На бирже прибыль инвестора зависит от его бездействия.
Акции растут медленно
Моя первая попытка заработать на росте котировок длилась больше десяти лет. Все эти годы я терпеливо накапливал акции Газпрома. Ждал, когда рынок акций откроют для иностранных инвесторов и котировки многократно вырастут.
Каждый месяц я покупал дополнительное количество акций. И обратил внимание, что постепенно год от года акции дорожают и мне приходится платить за них больше. Но главного события, которого я ждал так и не случалось. Я ожидал взрывного роста котировок. И хотел заработать сразу много денег. А вместо этого наблюдал, как акции подобно улитке ползут вверх. Ползут по нервозной траектории. Два шага вверх, шаг вниз, три шага вверх, два вниз. Но вверх всё-таки больше. Постепенно бумажная прибыль у меня накапливалась.
Взрывного роста котировок я дождался в 2005 году. Но если разложить рост на всё время моего ожидания, то оказывается, что росли акции в среднем медленно.
Я продал акции. И хорошо заработал. Продал всё в полтора-два раза дороже, чем покупал.
Даже если этот взрывной рост котировок не случился бы, то я бы всё равно заработал. Акции много лет росли сами по себе без внешних ускорителей. Да к тому же я ежегодно получал по ним дивиденды.
Это что ж получается? Акции могут расти из-за хорошей работы компании. И внешние ускорители им не нужны. Инвестору остаётся выбрать хорошую компанию, купить акции и просто ждать. Но ждать придётся долго.
Почему акции растут медленно
Акции растут медленно по объективным причинам. Допустим, некоторая компания построила новый завод. Стоимость её имущества возросла. Рост отразится в котировках. Они тоже вырастут.
А теперь представьте, сколько времени уйдёт, пока появится новый завод. Надо создать проектную документацию. Согласовать строительство с экологическим законодательством. Пройти все необходимые экспертизы.
Да и просто построить завод от котлована до вывески.
Сколько лет уйдёт?
Ещё несколько лет уйдёт на то, чтобы завод заработал на полную мощность и окупил себя. Только теперь компания получит от нового завода прибыль. По логике в этот самый момент котировки должны подпрыгнуть, потому что возросла прибыль.
Но в жизни рост котировок редко происходит сразу. Рынок постепенно переоценивает акции по ходу строительства завода. Профессиональные финансисты следят за компанией, меняют прогнозы по поводу будущей прибыли, и соответственно переоценивают компанию.
Начали строить - плюс два рубля к котировкам. Заморозилось строительство - минус полтора рубля. Достроили стены, завезли оборудование - ещё повод для роста котировок. Весь рост котировок размазан по большому интервалу времени - от начала проектирования завода до выпуска первой продукции.
Вот и получается, что каждый год прирост небольшой.
Надо просто дождаться
На первый взгляд всё просто. Купил акции компании, которая что-то строит. И жди, пока достроит. Время ожидания будет оплачено ростом котировок. Но как быть, если компания ничего не строит? Просто работает и получает прибыль.
Пусть Вас не обманывает такое бездействие. Компания, которая хорошо работает и умеет стабильно зарабатывать деньги для акционеров, всегда развивается. Во-первых, она накапливает свободные средства для будущих инвестиционных проектов. А это уже элемент будущего строительства. Во-вторых, расплачивается по долгам - уменьшает сумму будущих процентных платежей. Так же компания укрепляет своё положение на рынке. Обзаводится новыми клиентами, наблюдает, как умирают конкуренты. Оба фактора положительно влияют на будущую прибыль компании, возможно, даже сильнее, чем строительство нового завода. Мы эти процессы не видим, но они идут. Если компания живая, значит, она это делает.
Удивительно, что иногда акции таких замечательных компаний не растут.
Тогда почему не растут котировки акций хороших компаний?
