3 причины почему акции Полиметалла дешевеют

В этой статье я поделюсь своим мнением из-за чего дешевеет Полиметалл, какие вижу причины и что буду дальше делать.

Всё изложенное не является истиной в первой инстанции и уж тем более инвестиционной рекомендацией.

Безусловно, фондовый рынок не место, где стоит искать какие-либо устойчивые закономерности, но некоторые связи наблюдать можно.

Как, например:

• Корреляция золота и акций золотодобытчиков;
• Коррекции после выхода отчётности компаний-последующая рыночная переоценка;
• Возможное повышение налогов на добычу драгметаллов.

Разберём по порядку.

1. Зависимость от спроса на благородный металл

График фьючерса на золото

Примечательно что с 2014 по 2019 золото не пользовалось большой популярностью. Сейчас наблюдается коррекция.

График Полиметалла

Примечательно, что акции за этот период выросли с 300 до 800 рублей. А сейчас котировки следуют за золотом.

Здесь невооруженным глазом видна корреляция:

Золото тянет за собой котировки.

Подобные связи с поставляемым сырьём легко заметить и с другими нашими сырьевыми компаниями.

2. Справедливая оценка бизнеса

Компания показала безупречные финансовые результаты за 2020 год и в первом полугодии 2021 года.

Растущая прибыль, а котировки не реагируют. Может быть рост был заранее заложен в цену? Скриншот автора. Сервис Радар.

Примечательно, что компания продолжает показывать модель эффективного бизнеса. Скриншот из Радара.

Модель эффективного бизнеса:

Темп роста прибыли>темпа роста выручки>темпа роста активов

По мультипликаторам:

Сейчас компания оценена чуть дешевле отрасли и дешевле своих средних исторических мультипликаторов.

По всей видимости рынок не ждёт в будущих периодах сильных финансовых результатов.

Возможно это связано с причиной №1 и рынок отыгрывает наперёд.

Стоит отметить, что уровень производства в 1 полугодии 2021 примерно такой же, что и год назад. Однако, тогда металл стоил дороже и соответственно выручка была выше.

Производственные результаты компании. Информация с polymetalinternational.com/ru.

Следует вывод, что рыночная цена близка к справедливой и дисконт к покупке незначительный.

3. Возможное повышение налогов на добычу драгоценных металлов

Не хочется нагнетать, но металлурги и производители удобрений и цветных металлов, как известно, уже в разработке у Минфина.

Полиметалл отчасти производитель меди, но его доля в общей добыче незначительна и вряд ли повышение налогов как-то сильно повлияет на размер прибыли. Другое дело, если коснётся добычи драгоценных металлов.

Инвестор-народ пугливый и не оставляют мысли, что такой исход возможен.

Но я верю фактам и цифрам.

Фото из открытых источников

Выводы:

1. Я по-прежнему считаю, что данная компания-интересный объект вложений и текущая просадка позиции в 15% меня не смущает.

2. Хоть я нацелен долгосрочно, но сейчас покупать не спешу. Это ловля "падающего ножа".

Приятнее купить по 1000-1100 рублей, при тех же финансовых показателях, если рынок, конечно, позволит.

А что думаете Вы? У вас есть Полиметалл?