"Представьте себе чемпионат США по подбрасыванию монетки.
Все 225 миллионов американцев каждое утро бросают монету. Угадавшие выигрывают доллар у тех, кому не повезло. Каждый день проигравшие выбывают.
После 10 попыток на протяжении 10 дней в США будет примерно 220 тысяч тех, кто угадал 10 раз подряд. Каждый из них выиграет чуть больше 1000$.
Теперь они начнут немного задаваться и на полном серьёзе объяснять, как им удается достичь таких чудесных результатов.
Чемпионат продолжается.
Через 10 дней будет всего 215 человек, каждый из которых успешно подбросит монету 20 раз подряд. Каждый из них при этом превратил 1 $ в сумму более 1 млн. $. В итоге 225 млн. $ было бы проиграно, и эти же 225 млн. $ были бы выиграны.
После этого эти 215 счастливчиков потеряют голову.
Они будут писать книги «Как я превратил 1 доллар в миллион за 20 дней, уделяя работе 30 секунд рано утром».
Они начнут ездить по все стране, устраивая семинары по эффективному подбрасыванию монет и набрасываясь на скептически настроенных профессоров с вопросом: «Если этого не может быть, то почему нам удалось это осуществить?
И вот тогда какой-нибудь профессор бизнес-школы скажет, что если привлечь к аналогичной задаче 225 миллионов орангутангов, результат будет таким же. Мы получим 215 самовлюбленных орангутангов, которым удалось 20 раз подряд удачно подбросить монету".
Это был отрывок из эссе Уоррена Баффета "Суперинвесторы из деревни Грэма и Додда". 1984 год.
Естественно, Баффет имеет в виду не азартные игры, а фондовый рынок. Чаще всего сверхприбыли каких-то игроков на коротком периоде - результат везения, а не гениальности или профессионализма, как им хотелось бы верить.
Однако, на горизонте многих десятилетий ученикам Бена Грэма и Дэвида Додда, одним из которых является Баффет, удаётся показывать необычно высокие результаты. И фактором случайности это объяснить сложно. Наиболее полно свою концепцию Грэм изложил в книге "Разумный инвестор".
Так же называется и мой курс, посвящённый инвестициям в акции и облигации. На курсе вы узнаете, как не играть на фондовом рынке в лотерею, и поймете, почему долгосрочные инвесторы будут зарабатывать всегда. Старт 20 сентября.