Потому, что рынок - инертная система. Здесь много людей с узким кругозором. Одни упёрлись глазами в Фэйсбук и Эппл. Для них эти компании крутые, потому что модные. Но фанаты модных компаний даже не замечают рядом чудесный Русгидро - крупного производителя электроэнергии без которой ни фэйсбук, ни айфон в нашей стране не фурычат.
Или фанатам Тэслы не приходит в голову мысль вложиться в Энел-Россия, которая разворачивает по стране сеть зарядных станций для электромобилей.
Газпром долгое время топтался на месте, пока не начал строить "Северный поток 2" и "Сила Сибири". Топтался, потому что кризис, санкции, конфликт на Украине. А потом ба-бах. И удвоился в цене. Хочется спросить у людей, которые сейчас отрывают Газпром по 300. В чего по 150 не брали? Каким местом думали? Ведь это было совсем недавно.
И не надо дёргаться
Так что, если компания работает. Зарабатывает прибыль, то её котировки обречены расти. Либо рост происходит медленно и надо спокойно наблюдать, как капитал увеличивается. Либо рост происходит по взрывному сценарию. "Взрыв" случится, когда в компании накопится много позитивных изменений и они отразятся на прибыли. Но "взрыва" надо уметь дождаться.
Как опознать компанию, в которой назревает "Взрыв"?
Такая компания редко мельтешит в информационном поле. инвесторы про неё как бы забыли. Она регулярно зарабатывает. И регулярно платит дивиденды. Причём дивидендная доходность высокая. На уровне лидеров биржи по дивидендам.
Со временем рынок постепенно вспомнит про такую компанию. Увидит её успехи и переоценит её котировки. Котировки начнут ползти вверх. Либо случится какое-то яркое событие и котировки помчат галопом.
И того и другого развития событий приходится ждать долго. Это обычное дело на бирже. Но зато годы ожидания будут скрашены регулярными дивидендами.
Всё, что требуется от инвестора - держать акции. Реинвестировать дивиденды. И не дёргаться.
"Высидеть" дивиденды тоже непросто
Повторю свою приверженность дивидендам. Я рост котировок за прибыль не считаю. Прибыль - это дивиденды. Где есть дивиденды, там будет и рост котировок.
Я уделил много внимания приросту котировок, потому что для многих моих читателей это актуальная тема.
Я же предпочитаю ждать дивиденды. Дивиденды тоже приходится иногда высиживать. В период низких цен на нефть нефтяные компании платят скромные дивиденды. Когда мировая экономика переходит на новый экономический цикл, то цены на топливо растут. И нефтяные компании платят высокие дивиденды. У металлургов, банкиров и энергетиков происходит также.
Вот и приходится несколько лет терпеть низкие дивиденды, чтобы пару лет получать большие суммы. Период высоких дивидендов будет длится несколько лет. Затем будет период низких дивидендов. Его пережидать психически сложно. Не надо ничего делать. Надо просто ждать.
Зачем я это рассказал
Инвестор держит акции. Что-то продаёт, что-то покупает. И однажды наступает такой момент, когда ему вообще ничего делать не надо. Портфель сформирован. Осталось только дождаться, когда он принесёт деньги. Ждать трудно. Ожидание затягивается. Хочется чуть-чуть поспекулировать. Глядишь, какую-то копейку срубишь. Хочется изменить структуру портфеля. Вдруг от этого прибыль появится быстрее. Но спекуляция ничего хорошего не принесёт. Изменение структуры портфеля тоже ничего не даст. Придётся так же ждать прибыли только с другим комплектом акций. Да к тому же Вы понесёте транзакционные издержки. Чем меньшую активность проявляет инвестор, тем больше он зарабатывает.
Но прежде, чем наступит период ожидания, инвестор должен хорошенько поработать головой и собрать такой инвестиционный портфель, который принесёт деньги. Когда неизвестно. Но они будут.
Для самых дотошных читателей
Покупайте акции с высокой дивидендной доходностью за много лет подряд. и тогда Вы сформируете доходный портфель. Теперь можно успокоиться. Дивиденды будут приходить. Котировки будут расти.
