China Evergrande Group —крупнейший в Китае строительно-финансовый холдинг, в 2020 году реализовавший больше жилья, чем суммарно введено по всей России. В то же время Evergrande и крупнейший держатель «мусорных» ипотечных долгов, как в свое время Lehman Brothers в США.
В этом году компания не смогла покрыть $300 млрд долговых обязательств с помощью продажи акций (они упали на 27%) и офисной башни в Гонконге. 13 сентября обманутые инвесторы митинговали у штаб-квартиры Evergrande в Шэньяне. Холдинг предложил им частичную 3-летнюю реструктуризацию выплат. Зарубежные инвесторы заявили, что уже не рассчитывают вернуть больше 30% по долларовым бондам компании.
Evergrande обвиняет в сложившейся ситуации СМИ, которые якобы подорвали репутацию фирмы своими публикациями. Но как бы там ни было, если осенью произойдет ожидаемое снижение продаж недвижимости, компанию может ждать перекрестный дефолт, т.е. невозможность покрыть обязательства по одним кредитным договорам за счет других. Так в 2008 лопнул ипотечный «пузырь» в США, что привело к началу очередного мирового финансового кризиса.
Правда, некоторые эксперты считаю, что дефолт на долговом рынке Китая затронет лишь сектор недвижимости и лишь в КНР, поскольку только в 2019 году таких дефолтов набралось на $20 млрд, но китайская финансовая система не схлопнулась. Хотя сейчас речь идет о гораздо более крупной сумме.
У Evergrande есть несколько путей для решения проблемы: реструктуризация долга, поглощение и банкротство. Последний вариант, при котором заемщики не получат вообще никаких денег, как раз и может запустить финансовый кризис. Но реальность такого исхода хоть и не нулевая, все же маловероятна именно в Китае с его многоукладной экономикой, где порядка 40% активов находятся в государственной плановой системе управления и в принципе не подвержены циклическим кризисам капитализма.
Это не значит, что власти КНР будут спасать «мусорные» долги частной компании путем денежных вливаний, как это было в 2008 в США. Скорее всего, «парад дефолтов» в китайском финансовом секторе частично управляем и запущен именно государством для снижения уровня закредитованности населения, сдувания финансового «пузыря» и оздоровления сектора.
Но определенные кризисные риски все же существуют.
#Экономика