. Таким образом, дивиденды хорошо покрываются как прибылью, так и свободным денежным потоком. Хорошая дивидендная безопасность - одна из причин, по которой Verizon является хорошими дивидендными акциями.
Капитальные затраты были разумными в течение последних нескольких лет и не выходят из-под контроля, колеблясь от 16,6 до 18,2 миллиардов долларов за последние 5 лет. Однако с внедрением технологий 5G капитальные затраты за последние двенадцать месяцев, вероятно, вырастут. Однако на дивидендную безопасность это существенно не повлияет.
Рост выручки и прибыли Verizon / устойчивость баланса
В этом разделе будет рассмотрено, насколько хорошо Verizon увеличивала доходы и выручку на протяжении многих лет. При оценке компании эти два показателя находятся в верхней части моего списка, который следует учитывать. Без роста выручки компания не может обеспечить устойчивый рост прибыли и продолжать выплачивать растущие дивиденды.
За последние десять лет выручка Verizon росла Совокупными годовыми темпами роста (CAGR) на 1,6%, что является незначительными темпами роста, учитывая размер Verizon. Чистая прибыль, однако, говорит о другом. Чистая прибыль увеличивалась за последние десять лет среднегодовыми темпами 24,9%. Растущий доход и неизменная выручка означают, что руководство увеличило операционную и чистую прибыль и управляет более экономичной и лучшей компанией, чем раньше, как видно на диаграмме из TIKR.com.
Прибыль показала гораздо лучшие темпы роста по сравнению с выручкой. EPS росла на 9,6% в среднем в год в течение последних десяти лет. И за последние пять лет средний показатель EPS составил 6,0%. Таким образом, рост прибыли компании замедлился за последние пять лет. Теперь мы видим, почему темпы роста дивидендов также замедлились. Этот факт говорит мне о том, что руководство консервативно относится к политике роста дивидендов, что, на мой взгляд, хорошо.
В прошлом году прибыль на акцию выросла с 4,81 доллара на акцию в 2019 году до 5,37 доллара на акцию в 2020 году, увеличившись на 11,6%. Темпы роста довольно хорошие, учитывая бурный год, который был на рынке в прошлом году с пандемией COVID-19. Кроме того, в то время как большинство компаний сократили дивиденды и / или уменьшили прибыль, Verizon увеличила свои дивиденды и прибыль. Кроме того, аналитики ожидают, что Verizon заработает 5,37 доллара за акцию в 2021 году, что на 10% больше по сравнению с 2020 годом, что впечатляет и обусловлено в основном революцией 5G.
Кроме того, у компании солидный баланс. В настоящее время Verizon имеет кредитный рейтинг S&P BBB+, кредитный рейтинг Moody's Baa1 и кредитный рейтинг Fitch A -, которые являются рейтингами инвестиционного уровня. Кроме того, у компании соотношение долгосрочного долга к капитализации составляет 65%, что является высоким, но разумным, учитывая, что этот сектор является очень капиталоемким. И коэффициент покрытия процентов составляет 8,7 Х, что очень хорошо. Таким образом, положение компании выглядит отличным, и она продолжит выплачивать дивиденды и выплачивать свой долг.
Одна из проблем заключается в том, что общий долг растет. Это связано с тем, что телекоммуникационные компании должны постоянно инвестировать в свои сети. На конец 3 квартала 2021 года у Verizon было 7 515 миллионов долларов текущего долгосрочного долга и 143 056 миллионов долларов долгосрочного долга. Этот долг компенсируется только 10 153 миллионами долларов наличными, их эквивалентами и краткосрочными ценными бумагами. В результате коэффициент кредитного плеча составляет примерно 3 раза. В целом, коэффициенты кредитного плеча ниже 2,5 Х лучше, но Verizon имеет высокий денежный поток и может выполнять свои финансовые обязательства.
Оценка Verizon
Один из показателей оценки, который мне нравится искать, — это дивидендная доходность по сравнению с историей за последние несколько лет. Я также хочу найти более низкое соотношение цены и прибыли (PE), основанное на среднем за последние 5 или 10 лет. Кроме того, мне нравится использовать Модель дисконтирования дивидендов (DDM). Я использую анализ DDM, потому что бизнес в конечном счете равен сумме будущего денежного потока, который может обеспечить этот бизнес.
Давайте сначала посмотрим на соотношение P/E. Коэффициент составляет 9,64, исходя из прибыли за 2021 финансовый год в размере 5,37 доллара на акцию. Коэффициент P/E очень низок по сравнению со средним показателем P/E за последние 5 лет, равным 12,3. Если бы Verizon вернулась к уровню PE 12,3, мы получили бы цену в 66,05 доллара за акцию.
Теперь давайте посмотрим на дивидендную доходность. Как я уже упоминал, дивидендная доходность в настоящее время составляет 4,94%. Исходя из собственной 5-летней дивидендной доходности Verizon в среднем 4,44%, существует потенциальный рост. Например, если Verizon вернется к своей дивидендной доходности в среднем за 5 лет, целевая цена составит 57,21 доллара.
Последний пункт, на который мне нравится смотреть, чтобы определить справедливую цену, — это анализ DDM. Я учел ставку дисконтирования в размере 9% и долгосрочный темп роста дивидендов в размере 3%. Я использую ставку дисконтирования 9% из-за более высокой текущей дивидендной доходности. Прогнозируемые темпы роста дивидендов немного выше, чем в среднем за 10 лет. Это дает нам справедливую целевую цену в 43,60 доллара за акцию.
Если мы усредним три целевых показателя справедливой цены в 66,05 доллара, 57,21 доллара и 43,60 доллара, мы получим разумную справедливую цену в 55,62 доллара за акцию. Это дает Verizon возможный рост около 5,0% по сравнению с текущей ценой в 52,68 доллара.
Заключение о том, является ли Verizon хорошей дивидендной акцией
Verizon — это не растущая акция, которая сделает вас богатым через десять лет, если вы вложите все свои деньги в эти акции. Тем не менее, Verizon — это прочные, стабильные акции, которые обеспечат вам около 8-10% годовой прибыли в обозримом будущем. Кроме того, компания имеет отличную дивидендную доходность, и дивиденды, скорее всего, продолжат расти. Следовательно, Verizon является хорошей дивидендной акцией для инвесторов, ищущих высокодоходные защитные акции.
Акции Verizon Communications Inc. (VZ) доступны для покупки не квалифицированным инвесторам на Санкт-Петербургской бирже.
Спасибо, что дочитали до конца. Если статья понравилась, ставьте лайк и подписывайтесь на канал.
Читайте эту и другие мои статьи в Telegram
