17 сентября вступает в силу новая структура индекса российских дивидендных акций IRDIV, и мы второй раз с даты запуска ребалансируем наш биржевой фонд DIVD ETF, который повторяет этот индекс. В него включаются 50% лучших акций по сумме факторов «Дивидендная доходность», «Стабильность дивидендов» и «Качество эмитента». Индекс ребалансируется два раза в год - в марте и сентябре.
Ребалансировка происходит чисто технически согласно методологии отбора акций и взвешивания без использования каких-либо мнений аналитиков и управляющих.
Все подробности о методологии расчета каждого фактора и индекса в целом можно узнать на нашем сайте.
Отбор акций
Осеняя ребалансировка ожидаемо менее динамичная по сравнению с весенней (о ней можно прочитать здесь), так как факторы дивидендной доходности и индекса стабильности дивидендов (DSI) изменяются незначительно. Все крупные изменения этих базовых для индекса факторов происходят по итогам календарного года и поэтому в основном отражаются на ребалансировке в марте. Фактор качества более гибкий и может влиять на осеннюю ребалансировку больше остальных.
В результате текущей ребалансировки в состав фонда войдут акции ФСК ЕЭС, ОГК-2 и М.Видео. Привилегированные акции Нижнекамскнефтехима (НКНХ) покинут индекс. Вклад каждого фактора в определение состава индекса можно увидеть на следующей диаграмме.
Префы НКНХ, несмотря на хорошие показатели дивидендной доходности, покинули индекс. Это произошло вследствие снижения относительного показателя качества (это не обязательно означает, что снизилось качество самой акции, но относительно рынка в целом произошло снижение) при низком показателе индекса стабильности выплат. В результате эти бумаги не попали в 50% лучших по сумме факторов.
Взвешивание и структура
Отобранные в индекс акции взвешиваются по рыночной капитализации с ограничением веса на одного эмитента в 8% (между датами ребалансировок веса изменяются в соответствии с изменением рыночных цен акций). Если в результате отбора в индекс вошли несколько типов акций одного эмитента, то, так как все они являются дивидендными, веса между ними распределяются поровну. Структура индекса IRDIV на дату ребалансировки показана на следующем рисунке.
Структура по отраслям после этой ребалансировки существенно не изменилась. Как и прежде, доминируют акции сектора "Металлы и добыча" (38%), при этом "нетипичные" металлурги Полиметалл и Алроса занимают здесь 15.7%.
Отражение фактора дивидендов в индексе IRDIV
Следующая картинка показывает уровень отражения каждого инвестиционного фактора в индексе IRDIV (и соотвественно портфеле фонда DIVD). Как и прежде, заметно, что факторы качества и, особенно, дивидендной доходности сильно выделяются по сравнению с широким рынком.
Уровень отражения каждого фактора показывает степень влияния акций, обладающих соответствующими свойствам на инвестиционный портфель в целом (например, больше или меньше в нем небольших компаний, акций с высоким или низким импульсом роста и т.д.). Нейтральный уровень отражает значения факторов для равновзвешанного индекса широкого рынка акций.
Ожидаемая дивидендная доходность в следующие 12 мес. составляет 10,2%. Аналогичный показатель для индекса МосБиржи – 8,16%. За этими показателями можно следить в нашем сервисе Дивиденды (наберите в поиске "индекс").
Дивидендная доходность индекса IRDIV за предыдущие 12 месяцев составляет 7,61%. Индекса МосБиржи - 4,36%. Историческая динамика этого показателя приведена на картинке ниже.
===========
Больше информации ищите в презентации на странице фонда DIVD и индекса IRDIV.
Обязательную информацию о фонде смотрите здесь.
Читайте также:
Еще больше статей читайте в нашем канале в нашем Telegram.