ПАО "ГИТ" - один из крупнейших игроков на рынке ЖКХ, акции которого котируются на московской бирже. Дата основания эмитента - 2012 г.
Основателем холдинговой структуры является бизнесмен Грант Агасьян.
Компания управляет следующими организациями:
В число основных акционеров входят:
Также стоит отметить, что за последнее время наблюдается перекидка небольших пакетов акций между акционерами, что вызывает настороженность.
Но... перейдем к финансам и оценкам.
Рейтинги эмитента
Сразу следует отметить, что раскрытие информации явно недостаточное. Консолидированная отчетность не содержит примечаний, которые позволяют провести полноценный анализ финансового положения компании.
К слову, Expert RA отозвали рейтинг ГИТ в связи в связи с окончанием срока действия рейтинга и отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии.
Прошлый рейтинг от этого агентства был установлен на уровне ruB+ со стабильным прогнозом.
Действующий рейтинг от НРА (Национальное рейтинговое агентство) подтвержден на уровне ruB+. .
Финансовое положение
Консолидированная отчетность компании не имеет полного аудиторского заключения, но прошла обзорную проверку в аудиторской организации ООО "Аудит бизнеса".
По данным из отчета выручка компании за 1 полугодие 2021г. составила 452 млн руб. (г/г снижение на 70%) Операционная прибыль оказалась на уровне 78,3 млн руб. (снижение на 4,5%) Чистая прибыль = 56,5 млн руб (снижение на 20%).
Показатель EBITDA составил около 121 млн руб. (падение на 6,5%).
Чистый долг организации составил отрицательную величину в -19 млн руб. (Т.е. денежных средств на счетах компании больше, чем долгов).
Активы ПАО "ГИТ" оцениваются в более чем 1,5 млрд руб.
Капитал составляет 1,15 млрд руб.
Мультипликаторы компании следуя этим данным оказываются крайне привлекательными для стоимостного инвестора:
Однако следует заметить, достаточно нетривиальные значения в отчетности. Например. за 2 полугодие 2020 у эмитента, наблюдалось отрицательные показатели по выручке. (за 1 полугодие она составила 1,5 млрд руб., а совокупно за весь год 0,95 млрд руб.)
В прессе часто появлялись комментарии в отношении разбирательств, относящихся к самой компании и ее бенефициарам.
По данными СМИ, в феврале прошлого ООО «УК Евротракт», являющееся частью «ГИТ», пытались признать банкротом из-за многомиллионных долгов. Похожие претензии ранее звучали в адрес ООО «ГК «Универсальный страж» ООО «УК «Невская 40», ООО «Доверие», ООО «УО «Профсервис», ООО «ЖКС № 3». Все они имели многомиллионные долги перед кредиторами, и ранее были признаны банкротами по заявлениям ГУП «ТЭК СПб».
В конце прошлого года Арбитражный суд Петербурга и Ленобласти удовлетворил иск «ТЭК СПб» по привлечению к субсидиарной ответственности бывших генеральных директоров управляющих компаний ПАО «ГИТ» из-за долга более 700 млн рублей.
В 2020 году 5 дочерних организаций ГИТ, задействованных в сфере ЖКХ подпали под процедуру банкротства и были выведены из периметра консолидации.
Совсем недавно у компании сменился гендиректор. Решение об отставке Сергея Минко было принято единогласно — все восемь членов совета директоров поддержали его.
Генеральным директором ПАО «ГИТ» с 28 сентября 2021 назначена Ольга Чистякова.
Недавно компанией была проведена допэмиссия, в ходе которой количество акций увеличилось с 437 до 737 млн шт.
Что здесь может быть интересного?
С приходом нового генерального директора, Ольги Чистяковой, стали появляться комментарии, что в компании будут особую роль уделять инвестиционной привлекательности, а сама группа будет трансформироваться в инвестиционный холдинг.
В начале октябре было объявлено о проработке обратного выкупа на 20% от ЧП, полученной по итогам 2021 г.
Также в 2022 году ГИТ планирует вернутся и к дивидендным выплатам в сочетании с Buyback.
В ходе ответов на вопросы акционеров, представители компании пояснили, что повышение капитализации и более высокий уровень листинга на бирже является приоритетом для группы. Текущую цену акций ГИТ считают не справедливой и будут рекомендовать СД ускорение программы из нераспределенной прибыли.
Про рвение компании увеличить капитализацию в расчете цены выше номинала (1 руб за одну акцию) можно почитать здесь.
За счет каких проектов возможен рост?
По словам эмитента, на данный момент в стадии ввода находится один из крупнейших в России частных комплексов ритуальных услуг. Его планируется запустить уже в октябре 2021 г. Влияние на показатели группы он начнет оказывать в 4 квартале 2021.
Вторым ключевым направлением в становлении инвестиционного холдинга является аграрный бизнес. Для этого, эмитент ранее организовал сделку в форме присоединения к нему компании «Инвестиционно-Аграрный Фонд» (АО «ИАФ»).
Представители организации также заверяют, что сельхозугодия и бизнес ритуальных услуг полностью интегрируются в балансе и все будет прозрачно.
Третьим направлением развития выделяет покупка новых управляющих компаний и развитие по ключевой деятельности в сфере ЖКХ.
ИТОГИ
Таким образом, можно отметить, что инвестиции в такие компании несут в себе значительные риски, которые не ограничиваются недостатком информативности в отчетности и низкой ликвидности, а также содержат в себе репутационный риск эмитента.
На форумах по поводу обсуждения акций творится вот такое "чудо":
Тем не менее, если группа действительно перейдет к решительным действиям, то цена акций вполне способна превысит отметку в 1 руб., даже с учетом доп эмиссии.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.