Недавно завирусилась новость о том, что инвестиционный дом Fidelity проанализировал результаты своих клиентов и пришел к выводу, что самыми успешными инвесторами были... хм... покойники. Ну, потому что они не дергаются и не продают ничего, а их бумаги растут и растут. А живые инвесторы подвержены эмоциям и лишнего суетятся.
⠀
Все заговорили о том, что надо учиться терпению у покойников, и что хороший инвестор никогда не продает. Правильно ли это на самом деле, или это такой трагикомический миф?
Стратегия койфейной банки
Вообще, мысль о прямой взаимосвязи терпения и доходности очень популярна. Многие говорят, что чем дольше ты держишь акцию, тем больше на ней заработаешь, а чем чаще ты торгуешь, тем меньше заработаешь. Есть даже такая стратегия "кофейной банки" - это когда ты собираешь портфель и забываешь про него на десятилетия, как будто ты его в банке законсервировал.
Ну, и, конечно, Уоррен Баффетт - Папа Римский финансового мира - каждый раз благословляет эту стратегию. Наш, говорит, любимый горизонт инвестиций в акции - навсегда.
Казалось бы, все максимально просто. Купи что-нибудь и сиди с этим 20 лет. Но как всегда, все просто только на первый взгляд, а вообще-то есть нюансы. Лично я считаю, что не все акции можно и нужно держать вечно.
Акции, которые не нужно держать вечно
Сырьевые акции
Во-первых, есть акции циклических бизнесов, которые не показывают устойчивого роста, а двигаются от резких взлетов к резким падениям. Что это за бизнесы? Это и нефть, и газ, и медь, и золото, и удобрения, и все сырьевые компании.
В сырьевом бизнесе резкие циклы неизбежны. Работают циклы всегда одинаково. Сначала на какое-то сырье резко растет спрос. Например, начали делать литий-ионные аккумуляторы, и всем резко потребовался литий. А литий-то столько не добывают! Естественно, цена резко взлетает, акции литиевых компаний в шоколаде.
Но вот проходит несколько лет, и картинка меняется. С одной стороны, за это время резко возрастает добыча лития, потому что все хотят заработать на его растущей цене. С другой стороны, покупатели лития не хотят за него дорого платить и все время ищут, чем бы этот литий замениить и как его поменьше использовать в батареях. В итоге спрос на литий не так сильно вырастает, как предположение, а то и вовсе падает. Получается, что добыли лития много, но его уже столько не надо. И цена, конечно, падает вместе с акциями литиевых компаний.
Конечно, держать сырьевые акции бесконечно - это бесконечно глупо. Их надо покупать в начале (хотя бы в середине) цикла и продавать ближе к концу.
Прочие акции
С другими акциями все сложнее. Долго держать можно только те, у которых есть долгосрочное конкурентное преимущество. Монопольное положение или продукт, за которым не угнаться конкурентам. Например, в свое вреся Microsoft осеменил все компьютеры мира своей Windows, и слезть с этой иглы полмира до сих пор не может.
Но и тут все неоднозначно!
Это раньше можно было заметить в магазине, что зубная паста Colgate стала популярна, купить их акции и 50 лет на них зарабатывать. А сейчас все так быстро развивается, что любое лидерство недолговечно. То кто-то запустит зубную пасту на смоле местных деревьев, то без консервантов. И вот Colgate уже где-то на нижней полке.
Да и Microsoft, как видите, в итоге прошляпил мобильные операционные системы, Nokia прошляпила смартфоны, IBM прошляпил революцию в софте и так далее.
Так что, если и держать такие акции долго, то надо постоянно следить, не появились ли у них серьезные конкуренты. А не лежать сложа ручки как покойник.
Биржевые фонды ETF
Вот тут я более спокоен.
ETF на хороший индекс типа S&P 500 можно держать почти вечно. Не потому, что никто не может конкурировать с бизнесами из S&P 500, а потому, что акции в этом индексе постоянно меняются. Стала, к примеру, Tesla крутым игроком в авто отрасли - ее добавили в индекс. Телеком-оператор Frontier Communications не смог развить бизнес - его вышвырнули из S&P 500, и через три года он обанкротился.
Примерно 5% индекса S&P 500 ежегодно обновляется: победителей принимают, лузеров исключают. При таком подходе ваш портфель будет все время состоять из более-менее приличных акций, поэтому его не страшно держать долго. Хотя и это не самая доходная стратегия, на мой взгляд.
А что думаете вы? Как вам с-покойная стратегия?
Бесплатный вебинар для начинающих инвесторов «Что будет с рублём, акциями и S&P 500 и что покупать для оптимального портфеля», а также план «Ошибка, съедающая доходность у 90% инвесторов».
Больше полезной информации в моем Телеграм канале и Инстаграме!