Я выбрал наиболее подходящий и, как по мне, наиболее интересный метод отбора бумаг в портфель — туда будут попадать бумаги, в которых предвидятся скорые корпоративные события (также буду учитывать влияние индексов и индексных фондов).
Начнем с того, что же такое "M&A". M&A — это сделки по слиянию и поглощению. Достаточно свежий и очень интересный пример (который найдет отражение в моем портфеле) — это покупка компанией Распадская компании Южкусбассуголь. На самом деле, произошло следующее: одна компания выкупила другую у ее владельцев, и та стала частью бизнеса первой — это поглощение компании. Слияние происходит, когда в результате объединения двух компаний появляется новая, а ее владельцами в определенной пропорции (как правило, соразмерно долям в предыдущих компаниях и размеру самих компаний) становятся владельцы старых компаний.
Однако, на сегодняшний день под рынком слияний и поглощений подразумевают не только слияния и поглощения: сегодня сюда часто относят и выделение тех или иных компаний, и разделения компаний, и просто обмен компаний активами... Таким образом, под рынком слияний и поглощений подразумевается почти любое крупное корпоративное событие для компаний.
Конечно, есть актуальный вопрос: как это относится к формированию портфеля и как на том заработать? Приведу пример с уже упомянутым поглощением Южкусбассугля:
1)Компания, покупая другую, тратит очень значительную сумму средств, а значит, по закону об акционерных обществах, должна провести голосование с целью получения одобрения сделки акционерами (в данном случае я вынужден использовать слово "значительную", так как в уставах разных компаний прописана разная доля активов компании, в случае действия с которой необходимо проводить подобное голосование).
2)Сделка состоится только если большинство голосов будет отдано за ее проведение. Люди, которые воздержались или голосовали против, получат право на продажу своих акции по установленной цене (как правило, не ниже СЧА — стоимости чистых активов).
Таким образом, если рыночная оценка компании была ниже ее СЧА, то крупная сделка может быть катализатором переоценки акций. В описанном нами случае, за несколько дней до официального объявления сделки акции Распадской выросли примерно на 25%, а также росли до этого (вероятно инсайд...).
Также в данном портфеле я собираюсь отыгрывать истории, связанные с попаданием или выбытием компаний в индексы. Самый популярный и активно отслеживаемый индекс, на который ориентируется множество фондов — индекс MSCI. Рассчитывается этот индекс и для нашей страны, при расчете используется следующие показатели: капитализация компании и её free float (количество акций в свободном обращении). Поскольку на этот индекс ориентируются крупные фонды, которые управляют очень большими деньгами, изменение веса акции в данном индексе может заставить ее цену сильно меняться (фонды будут вынужденны одновременно либо покупать данные бумаги, что вызовет их рост, либо продавать, что снизит их стоимость).
Хорошим примером может служить недавние повышение веса акций компании Яндекс из-за роста процента акций в свободном обращении, что вызвало сильное увеличение котировок из-за активных покупок фондов.
Как можно было заработать? Дело в том, что фонды, как правило, могут покупать и продавать акции только после официальных ребалансировок индекса MSCI, но частный инвестор, видя происходящие на рынке, может спрогнозировать решение комиссии MSCI, а значит и поведение фондов. Таким образом, если мы знаем, что из-за роста числа акций Яндекса в свободном обращении на ближайшей ребалансировке, его вес в индексе повысят, мы можем сделать вывод, что фонды в определенный момент времени начнут его активно покупать, что вызовет рост цены. Нам остается только заранее купить акцию, а после ее "разгона" фондами продать и получить прибыль.