Экономика развивается нелинейно, а циклично — за ростом следует замедление, которое часто перерастает в рецессию. О причинах цикличности я говорил в 38 выпуске подкаста, поэтому рекомендую послушать, если еще не слушали.
Сегодня я хочу остановиться на понятиях цикличности и нецикличности бизнесов. Если компания остро реагирует на события в экономике, то ее называют цикличной. Когда экономика растет, люди тратят деньги и пользуются кредитами, бизнес таких компаний процветает. Но когда экономика начинает замедляться из-за чрезмерной долговой нагрузки, люди начинают сокращать необязательные траты и бизнес таких компаний страдает.
С другой стороны — бизнесы, которым неважно растет экономика или падает — их услугами пользуются независимо от этого. Такие бизнесы называют нецикличными.
📍В каждой стадии экономического цикла есть лидирующие секторы и отстающие. Инвестировать только в нецикличные компании опасно и неразумно, потому что во время роста экономики акции таких компаний сильно отстают от остального рынка. Компания Fidelity в 2019 публиковала отчет о тактических инвестициях в зависимости от стадии цикла. Результаты исследования представлены на слайдах с 3 по 6.
Но сначала давайте разберемся с определением секторов и их цикличностью. Выделяют 11 глобальных секторов.
🔁 Цикличные секторы:
Communication Services – коммуникационные услуги
Consumer Discretionary – товары второй необходимости
Energy – нефтегазовый сектор
Financials – финансовый сектор
Industrials – промышленность
Information Technology – информационные технологии
Materials – сырьевой сектор
Real Estate – недвижимость
🔀 Нецикличные секторы:
Consumer Staples – товары первой необходимости
Health Care – здравоохранение
Utilities – коммунальное хозяйство
На следующих слайдах ниже я рассказал о них более подробно.
А теперь давайте посмотрим, как ведут себя эти секторы в разные стадии цикла.
Мы разобрали базовые параметры, но внутри каждого сектора есть особенности и нюансы. Например, в секторе Communication Services представлены телекомы, а их бизнес не зависит от циклов и считается защитным.
В сегменте Health Care представлен биотех, который менее активен в периоды экономического спада из-за нехватки инвестиций.
В этом важно разобраться, чтобы понимать структуру своего портфеля и знать, чего от него ждать на разных стадиях цикла.
Понравился пост? Поделитесь им с друзьями – это поможет им стать более осознанными инвесторами.
А если появились вопросы, задавайте их в комментариях.
Удачных инвестиций!
Мой Instagram и Telegram – еще больше материалов и разборов там.